<p><strong>标普 500 指数</strong> 在今年早些时候经历了一段艰难时期，因为投资者担心美国总统唐纳德·特朗普的进口关税及其对经济的影响。美国与其他国家进行谈判并表现出灵活性缓解了一些紧张局势。公司普遍报告了强劲的收益，投资者对潜在的降息可能进一步支持经济增长保持乐观。</p>
<p>所有这些因素帮助主要基准指数起飞，许多近年来飙升的科技巨头和成长型企业引领了这一趋势——例如人工智能芯片巨头 <strong>英伟达</strong> 和软件公司 <strong>Palantir Technologies</strong>。事实上，标普 500 指数最近达到了历史最高水平。今天，它的交易接近历史最高点。</p>
<p>但是，在这幅光明的画面中，联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔刚刚向华尔街发出了严峻的警告。历史为我们提供了一个清晰的图景，预示着股市和投资者可能面临的未来。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>美联储的最新举措</h2>
<p>让我们考虑一下美联储的最新举措。几个月来，投资者一直在关注股市和经济数据，并希望能有新的降息。美联储去年开始采取行动，从九月份开始了一系列降息，但直到本月才继续这一举措。在今年的第一次降息中，9 月 17 日，美联储将关键利率下调了四分之一点，并表示在年底之前可能还会有两次降息。</p>
<p>投资者通常对这样的举措表示赞赏，因为较低的利率有利于企业收益和整体经济增长。较低的贷款利率降低了承担债务的公司的成本，并可能减轻有抵押贷款或信用卡债务的个人的压力。因此，当前利率的下行趋势对公司和股市都是有利的。</p>
<p>然而，在这一积极的背景下，麻烦可能正在酝酿。事实上，鲍威尔最近说了六个字，可能被视为对华尔街的警告。</p>
<p>谈到金融状况时，鲍威尔表示：“股票价格相对较高。” 虽然他补充说现在不是 “金融稳定风险高企的时刻”，但这一警告响亮而清晰。股票变得昂贵。</p>
<h2>标普 500 指数的 Shiller CAPE 比率</h2>
<p>我们可以在标普 500 指数的 Shiller CAPE 比率中看到这一点，这是一个经过通胀调整的、关于股票价格与 10 年期收益关系的指标。今年该比率两次超过 37——自标普 500 作为 500 家公司指数在 20 世纪 50 年代末推出以来，仅有两次达到该水平。</p>
<p>接下来会发生什么？历史告诉我们，每当 Shiller CAPE 比率达到如此高的水平时，标普 500 指数就会下跌。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png"/></p>
<p>标普 500 Shiller CAPE 比率数据来源于 YCharts。</p>
<p>在某些情况下，这只是短期的修正，而在其他情况下，指数需要一段时间才能恢复并上涨。因此，如果历史是一个指南，考虑到股票处于历史高价水平，标普 500 可能正面临下跌。</p>
<h2>一线希望</h2>
<p>但在你担心投资组合贬值之前，请继续阅读。在这片潜在的阴云中存在几线希望。首先，我们并不知道回调究竟何时会发生——可能就在眼前，也可能是一年后——而且可能是短暂的。因此，这可能并不代表短期风险，当它最终发生时，影响可能有限。</p>
<p>其次——这是最重要的一点——无论下一个大幅下跌何时发生，它都是暂时的。历史还告诉我们，在每次市场下跌，甚至在重大崩盘之后，标普 500 总是会恢复，并最终攀升至新的历史高点。我们最近几天已经看到了这些历史高点。</p>
<p>所有这些对长期投资者来说都是好消息，因为这意味着即使在市场下跌期间你的投资组合受到影响，只要你坚持持有，你的投资很可能会恢复并随着时间的推移带来积极的结果。这应该能让你安心，即使在鲍威尔对华尔街的警告之后。</p>

