游戏巨头 EA 正就一项可能高达 500 亿美元的私有化交易进行深入谈判，这笔交易不仅可能成为有史以来规模最大的杠杆收购，也预示着全球游戏产业格局或将迎来重大调整。
9 月 26 日据媒体报道，以《FIFA》、《Madden NFL》等体育游戏闻名的 EA 正在就私有化交易进行谈判。报道援引消息人士称，交易最快可能在下周宣布。
若交易达成，其规模将不仅是 2025 年迄今全球最大的交易之一，更有可能超越 2007 年美国德州公用事业公司 TXU 的私有化案，创下杠杆收购的新纪录。
报道指出，该笔交易由私募股权公司银湖资本、沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）和特朗普女婿 Jared Kushner 的投资公司 Affinity 组成的财团主导收购，摩根大通则负责安排融资方案。
受交易报道推动，EA 股价周五收盘大涨近 15% 至 193.35 美元的历史新高，推动公司市值升至约 480 亿美元。
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<h2 id="e402561">收购财团实力雄厚</h2>
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银湖资本是一家专注科技领域的私募股权公司，管理资产约 1100 亿美元，在游戏行业已有投资布局。
该公司持有游戏开发软件公司 Unity Software 的股份，而 EA 是 Unity 的主要客户。
沙特 PIF 已持有 EA 约 10% 的股份。该基金近年来提升投资知名度，包括创立职业高尔夫联赛 LIV Golf 与 PGA 巡回赛竞争。
PIF 在 2021 年成立 Savvy 游戏部门，专门负责游戏和电竞业务的收购投资。
2023 年，该基金以近 50 亿美元收购了加州游戏发行商 Scopely，同时还持有竞争对手 Take-Two Interactive 6.5% 的股份。
特朗普女婿 Kushner 于 2021 年创立 Affinity Partners，该公司总部位于佛罗里达州，获得包括 PIF 在内的投资者支持。
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<h2 id="ab298a84">史上最大杠杆收购交易呼之欲出</h2>
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报道强调如果该笔私有化交易达成，这将成为 2025 年迄今宣布的最大交易之一，并可能创下史上最大杠杆收购纪录（LBO）。
数据显示，此前最大的杠杆收购纪录是 2007 年多家私募股权公司对 TXU 约 320 亿美元的收购（不含承担的债务）。
在 2008 年金融危机后，由于部分大型并购案表现不佳，巨额杠杆收购一度销声匿迹。
2021 年，私募股权公司财团斥资超过 300 亿美元收购医疗用品公司 Medline，重新引发市场关注。
如今的杠杆收购往往比金融危机前的交易承担更少债务。
同时，大规模的交易现在通常涉及主权财富基金或其他大型投资者，而非私募股权公司财团，旨在防止所有者在公司战略上出现分歧。
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<h2 id="ea">EA 业绩复苏迎来收购时机</h2>
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此次收购谈判正值视频游戏行业增长放缓之际。
在经历了新冠疫情期间的爆发式增长后，整个行业在过去三年中已裁减了数万个工作岗位。EA 自身也未能幸免，自 2023 年以来已进行了三次大规模裁员。
EA 的业绩也经历了波动。
据报道，2025 年初，由于其最新的足球游戏《EA Sports FC 25》表现不佳，公司股价曾遭遇重挫。不过，在最近的财报电话会议上，EA 表示其整个产品组合贡献了 “好于预期的业绩”。
目前，华尔街正密切关注公司即将在 10 月 10 日发布的《战地 6》，该游戏将与微软的《使命召唤》系列在射击游戏市场展开直接竞争。

摩根大通

报道称交易最快下周宣布，并有望创下杠杆收购新纪录。该笔交易由银湖资本、沙特 PIF 和特朗普女婿 Kushner 的投资公司组成的买方财团主导收购，摩根大通负责融资安排。受此消息推动，EA 股价飙涨近 15% 至历史新高，推动公司市值升至约 480 亿美元。

- EA 正在进行高达 500 亿美元的私有化交易谈判。  
- 交易若达成，将创下史上最大杠杆收购纪录。  
- EA 股价因交易消息大涨近 15%，市值升至约 480 亿美元。

特朗普女婿参与，游戏巨头 EA 将 “私有化”，500 亿美元估值创杠杆收购记录