<p>如今投资 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.94%）需要重新审视投资者对该公司的看法以及它所处的行业。考虑到这一前提，以下是对特斯拉、其行业及该股票投资价值的一种看法。</p>
<h2>汽车行业正在变化</h2>
<p>传统上，投资者将汽车行业视为一个竞争激烈、成熟、低增长且相对低利润的领域，因此给予该行业的股票以应有的低估值。毕竟，每五到七年开发新车型并每隔几年进行更新是非常昂贵的，因为消费者偏好在变化，竞争对手也在推出新车型。此外，汽车制造商努力通过售后服务（包括融资、零部件和维护）来产生收入。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>然而，这种传统商业模式正受到电动车（EV）的挑战，原因如下：</p>
<ul>
<li>对电动车的投资进一步挑战了利润率，因为这需要在电池、新生产工艺和供应链上进行投资。</li>
<li>显著较低的服务和维护成本使得从零部件和维护中产生收入变得更加困难。</li>
</ul>
<p>因此，如果电动车是未来，而汽车制造商希望在未来保持相关性，那么它必须找到降低电动车前期成本的方法。它还需要开发一种产生持续售后收入的方式。特斯拉认为它找到了这两个问题的答案。</p>
<h2>特斯拉的解决方案</h2>
<p>特斯拉认识到，电动车的前期成本相对较高，但与内燃机（ICE）汽车相比，燃料和维护成本显著较低，因此汽车行业的解决方案是利用电动车的自然经济优势，使其与内燃机汽车区分开来。以下表格有助于总结这些问题。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>电动车</th>
<th>内燃机</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>前期成本</td>
<td>高</td>
<td>低</td>
</tr>
<tr>
<td>燃料成本</td>
<td>低</td>
<td>较高（取决于油价）</td>
</tr>
<tr>
<td>维护成本</td>
<td>低</td>
<td>高</td>
</tr>
<tr>
<td>经济价值生成</td>
<td>经常运行多年</td>
<td>较低的前期成本</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：作者制作的表格。</p>
<p>特斯拉有三个解决方案。</p>
<ol>
<li>通过在电动车销售量上建立规模来降低拥有的前期成本（以便降低每辆车的相对高成本，从而降低客户支付的前期成本）。</li>
<li>开发机器人出租车，充分利用电动车通过更多运行来产生经济价值的事实。</li>
<li>开发持续收入，目前通过服务、充电、软件订阅，特别是全自动驾驶（FSD）软件，以及未来通过机器人出租车乘车的利润分享。机器人出租车收入来自专用的 Cybercabs（其价值因 FSD 而增强）或通过尚未发布的无监督 FSD 软件转变的现有特斯拉。</li>
</ol>
<h2>对特斯拉的第一条诚实看法</h2>
<p>所有这些都引出了对特斯拉的第一条诚实看法。</p>
<p>机器人出租车概念并不是该公司或行业的 “登月计划”；它是汽车和电动车行业未来的一个重要组成部分，而特斯拉正引领这一方向。</p>
<p>以上所有内容在行业内都是众所周知的；这就是 <strong>福特汽车公司</strong> 投资 50 亿美元用于电动车开发的原因，也是传统汽车制造商继续在亏损的电动车上投资数十亿美元以争取市场份额的原因。这也是为什么福特、 <strong>通用汽车</strong>、 <strong>大众汽车</strong> 等汽车制造商之前在开发自动驾驶软件和机器人出租车上投资数十亿美元的原因。此外，像 <strong>字母表</strong>（谷歌的 Waymo）和 <strong>亚马逊</strong>（Zoox）这样的科技公司也在自动驾驶汽车项目上投资了数十亿美元。</p>
<h2>对特斯拉的第二条诚实看法</h2>
<p>虽然许多公司在自动驾驶和机器人出租车上进行了大量投资是有原因的，但也有一些公司（如通用汽车）放弃了机器人出租车开发，福特和大众汽车也停止了对开发自动驾驶汽车的 Argo AI 公司的投资。</p>
<p>这并不容易，尤其是如果你在电动车市场中是一个小玩家。</p>
<p>特斯拉并不是电动车市场中的小玩家。事实上，尽管由于竞争对手有效补贴亏损车辆而导致销售下降，但它在美国仍然拥有主导市场份额。它拥有一支汽车队伍，可以收集大量数据以改善 FSD，其机器人出租车的推出计划于 2025 年开始。</p>
<p>特斯拉是一只投机性成长股，但它相较于大多数成长股具有显著优势，包括领先的市场份额和潜在的成本效益机器人出租车/无监督 FSD 产品。</p>
<p>尽管来自机器人出租车和无监督 FSD 的持续收入，以及 Cybercab 销售（计划于 2026 年进行大规模生产）都很有前景，但这些举措尚未实现，仍需克服重大的技术和监管障碍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>特斯拉股票值得买吗？</h2>
<p>这是一只投机性成长股，估值也与之相匹配。关于机器人出租车和无监督 FSD 的批准没有任何保证，而首席执行官埃隆·马斯克在这方面的历史上往往过于乐观。</p>
<p>尽管如此，这正是行业的发展方向，也是大多数传统汽车制造商希望达到的地方。因此，特斯拉是一只高风险/高回报的股票，但这样的股票在投资组合中是有其位置的，只是对于大多数投资者来说，可能不适合作为核心持仓。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>这篇文章讨论了汽车行业不断变化的格局，特别是电动汽车（EV）的崛起以及特斯拉在其中的地位。文章强调了传统汽车制造商在适应新市场动态方面面临的挑战，包括降低前期成本和建立持续收入来源的需求。特斯拉旨在通过扩大电动汽车销售规模、开发机器人出租车以及从服务和软件中获得持续收入来应对这些挑战。尽管特斯拉在市场份额上占据主导地位并拥有显著优势，但文章指出它仍然是一只具有投机性质的成长股，未来的举措存在不确定性</p>

<p>Investing in <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.94%) these days requires a reset of investor perspectives on what the company is and what kind of industry it operates in. Keeping that premise in mind, here's one view of Tesla, its industry, and the investment proposition for the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今投资 <strong>特斯拉</strong>（TSLA 3.94%）需要重新审视投资者对该公司的看法以及它所处的行业。考虑到这一前提，以下是对特斯拉、其行业及该股票投资价值的一种看法。</p>
