<p>在 2025 年开局缓慢之后，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股价本月大幅反弹，因为投资者重新关注未来的发展。作为电动车制造商和能源储存提供商，特斯拉加大了对自动驾驶的投入，扩大了充电网络，并（重要的是）开始生产更便宜的车型。这些举措是在公司应对严峻的经济环境、日益激烈的竞争以及自身努力振兴老旧产品线的背景下进行的。</p>
<p>在这种背景下，投资者的核心问题是公司能否将其扩大的工厂基础和新车型转化为显著更高的产量。随着已安装产能超过 200 万台，且新催化剂即将到来，特斯拉的年度交付量在 2026 年可能会远超 200 万。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>产能已到位</h2>
<p>200 万的计算始于产能。在其第二季度更新中，特斯拉列出了加州 Model 3 和 Y 的年产能超过 55 万台，Model S 和 X 的年产能可达 10 万台，上海的 Model 3 和 Y 年产能超过 95 万台，以及柏林的 Model Y 年产能超过 37.5 万台。此外，在德克萨斯州，Model Y 的产能为 25 万台，Cybertruck 的产能为 12.5 万台。虽然已安装产能并不等同于当前的生产率，但当利用率提高时，这些产能总和支持的产量远超 200 万辆。</p>
<p>最近的交付数据表明，利用率是关键杠杆。在 2025 年第一季度，特斯拉在对更新版 Model Y 进行生产线更换后交付了超过 33.6 万辆汽车。而在第二季度，交付量提高至超过 38.4 万辆。从第一季度到第二季度的增长，以及更广泛的工厂更新，表明随着新配置的稳定，回归更高生产率的路径正在形成。</p>
<h2>产品催化剂正在到来</h2>
<p>但是，在新产品的帮助下，生产增长还有更多潜力。管理层最近表示，更实惠车型的首次生产于 6 月进行，计划在 2025 年下半年实现量产。特斯拉还在奥斯丁推出了初步的机器人出租车服务（配有安全驾驶员），同时继续推进 Semi 和 Cybercab 的量产工作，计划在 2026 年实现。这些里程碑很重要，因为它们扩大了可服务市场，并通过帮助提升对额外单位的需求来提高工厂利用率。</p>
<p>即使在公司当前已安装产能的利用率约为 85%（约 235 万台）的情况下，交付量也将超过 200 万。这一结果还假设上海（特斯拉的出口中心）的产量保持稳定，以及德克萨斯州和柏林的产量持续提升，随着更新版 Model Y 和低价车型的规模化生产。</p>
<p>然而，随着更实惠车型的推出和其自动驾驶技术的不断改进，需求可能会激增。</p>
<p>尽管如此，投资者不能忽视公司所处的严峻环境。特斯拉在 2024 年的全球交付量同比下降至约 179 万辆，标志着这家电动车制造商十多年来首次出现年度销量下滑。这突显了定价、激励措施和竞争（尤其是来自中国汽车制造商的竞争）是特斯拉投资者需要考虑的风险因素。此外，公司的股价估值极高。特斯拉的市值约为 1.4 万亿美元，而过去 12 个月的收入和利润分别约为 930 亿美元和 59 亿美元。因此，任何失误都可能导致这只成长股的急剧抛售。</p>
<p>交付反弹的要素正在逐渐成型：超过 200 万的已安装产能、即将量产的更便宜车型的首次生产，以及在自动驾驶和能源领域的更广泛推动，这些都能吸引更多买家进入生态系统。然而，执行是一个障碍。即使在高利率的情况下，特斯拉仍需向投资者展示其能够在不进行激进折扣的情况下增长需求，保持工厂生产线高效运转，并应对日益激烈的全球竞争。如果公司执行得当，明年的交付量很可能轻松超过 200 万，为利润恢复奠定更强的基础，并帮助产生现金以支持特斯拉雄心勃勃的增长计划。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉的年度交付量在 2026 年可能超过 200 万辆，这得益于工厂产能的提升和新产品的推出，包括更实惠的车型和机器人出租车服务。尽管在 2024 年面临严峻的经济环境和全球交付量下降，公司仍然具备增长潜力，利用率有所改善，并专注于自动驾驶。然而，由于高估值和竞争，投资者依然保持谨慎，强调需要有效的执行力以实现这些目标</p>

<p>After a sluggish start to 2025, <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.94%) shares have rebounded sharply this month as investors refocus on what comes next. The electric vehicle maker and energy storage provider has leaned into autonomy, broadened its charging footprint, and (importantly) started building a cheaper vehicle. Those steps come as the company works through a challenging economic environment, stiffer competition, and its own efforts to revitalize its aging lineup.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年开局缓慢之后，<strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股价本月大幅反弹，因为投资者重新关注未来的发展。作为电动车制造商和能源储存提供商，特斯拉加大了对自动驾驶的投入，扩大了充电网络，并（重要的是）开始生产更便宜的车型。这些举措是在公司应对严峻的经济环境、日益激烈的竞争以及自身努力振兴老旧产品线的背景下进行的。</p>
