<p><strong>美光科技</strong>(MU -3.07%) 已证明是全球人工智能 (AI) 基础设施建设中最大的赢家之一。虽然像 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 这样的半导体公司常常成为焦点，但美光在提供 AI 系统所需的内存和存储方面也发挥着至关重要的作用。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ5MzIvcGVyc29uLWluLXNwZWNzLWxvb2tpbmctYXQtYS1saW5lLWNoYXJ0LW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ5MzIvcGVyc29uLWluLXNwZWNzLWxvb2tpbmctYXQtYS1saW5lLWNoYXJ0LW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>截至 2025 年，美光的股价已上涨近 97.7%。该公司于 9 月 23 日公布了 2025 财年的创纪录业绩（截至 2025 年 8 月 28 日）。因此，投资者现在在问：这只股票是否是当前市场上最值得购买的股票之一？</p>
<h2>卓越的财务表现</h2>
<p>2025 财年对美光来说异常强劲。公司的收入同比激增近 50%，达到 374 亿美元，而其毛利率则扩大了 17 个百分点，达到 41%。每股收益同比飙升 538%，达到 8.29 美元。</p>
<p>这一增长主要得益于数据中心的强劲需求。公司的数据中心部门在 2025 财年占据了 56% 的收入，毛利率为 52%。包括高带宽内存 (HBM)、高容量双列内存模块 (DIMMs) 和低功耗服务器 DRAM 在内的内存产品在 2025 财年共贡献了 100 亿美元的收入，同比增幅超过五倍。因此，美光成为了持续的 AI 热潮的重要受益者。</p>
<h2>供需失衡</h2>
<p>管理层预计美光的业务势头将在 2026 财年继续。对于第一季度，公司预计收入将创纪录，范围在 122 亿美元到 128 亿美元之间，毛利率在 50.5% 到 52.5% 之间，每股收益在 3.60 美元到 3.80 美元之间。</p>
<p>美光预计，2025 年日历年内，DRAM 位需求将增长高达十几个百分点，而 NAND（用于长期存储的闪存）需求将增长低到中十几个百分点。但公司的位供应增长将低于行业对非 HBM DRAM 和 NAND 的需求水平，保持供应紧张。这种有限供应与高需求之间的失衡推动了单位价格的上涨。</p>
<p>管理层还预计，在第二季度，由于 DRAM 供应紧张和低于目标的 DRAM 库存水平，毛利率将实现环比改善，推动强劲定价。同时，NAND 业务的状况也在改善。美光还将更多的内存和存储生产转向更高价值的市场，如数据中心和 AI 服务器，这将继续提升盈利能力。</p>
<h2>产品创新</h2>
<p>美光的 HBM 产品因其更快的数据传输速度和更高的能效而受到青睐，正被越来越多地用于运行复杂的 AI 工作负载。美光的 HBM 年化收入运行率已接近 80 亿美元，主要得益于其第三代高带宽内存 (HBM3E) 产品的强劲需求。预计该公司的 HBM 市场份额将在 2025 年日历年第三季度与其整体 DRAM 市场份额相符。</p>
<p>此外，美光已经与客户分享了更先进的第四代高带宽内存 (HBM4) 产品的样品。美光声称 HBM4 比所有竞争产品都更快、更高效——这在向客户销售其 AI 基础设施扩展时可能成为一个坚实的竞争优势。</p>
<p>美光还在为 HBM4E 做准备，这是高带宽内存的下一步，将使客户能够定制管理内存堆栈的基础芯片，并获得 <strong>台积电</strong> 的制造支持。这种定制可能会带来更高的利润和更强的客户关系。</p>
<p>存储是另一个增长驱动因素。美光已经开始发货先进的 NAND 存储，以支持 AI 推理和大规模服务器存储。由于硬盘供应仍然紧张，NAND 的需求预计将继续增长。</p>
<h2>激进的投资策略</h2>
<p>美光正在积极投资以扩大其内存和存储供应。该公司在 2025 财年投资了 138 亿美元用于资本支出，并预计在 2026 财年将投资更多，以资助 DRAM 前端设备的技术节点迁移和建设新工厂。公司预计其更快的 1-gamma DRAM 节点将在 2026 年贡献大部分 DRAM 供应，而 1-beta 节点将在 2026 年供应 HBM 市场。公司正在爱达荷州建设新工厂，并在日本和新加坡扩大产能。这意味着公司正在努力抓住全球对内存日益增长的需求。</p>
<p>美光还拥有强大的资产负债表，流动性为 154 亿美元，债务为 146 亿美元，平均到期日为 2033 年。公司还预计 2026 年的自由现金流将进一步改善。这为公司提供了足够的财务灵活性，以资助未来的增长计划。</p>
<h2>美光现在会是最佳购买吗？</h2>
<p>为了使美光保持增长轨迹，企业 AI 支出必须跟上。美光相信，在未来几年内，将有数万亿美元投资于数据中心基础设施，其中内存将占据相当大的份额。如果管理层的预测正确，仅 HBM 到 2030 年就可能达到 1000 亿美元的目标可寻址市场。美光在捕捉这一市场的份额方面处于良好位置。</p>
<p>分析师预测美光在 2026 财年和 2027 财年的每股收益分别为 11.59 美元和 12.47 美元。美光的市盈率接近 12.4 倍的前瞻性收益预期，更像是一个周期性商品内存参与者，而不是全球 AI 基础设施的关键推动者。</p>
<p>然而，随着美光在人工智能供应链中巩固其地位，华尔街可能会给予其更高的市盈率，与其他核心人工智能基础设施公司相一致，这些公司通常的市盈率在 18 到 25 倍之间。这可能意味着到 2027 财年，其股价将在 224 美元到 311 美元之间，暗示未来两年内有 34.6% 到 86.8% 的上涨空间。</p>
<p>美光面临显著的执行风险和一些由于关税带来的不确定性。尽管如此，凭借其强大的产品战略和稳健的财务状况，公司能够应对这些挑战。因此，只要人工智能基础设施支出保持强劲，美光将继续成为长期投资者的一个有吸引力的选择。</p>

美光科技

<p>美光科技在人工智能基础设施的繁荣中崭露头角，2025 年股价上涨近 97.7%。该公司报告了创纪录的 2025 财年业绩，收入增长 50% 至 374 亿美元，每股收益飙升 538% 至 8.29 美元。美光预计在 2026 财年将继续增长，主要受数据中心和存储产品强劲需求的推动。该公司正在大力投资扩大生产能力，并且拥有强劲的资产负债表，为未来的增长奠定了良好的基础。投资者正在考虑美光是否是当前市场中的最佳买入选择</p>