</div><h2>The auto industry is changing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汽车行业正在变化</h2>
</div><p>Traditionally, investors viewed the auto industry as a highly competitive, mature, low-growth, and relatively low-margin sector, and accorded stocks in the industry the kind of low valuations that such stocks deserve. After all, having to develop new models every five to seven years and refresh them every few years is costly, as consumer preferences change and competitors introduce new models. Additionally, automakers strive to generate revenue from after-sales services, encompassing financing, parts, and maintenance.</p>
<div class="lb-trans"><p>传统上，投资者将汽车行业视为一个竞争激烈、成熟、低增长且相对低利润的领域，因此给予该行业的股票以应有的低估值。毕竟，每五到七年开发新车型并每隔几年进行更新是非常昂贵的，因为消费者偏好在变化，竞争对手也在推出新车型。此外，汽车制造商努力通过售后服务（包括融资、零部件和维护）来产生收入。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyOTUwMzU4NS0xMjAweDY3NS0xMjg1NTRlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833725%2Fgettyimages-1329503585-1200x675-128554e.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>However, this traditional business model is challenged by EVs for the following reasons:</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这种传统商业模式正受到电动车（EV）的挑战，原因如下：</p>
</div><ul>
<li>Investment in EVs challenges profit margins even further, as it requires investment in batteries, new production processes, and supply chains.</li>
<li>The dramatically lower service and maintenance costs make it much harder to generate income from parts and maintenance.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>对电动车的投资进一步挑战了利润率，因为这需要在电池、新生产工艺和供应链上进行投资。</li>
<li>显著较低的服务和维护成本使得从零部件和维护中产生收入变得更加困难。</li>
</ul>
</div><p>As such, if EVs are the future, and an automaker wants to remain relevant to that future, then it must find a way to reduce the upfront costs of EVs. It also needs to develop a way of generating recurring after-sales revenue. Tesla thinks it has the answer to both questions.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果电动车是未来，而汽车制造商希望在未来保持相关性，那么它必须找到降低电动车前期成本的方法。它还需要开发一种产生持续售后收入的方式。特斯拉认为它找到了这两个问题的答案。</p>
</div><h2>Tesla's solutions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的解决方案</h2>
</div><p>Recognizing that EVs will have relatively higher upfront costs but significantly lower fueling and maintenance costs compared to internal combustion engine (ICE) cars, the auto industry's solution is to capitalize on the natural economic advantages of EVs, which distinguish them from ICE cars. The following table helps summarize matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉认识到，电动车的前期成本相对较高，但与内燃机（ICE）汽车相比，燃料和维护成本显著较低，因此汽车行业的解决方案是利用电动车的自然经济优势，使其与内燃机汽车区分开来。以下表格有助于总结这些问题。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>Electric vehicles</th>
<th>Internal Combustion Engines</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Upfront costs</td>
<td>High</td>
<td>Low</td>
</tr>
<tr>
<td>Fueling costs</td>
<td>Low</td>
<td>Higher (depending on oil prices)</td>
</tr>
<tr>
<td>Maintenance costs</td>
<td>Low</td>
<td>High</td>