CAPE

标普 500 指数

<p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔向华尔街发出警告，称股票价格 “相对较高”。尽管近期盈利强劲且标普 500 指数创下历史新高，但历史数据显示，高估值（如标普 500 Shiller CAPE 比率所示）往往会在市场下跌之前出现。虽然可能会出现回调，但何时发生以及持续时间尚不确定。历史上，标普 500 指数总是能够从下跌中恢复，这为长期投资者提供了信心</p>

<p>The <strong>S&amp;P 500</strong> went through a rough patch earlier this year as investors worried about U.S. President Donald Trump's import tariffs and how they might affect the economy. The U.S.' move to negotiate with countries and show flexibility relieved some of the tension. Companies went on to generally report strong earnings, and investors maintained optimism that potential interest rate cuts might further support growth.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>标普 500 指数</strong> 在今年早些时候经历了一段艰难时期，因为投资者担心美国总统唐纳德·特朗普的进口关税及其对经济的影响。美国与其他国家进行谈判并表现出灵活性缓解了一些紧张局势。公司普遍报告了强劲的收益，投资者对潜在的降息可能进一步支持经济增长保持乐观。</p>
</div><p>All this helped the major benchmark take off, led by many of the technology giants and growth players that have soared in recent years -- such as artificial intelligence chip giant <strong>Nvidia</strong>, and software company <strong>Palantir Technologies</strong>. In fact, the S&amp;P 500 has reached record levels in recent times. Today, it's trading near its highest ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些因素帮助主要基准指数起飞，许多近年来飙升的科技巨头和成长型企业引领了这一趋势——例如人工智能芯片巨头 <strong>英伟达</strong> 和软件公司 <strong>Palantir Technologies</strong>。事实上，标普 500 指数最近达到了历史最高水平。今天，它的交易接近历史最高点。</p>
</div><p>But, amid this bright picture, Federal Reserve chair Jerome Powell just delivered a dire warning to Wall Street. History offers us a strikingly clear picture of what may be next for the stock market and investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，在这幅光明的画面中，联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔刚刚向华尔街发出了严峻的警告。历史为我们提供了一个清晰的图景，预示着股市和投资者可能面临的未来。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMjkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI3NjgzNzc2Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835229%2Fgettyimages-1276837766.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The Fed's latest moves</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美联储的最新举措</h2>
</div><p>Let's consider the Federal Reserve's latest moves. For months, investors had been monitoring both the stock market and economic data and hoping for a fresh cut in interest rates. The Fed initially took action last year, beginning a series of rate cuts in September, but didn't continue that movement until this month. In the first cut this year, on Sept. 17, the Fed lowered its key rate by a quarter point and indicated that two more may be coming before the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们考虑一下美联储的最新举措。几个月来，投资者一直在关注股市和经济数据，并希望能有新的降息。美联储去年开始采取行动，从九月份开始了一系列降息，但直到本月才继续这一举措。在今年的第一次降息中，9 月 17 日，美联储将关键利率下调了四分之一点，并表示在年底之前可能还会有两次降息。</p>
</div><p>Investors generally appreciate such moves because lower interest rates are supportive of corporate earnings and overall economic growth. Lower lending rates cut costs for companies that take on debt, and may ease the pressure on individuals who have mortgages or credit card debt, for example. So, this current interest rate momentum, with rates heading lower, is favorable for companies and the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者通常对这样的举措表示赞赏，因为较低的利率有利于企业收益和整体经济增长。较低的贷款利率降低了承担债务的公司的成本，并可能减轻有抵押贷款或信用卡债务的个人的压力。因此，当前利率的下行趋势对公司和股市都是有利的。</p>
</div><p>Amid this positive backdrop, though, trouble could be brewing. In fact, Powell recently pronounced six words that may be seen as a warning to Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在这一积极的背景下，麻烦可能正在酝酿。事实上，鲍威尔最近说了六个字，可能被视为对华尔街的警告。</p>
