因准确预警 2008 年次贷危机而声名鹊起的基金经理 David Einhorn 警告称，尽管人工智能技术本身可能具有变革性，但当前空前的 AI 基础设施投资热潮，可能导致 “巨额” 的资本毁灭。
9 月 25 日，David Einhorn 在纽约证券交易所的一场讨论中表示，虽然 AI 技术长期前景可观，但苹果、Meta 和 OpenAI 等公司总计万亿美元规模的 AI 建设投入过于极端，未必能为企业带来良好结果。
Einhorn 的谨慎观点不仅限于 AI 领域，也延伸至更广泛的宏观经济层面。他指出就业增长疲弱和生产率停滞可能预示着经济衰退即将来临。
他还重申了对市场结构性问题的长期关切，认为市场运行机制已经出现根本性缺陷，这种状况正在侵蚀投资过程本身。
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<h2 id="ai">科技巨头 AI 支出规模引发质疑</h2>
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各大科技公司在 AI 领域的投资承诺规模令人瞠目。
华尔街见闻此前提及，OpenAI 的 Sam Altman 表示希望在&#34;不太遥远的未来&#34;在基础设施上投入&#34;数万亿美元&#34;。
Meta 的扎克伯格也谈到要在数据中心上花费数千亿美元。苹果则在今年 2 月表示，计划在未来四年内在美国国内投资 5000 亿美元。
Einhorn 不否认 AI 最终将超越今天的乐观预测，但质疑当前的投资规模是否合理：
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正在被提及的数字是如此极端，以至于真的很难理解它们。
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他补充道，许多项目将会建成，但投资者可能无法看到他们预期的回报。他表示：
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虽然回报不会是零，但有合理的可能性，未来可能将带来巨额的资本损失。
</blockquote>
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<h2 id="c416a642">曾精准预言次贷危机的投资者</h2>
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David Einhorn 的警告之所以备受市场关注，与他过往的辉煌战绩密不可分。
作为绿光资本的创始人，他在 2008 年全球金融危机前夕，通过精准做空雷曼兄弟而 “一战成名”。
2007 年，Einhorn 通过深入研究发现雷曼兄弟的资产负债表存在严重问题，尤其是其对次级抵押贷款相关资产的过度敞口。
在 2008 年 5 月的一次知名投资会议上，他公开发表演讲，批评雷曼的财务透明度，并指出其资产估值不实和潜在的流动性危机。此举引发市场震动，被视为次贷危机爆发的早期预警信号之一。
四个月后，雷曼兄弟申请破产，引爆全球金融危机，Einhorn 的前瞻性分析得到验证。凭借做空雷曼及其他高风险金融股，绿光资本在市场崩盘的 2008 年取得了远优于行业平均水平的业绩。

OpenAI

David Einhorn 警告各大科技公司的资本开支数字极端且难以理解，虽有回报但存在巨额资本损失风险。他指出就业增长疲弱和生产率停滞可能预示经济衰退来临。同时重申对市场结构性问题的长期关切，认为市场运行机制存在根本缺陷，正在侵蚀投资过程本身。

- David Einhorn 警告 AI 投资热潮可能导致巨额资本毁灭。  
- 他指出科技巨头的投资规模过于极端，未必能带来良好结果。  
- Einhorn 还提到经济衰退风险及市场结构性问题。  

08 年预警次贷危机 “一战成名”，明星对冲基金经理 Einhorn 警告：AI 投入将产生 “巨额” 资本损失