</tr>
<tr>
<td>Economic value generation</td>
<td>Run often over many years</td>
<td>Lower upfront costs</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>电动车</th>
<th>内燃机</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>前期成本</td>
<td>高</td>
<td>低</td>
</tr>
<tr>
<td>燃料成本</td>
<td>低</td>
<td>较高（取决于油价）</td>
</tr>
<tr>
<td>维护成本</td>
<td>低</td>
<td>高</td>
</tr>
<tr>
<td>经济价值生成</td>
<td>经常运行多年</td>
<td>较低的前期成本</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Table by author.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：作者制作的表格。</p>
</div><p>Tesla has three solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉有三个解决方案。</p>
</div><ol>
<li>Lower the upfront cost of ownership by building scale in EV sales volumes (to enable it to reduce the relatively high cost per vehicle and, in turn, the upfront cost the customer pays).</li>
<li>Develop robotaxis that take full advantage of the fact that EVs generate economic value by being run more.</li>
<li>Develop recurring revenue, currently through services, charging, software subscriptions, notably full self-driving (FSD) software, and in the future, profit sharing from robotaxi rides. Robotaxi revenue came from dedicated Cybercabs (whose value is enhanced by FSD) or existing Teslas transformed via, as yet unreleased, unsupervised FSD software.</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>通过在电动车销售量上建立规模来降低拥有的前期成本（以便降低每辆车的相对高成本，从而降低客户支付的前期成本）。</li>
<li>开发机器人出租车，充分利用电动车通过更多运行来产生经济价值的事实。</li>
<li>开发持续收入，目前通过服务、充电、软件订阅，特别是全自动驾驶（FSD）软件，以及未来通过机器人出租车乘车的利润分享。机器人出租车收入来自专用的 Cybercabs（其价值因 FSD 而增强）或通过尚未发布的无监督 FSD 软件转变的现有特斯拉。</li>
</ol>
</div><h2>First honest opinion of Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对特斯拉的第一条诚实看法</h2>
</div><p>All of which leads to the first honest opinion of Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些都引出了对特斯拉的第一条诚实看法。</p>
</div><p>The robotaxi concept is not a &#34;moonshot&#34; for the company or the industry; it's an integral part of the future of the automotive and electric vehicle (EV) industry, and Tesla is leading the way.</p>
<div class="lb-trans"><p>机器人出租车概念并不是该公司或行业的 “登月计划”；它是汽车和电动车行业未来的一个重要组成部分，而特斯拉正引领这一方向。</p>
</div><p>All of the above is well known in the industry; it's why <strong>Ford Motor Company</strong> is investing $5 billion in EV development, and why legacy automakers continue to invest billions in loss-making EVs to try and take market share. It's also why automakers like Ford, <strong>GM</strong>, <strong>Volkswagen</strong>, and others have previously invested billions in developing autonomous driving software and robotaxis. Additionally, tech companies like <strong>Alphabet</strong> (Google's Waymo) and <strong>Amazon</strong> (Zoox) have invested billions in autonomous vehicle ventures.</p>
<div class="lb-trans"><p>以上所有内容在行业内都是众所周知的；这就是 <strong>福特汽车公司</strong> 投资 50 亿美元用于电动车开发的原因，也是传统汽车制造商继续在亏损的电动车上投资数十亿美元以争取市场份额的原因。这也是为什么福特、 <strong>通用汽车</strong>、 <strong>大众汽车</strong> 等汽车制造商之前在开发自动驾驶软件和机器人出租车上投资数十亿美元的原因。此外，像 <strong>字母表</strong>（谷歌的 Waymo）和 <strong>亚马逊</strong>（Zoox）这样的科技公司也在自动驾驶汽车项目上投资了数十亿美元。</p>