</div><p>Against that backdrop, the core question for investors is whether the company can translate its expanding factory base and new models into meaningfully higher volume. With installed capacity already above the 2 million mark and fresh catalysts on deck, Tesla's annual deliveries could push well beyond 2 million in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这种背景下，投资者的核心问题是公司能否将其扩大的工厂基础和新车型转化为显著更高的产量。随着已安装产能超过 200 万台，且新催化剂即将到来，特斯拉的年度交付量在 2026 年可能会远超 200 万。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUwOTEvdGVzbGEtdmVoaWNsZS1kZWxpdmVyaWVzLWZvcmVjYXN0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835091%2Ftesla-vehicle-deliveries-forecast.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Capacity is in place</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产能已到位</h2>
</div><p>The math on 2 million starts with capacity. In its second-quarter update, Tesla listed installed annual capacity of more than 550,000 units in California for Model 3 and Y and up to 100,000 units of Model S and X, over 950,000 for Model 3 and Y in Shanghai, and more than 375,000 for Model Y in Berlin. Further, in Texas, it has a capacity of 250,000 for Model Y and 125,000 for Cybertruck. While installed capacity is not the same as current production rate, that footprint collectively supports output well above 2 million vehicles when utilization improves.</p>
<div class="lb-trans"><p>200 万的计算始于产能。在其第二季度更新中，特斯拉列出了加州 Model 3 和 Y 的年产能超过 55 万台，Model S 和 X 的年产能可达 10 万台，上海的 Model 3 和 Y 年产能超过 95 万台，以及柏林的 Model Y 年产能超过 37.5 万台。此外，在德克萨斯州，Model Y 的产能为 25 万台，Cybertruck 的产能为 12.5 万台。虽然已安装产能并不等同于当前的生产率，但当利用率提高时，这些产能总和支持的产量远超 200 万辆。</p>
</div><p>Recent delivery data shows why utilization is the lever. In the first quarter of 2025, Tesla delivered over 336,000 vehicles following production line changeovers for the refreshed Model Y. And in the second quarter, deliveries improved to more than 384,000. The step up from the first to the second quarter, alongside a broader factory refresh, suggest a pathway back to higher run rates as new configurations stabilize.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的交付数据表明，利用率是关键杠杆。在 2025 年第一季度，特斯拉在对更新版 Model Y 进行生产线更换后交付了超过 33.6 万辆汽车。而在第二季度，交付量提高至超过 38.4 万辆。从第一季度到第二季度的增长，以及更广泛的工厂更新，表明随着新配置的稳定，回归更高生产率的路径正在形成。</p>
</div><h2>Product catalysts are arriving</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产品催化剂正在到来</h2>
</div><p>But, with the help of new products, there's more production growth on the way. Management recently said the first builds of a more affordable model occurred in June, with volume production planned for the second half of 2025. Tesla also launched an initial robotaxi service in Austin (with a safety rider), while continuing work on Semi and Cybercab for volume production in 2026. These milestones matter because they expand the addressable market and can increase factory utilization by helping to bolster demand for additional units.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，在新产品的帮助下，生产增长还有更多潜力。管理层最近表示，更实惠车型的首次生产于 6 月进行，计划在 2025 年下半年实现量产。特斯拉还在奥斯丁推出了初步的机器人出租车服务（配有安全驾驶员），同时继续推进 Semi 和 Cybercab 的量产工作，计划在 2026 年实现。这些里程碑很重要，因为它们扩大了可服务市场，并通过帮助提升对额外单位的需求来提高工厂利用率。</p>
