印度尼西亚 Grasberg 矿的中断震动了铜市场，波及到供应预测和价格预期。随着矿山运营商宣布不可抗力，高盛 下调了 2025 年和 2026 年的矿山供应展望，将原本预计的过剩转变为赤字。
ING 的分析师表示：“Grasberg 矿的长期中断可能会进一步推高铜价，同时加剧已经面临原料短缺的冶炼厂的供应挑战。”
9 月 8 日的事件是由于严重的泥石流造成的，导致七名工人被困地下，造成两人遇难，五人失踪。运营商 Freeport-McMoRan（NYSE: FCX）宣布不可抗力，暂停了全球最大的铜矿区之一的运营。Grasberg 矿通常占全球铜产量的约 3%。
另请阅读：Freeport 的泥石流灾难对其股票的影响
该公司现在预计 2025 年第四季度的产量将非常有限，预计到季度中期仅有 30%–40% 的产能计划恢复。矿山的其余部分可能要到 2026 年才能恢复，产量可能比早期预测低 35%。
根据路透社的报道，高盛预计 2025 年和 2026 年铜矿供应总损失为 525,000 吨。其全球矿产生产增长预测被下调至 2025 年仅 0.2% 和 2026 年 1.9%。此次中断将其 2025 年的铜平衡从 105,000 吨的过剩转变为 55,000 吨的赤字。
高盛现在看到其 2025 年 12 月每吨 9,700 美元的预测存在上行风险，价格可能达到 10,200–10,500 美元。到 2027 年，该行预计铜价将平均为每吨 10,750 美元，受到更深矿井、品位下降和其他重大项目持续风险的支持。
Freeport 的股价在事件发生后立即下跌近 17%，创下自 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。该矿商本周股价下跌超过 20%。
Barrenjoey 的矿业股票分析师 Daniel Morgan 表示：“这是一次重大停产……这反过来导致铜股上涨。”
其他机构对高盛的预测则更加谨慎。ING 预计 2026 年铜价平均为每吨 9,837 美元（每磅 4.46 美元）。Scotiabank 预测每磅 4.05 美元，或大约每吨 8,930 美元，反映出需求温和的预期。摩根大通 的预测更加保守，预计 2026 年第一季度为每吨 9,400 美元，第二季度为每吨 9,500 美元，并警告库存可能限制涨幅。
不同的展望最好地显示了市场的不确定性。除了长期供应限制外，其他风险包括经济增长放缓、监管风险和中国的冶炼过剩。
尽管如此，整体趋势指向供应紧张。ING 指出，2024 年计划外中断影响了全球铜产量的 5.7%，预计今年将超过 6%。
随着 Grasberg 矿停产，供应链的脆弱性变得前所未有地明显，而铜在电气化中的作用确保了即使是小的赤字也会带来巨大的后果。
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<li>澳大利亚市场在关闭顶级交易中挣扎</li>
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图片来源：Siwakorn TH via Shutterstock

自由港迈克墨伦铜金矿

铜市场因印尼格拉斯伯格矿的事件面临重大干扰，导致高盛将 2025 年和 2026 年的供应展望从过剩修订为短缺。该矿的运营商自由港迈克墨伦铜金矿在泥石流事件后宣布不可抗力，预计将损失 52.5 万吨铜供应。高盛现在预计铜价将上涨，可能在 2027 年达到每吨 10,500 美元。然而，其他机构的预测则更加保守，反映出在供应紧缩和经济风险加剧的背景下市场的不确定性