</div><h2>Second honest opinion of Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对特斯拉的第二条诚实看法</h2>
</div><p>While there's a reason why many companies have invested heavily in autonomous driving and robotaxis, there's also a reason why some, like GM, have abandoned robotaxi development and why Ford and Volkswagen pulled the plug on investing in Argo AI, a company developing autonomous vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然许多公司在自动驾驶和机器人出租车上进行了大量投资是有原因的，但也有一些公司（如通用汽车）放弃了机器人出租车开发，福特和大众汽车也停止了对开发自动驾驶汽车的 Argo AI 公司的投资。</p>
</div><p>It's not easy to do, especially if you are a minor player in the EV market.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不容易，尤其是如果你在电动车市场中是一个小玩家。</p>
</div><p>Tesla is not a minor player in EVs. In fact, despite declining sales due to rivals effectively subsidizing loss-making vehicles, it still has a dominant market share in the U.S. It has a fleet of cars to gather vast amounts of data to improve FSD, and its robotaxi rollout, which began in 2025, is underway.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉并不是电动车市场中的小玩家。事实上，尽管由于竞争对手有效补贴亏损车辆而导致销售下降，但它在美国仍然拥有主导市场份额。它拥有一支汽车队伍，可以收集大量数据以改善 FSD，其机器人出租车的推出计划于 2025 年开始。</p>
</div><p>Tesla is a speculative growth stock, but it has significant advantages over most growth stocks, including leading market share and a potentially cost-effective robotaxi/unsupervised FSD offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉是一只投机性成长股，但它相较于大多数成长股具有显著优势，包括领先的市场份额和潜在的成本效益机器人出租车/无监督 FSD 产品。</p>
</div><p>While recurring revenue from robotaxis and unsupervised FSD, as well as Cybercab sales (volume production is planned for 2026), are promising, none of these initiatives have come to fruition yet, and significant technological and regulatory hurdles remain to be overcome.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管来自机器人出租车和无监督 FSD 的持续收入，以及 Cybercab 销售（计划于 2026 年进行大规模生产）都很有前景，但这些举措尚未实现，仍需克服重大的技术和监管障碍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjUvZ2lybC1pbnZlc3RpbmcuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833725%2Fgirl-investing.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is Tesla stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票值得买吗？</h2>
</div><p>It's a speculative growth stock, with a valuation to match. There are no guarantees around robotaxis and unsupervised FSD approval, and CEO Elon Musk has a history of being overly optimistic on the matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一只投机性成长股，估值也与之相匹配。关于机器人出租车和无监督 FSD 的批准没有任何保证，而首席执行官埃隆·马斯克在这方面的历史上往往过于乐观。</p>
</div><p>That said, it's where the industry is headed, and where most of the legacy automakers wanted to be. As such, Tesla is a high-risk/high-reward stock, but such stocks deserve a place in a portfolio, just perhaps not as a core holding for most investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，这正是行业的发展方向，也是大多数传统汽车制造商希望达到的地方。因此，特斯拉是一只高风险/高回报的股票，但这样的股票在投资组合中是有其位置的，只是对于大多数投资者来说，可能不适合作为核心持仓。</p>
</div>

My Honest Opinion of Tesla Stock

- 特斯拉在电动车行业的投资需要重新审视投资者的视角。  
- 电动车的高前期成本和低维护成本挑战传统汽车商业模式。  
- 特斯拉通过降低成本、开发机器人出租车和持续收入模式应对行业变化。

我对特斯拉股票的真实看法