</div><p>Even at roughly 85% utilization of the company's current installed capacity (about 2.35 million units), deliveries would clear 2 million. That outcome also assumes steady throughput in Shanghai (Tesla's export hub) and a continued ramp-up in Texas and Berlin as refreshed Model Y variants and the lower-priced vehicle scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在公司当前已安装产能的利用率约为 85%（约 235 万台）的情况下，交付量也将超过 200 万。这一结果还假设上海（特斯拉的出口中心）的产量保持稳定，以及德克萨斯州和柏林的产量持续提升，随着更新版 Model Y 和低价车型的规模化生产。</p>
</div><p>However, with a more affordable model on the way and its self-driving technology continually improving, demand could jump.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，随着更实惠车型的推出和其自动驾驶技术的不断改进，需求可能会激增。</p>
</div><p>Still, investors can't ignore the challenging context the company is operating in. Tesla's global deliveries declined year over year in 2024 to about 1.79 million, marking the electric car maker's first annual drop in unit sales in more than a decade. This highlighted how pricing, incentives, and competition (particularly from Chinese automakers) are risk factors Tesla investors need to consider. Additionally, the company's shares command an extraordinarily high valuation. Tesla's market capitalization sits at about $1.4 trillion. This is against trailing-12-month revenue and profit of about $93 billion and $5.9 billion, respectively. Any missteps, therefore, could cause a sharp sell-off in the growth stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，投资者不能忽视公司所处的严峻环境。特斯拉在 2024 年的全球交付量同比下降至约 179 万辆，标志着这家电动车制造商十多年来首次出现年度销量下滑。这突显了定价、激励措施和竞争（尤其是来自中国汽车制造商的竞争）是特斯拉投资者需要考虑的风险因素。此外，公司的股价估值极高。特斯拉的市值约为 1.4 万亿美元，而过去 12 个月的收入和利润分别约为 930 亿美元和 59 亿美元。因此，任何失误都可能导致这只成长股的急剧抛售。</p>
</div><p>The pieces for a delivery rebound are lining up: an installed capacity base above 2 million, the first builds of a cheaper model with volume slated to ramp up, and a broader push in autonomy and energy that can pull more buyers into the ecosystem. The hurdle, however, is execution. Even in the face of high interest rates, Tesla will need to show investors it can grow demand without aggressive discounting, keep factory lines running efficiently, and navigate intensifying global competition. If the company executes well, deliveries could easily surpass 2 million next year, setting a stronger foundation for margins to recover and helping generate cash to fuel Tesla's ambitious growth initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>交付反弹的要素正在逐渐成型：超过 200 万的已安装产能、即将量产的更便宜车型的首次生产，以及在自动驾驶和能源领域的更广泛推动，这些都能吸引更多买家进入生态系统。然而，执行是一个障碍。即使在高利率的情况下，特斯拉仍需向投资者展示其能够在不进行激进折扣的情况下增长需求，保持工厂生产线高效运转，并应对日益激烈的全球竞争。如果公司执行得当，明年的交付量很可能轻松超过 200 万，为利润恢复奠定更强的基础，并帮助产生现金以支持特斯拉雄心勃勃的增长计划。</p>
</div>

Tesla's Annual Deliveries Could Soar Past 2 Million Next Year

- 特斯拉在 2025 年初表现疲软，但本月股价大幅反弹。  
- 公司扩大了生产能力，计划推出更便宜的车型，预计 2026 年交付量将超过 200 万辆。  
- 然而，特斯拉面临激烈竞争和高估值风险，需有效执行以实现增长。  

特斯拉的年度交付量明年可能突破 200 万大关