The copper market has been jolted by disruptions at Indonesia’s Grasberg mine, with ripple effects spreading across supply forecasts and price expectations. With the mine operator declaring force majeure, Goldman Sachs slashed its mine supply outlook for 2025 and 2026, turning a projected surplus into deficit territory.
<div class="lb-trans">印度尼西亚 Grasberg 矿的中断震动了铜市场，波及到供应预测和价格预期。随着矿山运营商宣布不可抗力，高盛 下调了 2025 年和 2026 年的矿山供应展望，将原本预计的过剩转变为赤字。
</div>“A prolonged disruption at the Grasberg mine could drive copper prices even higher, while intensifying supply challenges for smelters already facing feedstock shortages,” analysts at ING said.
<div class="lb-trans">ING 的分析师表示：“Grasberg 矿的长期中断可能会进一步推高铜价，同时加剧已经面临原料短缺的冶炼厂的供应挑战。”
</div>The September 8 incident, caused by a heavy mudflow, trapped seven workers underground, leaving two dead and five still missing. Operator Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) declared force majeure, halting operations in one of the world’s largest copper districts. Grasberg typically accounts for around 3% of global copper production.
<div class="lb-trans">9 月 8 日的事件是由于严重的泥石流造成的，导致七名工人被困地下，造成两人遇难，五人失踪。运营商 Freeport-McMoRan（NYSE: FCX）宣布不可抗力，暂停了全球最大的铜矿区之一的运营。Grasberg 矿通常占全球铜产量的约 3%。
</div>Also Read: What Freeport’s Mud Rush Disaster Means For Its Stock
<div class="lb-trans">另请阅读：Freeport 的泥石流灾难对其股票的影响
</div>The company now expects minimal fourth-quarter 2025 production, with only 30%–40% of capacity scheduled to restart by mid-quarter. The rest of the mine is unlikely to return until 2026, with production possibly 35% below earlier forecasts.
<div class="lb-trans">该公司现在预计 2025 年第四季度的产量将非常有限，预计到季度中期仅有 30%–40% 的产能计划恢复。矿山的其余部分可能要到 2026 年才能恢复，产量可能比早期预测低 35%。
</div>Goldman Sachs estimates a total loss of 525,000 tons of copper mine supply across 2025 and 2026, according to Reuters. Its global mine production growth forecast was cut to just 0.2% for 2025 and 1.9% for 2026. The disruption flipped its 2025 copper balance from a surplus of 105,000 tons into a deficit of 55,000 tons.
<div class="lb-trans">根据路透社的报道，高盛预计 2025 年和 2026 年铜矿供应总损失为 525,000 吨。其全球矿产生产增长预测被下调至 2025 年仅 0.2% 和 2026 年 1.9%。此次中断将其 2025 年的铜平衡从 105,000 吨的过剩转变为 55,000 吨的赤字。
</div>Goldman now sees upside risks to its December 2025 forecast of $9,700 per ton, with prices potentially hitting $10,200–$10,500. By 2027, the bank expects copper to average $10,750 per ton, supported by deeper mines, declining grades, and ongoing risks at other major projects.
<div class="lb-trans">高盛现在看到其 2025 年 12 月每吨 9,700 美元的预测存在上行风险，价格可能达到 10,200–10,500 美元。到 2027 年，该行预计铜价将平均为每吨 10,750 美元，受到更深矿井、品位下降和其他重大项目持续风险的支持。
</div>Freeport’s shares fell nearly 17% in the immediate aftermath, marking their steepest one-day drop since March 2020. The miner is down over 20% for the week.
<div class="lb-trans">Freeport 的股价在事件发生后立即下跌近 17%，创下自 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。该矿商本周股价下跌超过 20%。
</div>“It’s a big outage … which in turn has caused the copper equities to rally,” Daniel Morgan, mining equity analyst at Barrenjoey, said per Reuters.
<div class="lb-trans">Barrenjoey 的矿业股票分析师 Daniel Morgan 表示：“这是一次重大停产……这反过来导致铜股上涨。”
</div>Other institutions are more cautious than Goldman. ING forecasts copper averaging $9,837 per ton ($4.46/lb) in 2026. Scotiabank projects $4.05/lb, or roughly $8,930 per ton, reflecting expectations of tempered demand. J.P. Morgan is even more restrained, forecasting $9,400/mt in Q1 2026 and $9,500/mt in Q2, warning that inventories could cap gains.
<div class="lb-trans">其他机构对高盛的预测则更加谨慎。ING 预计 2026 年铜价平均为每吨 9,837 美元（每磅 4.46 美元）。Scotiabank 预测每磅 4.05 美元，或大约每吨 8,930 美元，反映出需求温和的预期。摩根大通 的预测更加保守，预计 2026 年第一季度为每吨 9,400 美元，第二季度为每吨 9,500 美元，并警告库存可能限制涨幅。
</div>The divergence in outlooks best shows the market uncertainty. Outside of long-term supply constraints, other risks include slower economic growth, regulatory risks, and smelting overcapacity in China.
<div class="lb-trans">不同的展望最好地显示了市场的不确定性。除了长期供应限制外，其他风险包括经济增长放缓、监管风险和中国的冶炼过剩。
</div>Still, the broader trend points to tightening supply. ING noted that unplanned disruptions affected 5.7% of global copper output in 2024 and are set to surpass 6% this year.
<div class="lb-trans">尽管如此，整体趋势指向供应紧张。ING 指出，2024 年计划外中断影响了全球铜产量的 5.7%，预计今年将超过 6%。
</div>With Grasberg offline, the fragility of supply chains has rarely been as apparent, and copper’s role in electrification ensures that even small deficits carry outsized consequences.
<div class="lb-trans">随着 Grasberg 矿停产，供应链的脆弱性变得前所未有地明显，而铜在电气化中的作用确保了即使是小的赤字也会带来巨大的后果。
</div><ul>
<li>Australian Market Struggles With Closing Top Deals</li>
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<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳大利亚市场在关闭顶级交易中挣扎</li>
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</div>Image by Siwakorn TH via Shutterstock
<div class="lb-trans">图片来源：Siwakorn TH via Shutterstock
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Grasberg 矿场的中断对铜市场造成冲击，高盛下调了其预测