</div><p>Speaking about financial conditions, Powell said: &#34;Equity prices are fairly highly valued.&#34; Though he added that right now isn't &#34;a time of elevated financial stability risks,&#34; the warning rings out loud and clear. Stocks have become expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>谈到金融状况时，鲍威尔表示：“股票价格相对较高。” 虽然他补充说现在不是 “金融稳定风险高企的时刻”，但这一警告响亮而清晰。股票变得昂贵。</p>
</div><h2>The S&amp;P 500 Shiller CAPE ratio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>标普 500 指数的 Shiller CAPE 比率</h2>
</div><p>We can see this in the S&amp;P 500 Shiller CAPE ratio, an inflation-adjusted look at stock prices in relation to earnings over a 10-year period. The ratio has reached beyond 37 twice this year -- it's only reached that level two other times since the S&amp;P 500 launched as a 500-company index in the late 1950s.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们可以在标普 500 指数的 Shiller CAPE 比率中看到这一点，这是一个经过通胀调整的、关于股票价格与 10 年期收益关系的指标。今年该比率两次超过 37——自标普 500 作为 500 家公司指数在 20 世纪 50 年代末推出以来，仅有两次达到该水平。</p>
</div><p>What happens next? History shows us that every time the Shiller CAPE ratio has reached such a high, the S&amp;P 500 has gone on to fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下来会发生什么？历史告诉我们，每当 Shiller CAPE 比率达到如此高的水平时，标普 500 指数就会下跌。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ff177b8098a81f9c7c7d54fd8d01f5f9.png"/></p>
<p>S&amp;P 500 Shiller CAPE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>标普 500 Shiller CAPE 比率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>In some instances, this has been a short correction, while in others, it's taken a while for the index to recover and advance. So, if history is a guide, with stocks at historically pricey levels, the S&amp;P 500 could be heading for a decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在某些情况下，这只是短期的修正，而在其他情况下，指数需要一段时间才能恢复并上涨。因此，如果历史是一个指南，考虑到股票处于历史高价水平，标普 500 可能正面临下跌。</p>
</div><h2>The silver lining</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一线希望</h2>
</div><p>But before you worry about your portfolio losing value, read on. A couple of silver linings exist in this potentially dark cloud. First, we don't know exactly when a pullback will happen -- it could be right around the corner or a year from now -- and it could be short-lived. So, it may not represent a near-term risk, and when it eventually happens, the effects may be limited.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在你担心投资组合贬值之前，请继续阅读。在这片潜在的阴云中存在几线希望。首先，我们并不知道回调究竟何时会发生——可能就在眼前，也可能是一年后——而且可能是短暂的。因此，这可能并不代表短期风险，当它最终发生时，影响可能有限。</p>
</div><p>Second -- and this is the most important point -- whenever the next big decline hits, it will be temporary. History also shows us that after every market downturn, and even after major crashes, the S&amp;P 500 has always recovered and eventually climbed to new record highs. We've seen those record highs in recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次——这是最重要的一点——无论下一个大幅下跌何时发生，它都是暂时的。历史还告诉我们，在每次市场下跌，甚至在重大崩盘之后，标普 500 总是会恢复，并最终攀升至新的历史高点。我们最近几天已经看到了这些历史高点。</p>
</div><p>All of this is fantastic news for long-term investors, because it means that even if your portfolio suffers during a market decline, if you hold on, your investments are likely to recover and deliver positive results over time. This should ease your mind, even after Powell's warning to Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些对长期投资者来说都是好消息，因为这意味着即使在市场下跌期间你的投资组合受到影响，只要你坚持持有，你的投资很可能会恢复并随着时间的推移带来积极的结果。这应该能让你安心，即使在鲍威尔对华尔街的警告之后。</p>
</div>

Fed Chief Jerome Powell Just Delivered a Dire Warning to Wall Street. History Offers Us a Strikingly Clear Picture of What May Happen Next.

- 标普 500 指数在今年早些时候经历了波动，因投资者担忧关税影响经济。  
- 美联储主席鲍威尔警告股市，称 “股价相对高估”。  
- 历史数据显示，标普 500 指数在高估时通常会下跌。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔刚刚向华尔街发出了严峻的警告。历史为我们清晰地描绘了接下来可能发生的情况