<p><strong>Micron Technology</strong>(MU -3.07%) has proved to be one of the biggest winners of the global artificial intelligence (AI) infrastructure buildout. While semiconductor companies like <strong>Nvidia</strong> and <strong>Broadcom</strong> often take center stage, Micron also plays a crucial role in supplying the memory and storage required for AI systems.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技</strong>(MU -3.07%) 已证明是全球人工智能 (AI) 基础设施建设中最大的赢家之一。虽然像 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 这样的半导体公司常常成为焦点，但美光在提供 AI 系统所需的内存和存储方面也发挥着至关重要的作用。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ5MzIvcGVyc29uLWluLXNwZWNzLWxvb2tpbmctYXQtYS1saW5lLWNoYXJ0LW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834932%2Fperson-in-specs-looking-at-a-line-chart-on-a-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>Shares of Micron have gained nearly 97.7% so far in 2025. The company also reported record results for fiscal 2025 (ended Aug. 28, 2025) on Sept. 23. So, investors are now asking: Is this stock one of the best buys in the market today?</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，美光的股价已上涨近 97.7%。该公司于 9 月 23 日公布了 2025 财年的创纪录业绩（截至 2025 年 8 月 28 日）。因此，投资者现在在问：这只股票是否是当前市场上最值得购买的股票之一？</p>
</div><h2>Stellar financial performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>卓越的财务表现</h2>
</div><p>Fiscal 2025 has proved exceptionally strong for Micron. The company's revenue surged nearly 50% year over year to $37.4 billion, while its gross margin expanded by 17 percentage points to 41%. Earnings per share also soared 538% year over year to $8.29.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 财年对美光来说异常强劲。公司的收入同比激增近 50%，达到 374 亿美元，而其毛利率则扩大了 17 个百分点，达到 41%。每股收益同比飙升 538%，达到 8.29 美元。</p>
</div><p>The growth has been primarily driven by robust demand for data centers. The company's data center segment accounted for 56% of revenue with a 52% gross margin in fiscal 2025. Memory products, including high-bandwidth memory (HBM), high-capacity dual in-line memory modules (DIMMs), and low-power server DRAM, collectively contributed $10 billion in revenue in fiscal 2025, representing a more than fivefold increase year over year. Micron has thus emerged as a significant beneficiary of the ongoing AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一增长主要得益于数据中心的强劲需求。公司的数据中心部门在 2025 财年占据了 56% 的收入，毛利率为 52%。包括高带宽内存 (HBM)、高容量双列内存模块 (DIMMs) 和低功耗服务器 DRAM 在内的内存产品在 2025 财年共贡献了 100 亿美元的收入，同比增幅超过五倍。因此，美光成为了持续的 AI 热潮的重要受益者。</p>
</div><h2>Demand-supply mismatch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>供需失衡</h2>
</div><p>Management expects Micron's business momentum to continue in fiscal 2026. For the first quarter, the company is guiding for record revenue in the range of $12.2 billion to $12.8 billion, a gross margin in the range of 50.5% and 52.5%, and earnings per share in the range of $3.60 to $3.80.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层预计美光的业务势头将在 2026 财年继续。对于第一季度，公司预计收入将创纪录，范围在 122 亿美元到 128 亿美元之间，毛利率在 50.5% 到 52.5% 之间，每股收益在 3.60 美元到 3.80 美元之间。</p>
</div><p>Micron expects DRAM bit demand to grow in the high teens and NAND (flash memory for long-term storage) demand to expand in the low to mid-teens during calendar 2025. But the company's bit supply growth will remain below industry demand levels for both non-HBM DRAM and NAND, keeping supply tight. This mismatch between limited supply and high demand pushes unit prices upward.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光预计，2025 年日历年内，DRAM 位需求将增长高达十几个百分点，而 NAND（用于长期存储的闪存）需求将增长低到中十几个百分点。但公司的位供应增长将低于行业对非 HBM DRAM 和 NAND 的需求水平，保持供应紧张。这种有限供应与高需求之间的失衡推动了单位价格的上涨。</p>
