<p>继特朗普的 “铁粉” 米兰之后，又一位长期拥有美联储货币政策委员会 FOMC 投票权的决策者公开发声力挺降息。</p>
<p>美东时间 25 日周四，美联储负责金融监管的副主席鲍曼（Michelle Bowman）明确表示，通胀已足够接近美联储 2% 的目标，劳动力市场比预期更&#34;脆弱&#34;，这为进一步降息提供了理由。继米兰（Stephen Miran）之后，鲍曼是周四又一位明确力挺降息且任内永久拥有 FOMC 会议投票权的官员。</p>
<p>鲍曼周四强调，通胀率在美联储的目标&#34;范围内&#34;。她认为，关税对价格上涨的影响可能是一次性的。鲍曼一直主张美联储降息，强调就业方面的风险，本周二她曾表示，可能需要在未来几个月更快地降息。</p>
<p>周四米兰警告，美联储当前的政策利率远高于&#34;中性&#34;水平，正处于&#34;高度限制性&#34;区间，使经济更容易受到下行冲击伤害。他倾向于通过一系列更大规模的降息来达到中性水平，希望能将利率下调 150 至 200 个基点。</p>
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<h2 id="2e4601e4">鲍曼持续警告劳动力市场恶化</h2>
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<p>鲍曼周四在乔治城大学金融市场和政策中心的活动上重申了对就业市场的担忧，这一观点她已坚持数月。她指出美国通胀已经足够接近美联储目标，但劳动力市场比预期的更&#34;脆弱&#34;。</p>
<p>本周二，鲍曼表示自 4 月以来就业增长平均每月仅约 2.5 万个，远低于年初水平。她承认较低的移民水平是部分原因，但认为&#34;移民并不能完全解释增长放缓&#34;，需求下降也是重要因素。</p>
<p>鲍曼周二警告决策者正面临&#34;落后于形势&#34;的严重风险，需要果断、主动地采取行动。&#34;在看到连续数月劳动力市场状况恶化后，委员会是时候采取果断、主动的行动了&#34;，她表示，如果这些状况持续，美联储未来可能需要以更快速度和更大幅度调整政策。</p>
<p>对于关税，鲍曼周二表示，她现在更加确信关税对通胀的影响将是 “小而短暂的”。</p>
<p>鲍曼由美国总统特朗普提名为美联储理事及金融监管副主席。上月美联储决定按兵不动的 FOMC 会议上，她和米兰就是唯二支持降息 25 个基点的投票委员。鲍曼还曾敦促从 6 月会议起就开始行动。她据称还是接替鲍威尔的下任美联储主席候选人之一。</p>
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<h2 id="c998aec8">米兰主张&#34;短暂且大幅&#34;降息</h2>
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<p>米兰周四公开主张美联储应立即采取更激进的降息措施。他认为在 4% 至 4.25% 区间内的现行联邦基金利率显著高于他所估计的&#34;中性&#34;利率水平。</p>
<p>&#34;当货币政策处于如此限制性的立场时，经济对下行冲击会变得更加脆弱，在我看来，我们实在没有必要去冒这种风险&#34;，米兰表示。他支持通过一系列更大幅度的降息迅速将利率调整至中性水平。</p>
<p>米兰明确表示：&#34;我的观点是，我们可以通过一轮非常短暂的、每次 50 个基点的降息来达到目标，先重新调整货币政策，等到了那个水平后，再更加审慎地行动。&#34;</p>
<p>作为特朗普提名并在上周火速就任的新理事，米兰在上周的 FOMC 利率决议中投下唯一的反对票，因为他主张降息 50 个基点、而非其他投票委员支持的 25 个基点。他还提到关税收入增加和移民潮正在压低中性利率水平，强调人口大幅波动会产生实质性后果。</p>
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<h2 id="bc59c893">今年票委古尔斯比等官员态度谨慎</h2>
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<p>与鲍曼和米兰的积极降息立场形成对比，其他多位美联储官员本周表达了更为谨慎的观点。</p>
<p>今年拥有 FOMC 会议投票权的芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周四表示，如果滞胀风险消退，可能进一步降息，但他&#34;对前期集中进行过多次的降息感到不安&#34;，看到就业和通胀风险&#34;环境怪异&#34;。</p>
<p>古尔斯比周二接受采访时更明确地表示，鉴于通胀率高于目标且呈上升趋势，美联储在进一步降息方面应保持谨慎。他认为当前货币政策处于&#34;温和限制性&#34;区间，强调需要&#34;小心，不要过于激进&#34;。</p>
<p>2027 年拥有 FOMC 投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周二表示，美联储必须对价格压力保持警惕。他说：&#34;在通胀连续四年半未达到目标的情况下，我们绝对需要对此保持关注。&#34;</p>
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<h2 id="a70dcee">决策层分歧反映政策挑战</h2>
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<p>这种观点分歧反映了美联储官员在应对当前经济挑战时的不同判断。鲍威尔等多数官员对降息路径保持谨慎，主要考量是特朗普的关税政策可能带来持续的通胀压力。</p>
<p>本周一，三名美联储官员给降息泼冷水。其中，今年拥有 FOMC 会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）表示，他支持上周降息但预计，进一步宽松空间有限。他预计未来两三季度关税的价格效应将消退，但认为需警惕二轮效应和持续通胀的威胁。</p>
<p>博斯蒂克周一表示，由于担心通胀，他目前认为今年没有理由进一步降息。2026 年有 FOMC 会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）周一也表达了对通胀的担忧，称必须谨慎宽松以免导致经济过热。</p>
<p>美联储上周 FOMC 会议决定降息 25 个基点，为今年内首次降息。会后公布的点阵图显示，19 名决策者中，7 人预计今年不应再降息，而 10 人预计至少还需合计降息 50 个基点。米兰是唯一对该决议投反对票的官员。</p>
<p>本周米兰还承认，他是点阵图中唯一提供今年共计降息 150 个基点预期的官员。本周一，在就任理事后首次公开讲话中，米兰认为，在上周降息后，美联储今年内还应合计降息 125 个基点。</p>
<p>米兰当时透露，未来 FOMC 会议可能还会投反对票。他估计中性利率约为 2.5%，明显低于美联储官员 3% 的中位预测值。</p>

<p>鲍曼周四表示，通胀率已足够接近美联储的目标，在目标” 范围内”，关税对价格上涨的影响可能是一次性的。周二她说，美联储面临落后于形势的严重风险，可能需要未来几个月更快降息；她现在更确信关税对通胀的影响将是 “小而短暂的”。</p>

- 美联储副主席鲍曼支持降息，称通胀接近目标，劳动力市场脆弱。  
- 米兰主张大幅降息，认为当前利率高于中性水平，经济面临下行风险。  
- 美联储内部对降息意见分歧，部分官员对通胀保持警惕。  

美联储金融监管副主席鲍曼：就业市场 “脆弱” 证明理应进一步降息