高盛交易员 Paolo Schiavone 警告称，周一比特币的闪崩是市场即将转向的首个信号，标志着此前三周的风险资产狂欢可能正在降温。
9 月 26 日，高盛交易员、策略师 Paolo Schiavone 交易员发文称，过去三周风险资产经历了绝对的冲刺行情，动量交易获得明显回报，但节奏正在发生变化。
本周一，比特币突发闪崩，是交易员眼中 “第一个真正的信号”——市场的节奏正在放缓，短期内需要 “降速”。
加密货币市场在周一突发大跌，价值 17 亿美元的做多押注瞬间被强制平仓，比特币、以太币等几乎所有主流加密货币都受到了冲击。周四，比特币继续下跌，跌破 11 万美元关口，目前位于 10.9 万美元附近交投。
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他认为，虽然基本情况是 “月末效应” 的一种体现，但市场上的一些关键趋势开始显得过度扩张。例如：宏观环境仍然非常波动；共识交易（做空美元、利率曲线陡峭化）正承受巨大压力。
尽管存在短期调整风险，这位交易员的基本判断是市场正走向一轮&#34;熔涨&#34;行情。他认为风险资产的回调将被买盘接手，原因包括关税影响已见顶、财政刺激将大幅前置、金融条件正在放松、降息即将到来以及 AI 的真实影响。
<h2 style="text-align: left">比特币技术信号引发关注</h2>
Paolo Schiavone 详细阐述了当前市场状况的转变。
他表示，过去三周市场经历了&#34;绝对的冲刺&#34;，动量交易获得了明显回报。然而，现在情况正在发生变化。
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周一比特币的闪崩是市场转向的第一个迹象，这发生在一个比特币引领而非滞后的环境中，即比特币正发挥领先作用，而非滞后跟随其他资产。
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Schiavone 特别提到，11 万美元附近成为比特币的重要技术支撑，“低于 200 日移动均线不会有好事发生。”
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他认为该水平更可能是支撑而非阻力，表明比特币的结构性意义已超越加密资产本身，成为整体风险偏好的象征。
<h2 style="text-align: left">宏观局势 “震荡”，共识交易承压</h2>
尽管他将当前市场疲软视为 “月末效应” 的一种表现，但也承认市场上一些趋势已经 “明显过度延伸”。
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例如，主流的 “做空美元”、“做多收益率曲线陡峭化” 等共识交易正遭遇持续止损，宏观局势也依旧 “非常震荡”。
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Paolo Schiavone 指出，在一个由技术水平和止损行为主导的市场环境中，比特币的剧烈波动可能还是宏观风险的前奏。
文章称，当他调研客户群体时发现，对于更大风险是增长还是通胀，回应呈现 50/50 的均匀分布。这反映了市场对经济前景的深度分歧。
他特别指出，市场对未来增长与通胀的风险判断仍高度分歧，“50% 客户担心通胀，50% 担心增长。” 这本身就是市场缺乏方向的信号。
对于年底前的美国经济，该交易员预估 GDP 增长 2%，核心 PCE 为 3%，失业率达到 4.5%。关键问题在于是否需要限制性政策利率，还是低于中性利率的水平。他认为终端利率可能接近 2.5%。
在债券市场方面，他表示，“我一直对财政状况持悲观看法，但现在很难认同所谓 ‘财政主导’ 的故事。” 他补充说，2025 年 30 年期美债收益率可能收于 4.25–4.5% 的区间。
<h2 style="text-align: left">&#34;熔涨&#34;逻辑链条成形，技术面释放警告信号</h2>
该交易员构建了支撑市场走向&#34;熔涨&#34;的完整逻辑链条。
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首先，关税影响已经见顶，为风险资产提供了相对稳定的政策环境。
其次，财政刺激措施将大幅前置，为经济增长提供动力。
同时，金融条件正在放松，为市场流动性提供支持。
美联储的降息周期即将开始，该交易员维持&#34;三次保险性降息&#34;的预测，如果非农就业数据继续下修，10 月份甚至可能降息 50 个基点。
AI 真实影响也为长期增长前景提供支撑。
</blockquote>
他认为，这些因素的结合预示着风险资产的任何回调都将被买盘接手。
尽管基本面支撑&#34;熔涨&#34;逻辑，但作为技术分析交易员，Paolo Schiavone 仍注意到一些警示信号。英伟达未能有效突破高点，纳指形成失败的头肩顶形态，并正在酝酿 “扩张型顶部”。
该交易员强调，&#34;顶部不会敲钟——只是信号的累积。底部是事件，顶部是过程。&#34;

高盛

高盛交易员 Paolo Schiavone 警告，周一比特币闪崩是市场转向的首个信号，如今市场节奏正在减缓，部分共识交易出现止损潮。特别提到，比特币低于 200 日移动均线（11 万美元）不会有好事发生。尽管短期需” 降速”，但他预期市场走向” 融涨” 行情，原因包括关税影响见顶、财政刺激前置、金融条件放松等，风险资产回调将被买盘接手。

- 高盛交易员 Paolo Schiavone 警告比特币闪崩是市场转向的信号。  
- 他指出，市场节奏放缓，短期需 “降速”，并提到比特币技术支撑位。  
- 尽管存在调整风险，他认为风险资产回调将被买盘接手。  

高盛交易员：比特币 “周一闪崩” 是个 “领先信号”