</div><p>Management also expects sequential improvement in its gross margin in the second quarter, supported by tight DRAM supply and below-target DRAM inventory levels, driving strong pricing. At the same time, conditions in the NAND business are improving. Micron is also shifting more of its memory and storage production toward higher-value markets, such as data centers and AI servers, which should continue to boost profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层还预计，在第二季度，由于 DRAM 供应紧张和低于目标的 DRAM 库存水平，毛利率将实现环比改善，推动强劲定价。同时，NAND 业务的状况也在改善。美光还将更多的内存和存储生产转向更高价值的市场，如数据中心和 AI 服务器，这将继续提升盈利能力。</p>
</div><h2>Product innovation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产品创新</h2>
</div><p>Micron's HBM offerings, which are preferred for their faster data transfer speeds and higher energy efficiency, are being increasingly used to run complex AI workloads. Micron's HBM has reached an annualized revenue run rate of nearly $8 billion, driven primarily by strong demand for its high bandwidth memory third-generation extended (HBM3E) products. The company's HBM market share is expected to be in line with its overall DRAM market share in the third quarter of calendar year 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光的 HBM 产品因其更快的数据传输速度和更高的能效而受到青睐，正被越来越多地用于运行复杂的 AI 工作负载。美光的 HBM 年化收入运行率已接近 80 亿美元，主要得益于其第三代高带宽内存 (HBM3E) 产品的强劲需求。预计该公司的 HBM 市场份额将在 2025 年日历年第三季度与其整体 DRAM 市场份额相符。</p>
</div><p>Additionally, Micron has already shared samples of the more advanced high-bandwidth memory fourth-generation (HBM4) products with customers. Micron claims HBM4 is faster and more efficient than every competing product -- which can prove to be a solid competitive edge while selling to customers scaling their AI infrastructures.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，美光已经与客户分享了更先进的第四代高带宽内存 (HBM4) 产品的样品。美光声称 HBM4 比所有竞争产品都更快、更高效——这在向客户销售其 AI 基础设施扩展时可能成为一个坚实的竞争优势。</p>
</div><p>Micron is also gearing up for HBM4E, the next step in high-bandwidth memory, which will enable customers to customize the base chip that manages the memory stack, with manufacturing support from <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>. This customization could lead to higher profits and stronger customer relationships.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光还在为 HBM4E 做准备，这是高带宽内存的下一步，将使客户能够定制管理内存堆栈的基础芯片，并获得 <strong>台积电</strong> 的制造支持。这种定制可能会带来更高的利润和更强的客户关系。</p>
</div><p>Storage is another growth driver. Micron is already shipping advanced NAND storage to support AI inference and large-scale server storage. As the supply of hard disks remains tight, demand for NAND is expected to continue growing.</p>
<div class="lb-trans"><p>存储是另一个增长驱动因素。美光已经开始发货先进的 NAND 存储，以支持 AI 推理和大规模服务器存储。由于硬盘供应仍然紧张，NAND 的需求预计将继续增长。</p>
</div><h2>Aggressive investment strategy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>激进的投资策略</h2>
</div><p>Micron is investing aggressively to expand its memory and storage supply. The company invested $13.8 billion in capital expenditures in fiscal 2025 and anticipates investing even more in fiscal 2026 to fund DRAM front-end equipment for technology node migration and construct new fabs. The company expects its faster 1-gamma DRAM node to contribute the majority of the DRAM supply in 2026, while the 1-beta node will supply the HBM market in 2026. The company is building new fabs in Idaho and expanding capacity in Japan and Singapore. This implies that the company is working hard to capitalize on the growing global demand for memory.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光正在积极投资以扩大其内存和存储供应。该公司在 2025 财年投资了 138 亿美元用于资本支出，并预计在 2026 财年将投资更多，以资助 DRAM 前端设备的技术节点迁移和建设新工厂。公司预计其更快的 1-gamma DRAM 节点将在 2026 年贡献大部分 DRAM 供应，而 1-beta 节点将在 2026 年供应 HBM 市场。公司正在爱达荷州建设新工厂，并在日本和新加坡扩大产能。这意味着公司正在努力抓住全球对内存日益增长的需求。</p>
