特斯拉的股票在 2026 年会大涨还是大跌？

对于 特斯拉(TSLA 3.94%) 投资者来说，这一年可谓过山车般的经历。曾经，股价一度下跌近 40%。然而，在经历了一次巨大的反弹后，股价目前在年内上涨了 13%。

2026 年会有什么变化？每位电动车股票投资者都应该关注三个主要因素。

机器人出租车能为特斯拉在 2026 年创造 1 万亿美元的价值吗？

一些专家对特斯拉的机器人出租车机会持极为乐观的态度。今年夏天，该公司在德克萨斯州奥斯汀推出了期待已久的自动驾驶出租车服务的试点版本。这次推出是在首席执行官埃隆·马斯克近十年的承诺之后。Wedbush 证券分析师丹·艾夫斯在亲自体验服务后立即表示印象深刻。他告诉客户：“在进入之前，我们就期待会有惊喜。但在体验之后，我只能说这是未来。” 他认为，机器人出租车可能帮助特斯拉在 2026 年底前达到 2 万亿美元的市值。

与此同时，特斯拉的主要投资者凯西·伍德认为，全球机器人出租车的机会最终可能价值 5 万亿到 10 万亿美元。伍德预测，到 2030 年，机器人出租车将占特斯拉价值的 90%，她认为届时特斯拉的股价将超过 2500 美元。

市场对特斯拉的机器人出租车梦想感到兴奋。这是股价相较于 Rivian 和 Lucid Group 等竞争对手如此高估的一个重要原因。但这条路将会很艰难。几个月过去了，特斯拉尚未将其机器人出租车服务扩展到德克萨斯州以外的地区。与此同时，现有服务的地理范围相对有限。据报道，该公司正在计划在旧金山扩展，但监管机构尚未批准任何实际的计划。

特斯拉自己的技术可能需要数年才能赶上其承诺。例如，德克萨斯州的机器人出租车服务在运营期间仍然需要人类监督者。令人困惑的是，马斯克告诉湾区官员，特斯拉在该地区的服务推出将不涉及自动驾驶车辆。

无论如何，投资者的热情可能会推动特斯拉的市值在 2026 年底前超过 2 万亿美元。但这种增长可能不会源于现实世界的巨大采用。

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不要期待明年会有这两项游戏规则的改变

我们对 2026 年特斯拉不应期待的两件事情有了更清晰的认识。

今年早些时候，美国政府结束了几项电动车补贴。首先，它取消了对电动车买家的税收抵免，抵免金额高达每次购买 7500 美元。这一举措几乎肯定会抑制明年的电动车需求。第二项政府结束的补贴涉及汽车监管信用。这些信用是通过销售低排放车辆获得的，然后以近 100% 的利润率出售给未生产足够低排放车辆的制造商。

十多年来，特斯拉通过销售这些信用获得了数十亿美元的额外利润。从明年开始，新获得的信用将基本上没有价值。这是因为不合规的罚款将被取消，从而消除了其他制造商购买特斯拉信用的任何激励。

没有这两项补贴——这两项补贴对特斯拉的收入和利润都有重要贡献——2026 年可能会非常艰难。这是在特斯拉销售预计将下降 5% 的疲软年份之上。

市场将最看重哪个因素——日益增长的机器人出租车雄心，还是特斯拉核心业务的财务压力？这个问题的答案可能会解释明年股价的走势。