</div><p>Micron also boasts a strong balance sheet, with $15.4 billion in liquidity and $14.6 billion in debt with a weighted average maturity of 2033. The company also expects free cash flow to further improve in 2026. This gives the company sufficient financial flexibility to fund future growth initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光还拥有强大的资产负债表，流动性为 154 亿美元，债务为 146 亿美元，平均到期日为 2033 年。公司还预计 2026 年的自由现金流将进一步改善。这为公司提供了足够的财务灵活性，以资助未来的增长计划。</p>
</div><h2>Could Micron be the best buy now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美光现在会是最佳购买吗？</h2>
</div><p>For Micron to maintain its growth trajectory, enterprise AI spending must keep pace. Micron believes trillions of dollars will be invested in data center infrastructure over the next few years, with memory commanding a significant share of that budget. If management's projections prove correct, HBM alone could reach a target addressable market of $100 billion by 2030. Micron is well-positioned to capture a large share of this market.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了使美光保持增长轨迹，企业 AI 支出必须跟上。美光相信，在未来几年内，将有数万亿美元投资于数据中心基础设施，其中内存将占据相当大的份额。如果管理层的预测正确，仅 HBM 到 2030 年就可能达到 1000 亿美元的目标可寻址市场。美光在捕捉这一市场的份额方面处于良好位置。</p>
</div><p>Analysts are forecasting Micron's earnings per share to be $11.59 and $12.47, respectively, for fiscal 2026 and fiscal 2027. Micron trades at nearly 12.4 times forward earnings estimates, more like a cyclical commodity memory player than a key enabler of the global AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预测美光在 2026 财年和 2027 财年的每股收益分别为 11.59 美元和 12.47 美元。美光的市盈率接近 12.4 倍的前瞻性收益预期，更像是一个周期性商品内存参与者，而不是全球 AI 基础设施的关键推动者。</p>
</div><p>However, as Micron solidifies its position in the AI supply chain, Wall Street may assign it a higher multiple, in line with other core AI infrastructure plays that often trade at 18 to 25 times forward earnings. This can translate into a share price in the range of $224 to $311 by fiscal 2027 -- implying an upside of 34.6% to 86.8% in the next two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，随着美光在人工智能供应链中巩固其地位，华尔街可能会给予其更高的市盈率，与其他核心人工智能基础设施公司相一致，这些公司通常的市盈率在 18 到 25 倍之间。这可能意味着到 2027 财年，其股价将在 224 美元到 311 美元之间，暗示未来两年内有 34.6% 到 86.8% 的上涨空间。</p>
</div><p>Micron faces significant execution risk and some uncertainty due to tariffs. Despite this, with its robust product strategy and strong financials, the company can weather these challenges. Hence, as long as AI infrastructure spending stays strong, Micron will continue to be an attractive pick for long-term investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光面临显著的执行风险和一些由于关税带来的不确定性。尽管如此，凭借其强大的产品战略和稳健的财务状况，公司能够应对这些挑战。因此，只要人工智能基础设施支出保持强劲，美光将继续成为长期投资者的一个有吸引力的选择。</p>
</div>

Is Micron Stock the Best Buy Now?

- Micron Technology 在 2025 财年实现收入 374 亿美元，同比增长近 50%。  
- 公司预计 2026 财年将继续增长，第一季度收入指导为 122 亿至 128 亿美元。  
- Micron 正在积极投资扩展产能，以满足日益增长的 AI 和数据中心需求。  

美光科技的股票现在是最值得购买的选择吗？