<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股价上周四下跌超过 4%，因为投资者消化了令人失望的特斯拉在欧洲的车辆注册数据，预计公司将在 10 月初更新第三季度交付情况。这家电动车制造商在全球销售高端电池电动汽车和能源存储产品，并在欧洲市场有显著的曝光率。</p>
<p>市场现在的问题很简单：区域疲软是否意味着本季度表现不佳，还是这只是更广泛且仍不确定的复苏过程中的噪音？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMDQvdGVzbGEtc3RvY2stZGVsaXZlcmllcy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="492" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMDQvdGVzbGEtc3RvY2stZGVsaXZlcmllcy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>最新的欧洲数据疲软</h2>
<p>周四的消息显示，特斯拉在欧盟的注册量在 8 月份同比下降约 37%，降至大约 8,200 辆，这标志着中国的 <strong>比亚迪</strong> 在该地区连续第二个月超越特斯拉。包括更广泛的欧洲地区（英国、挪威及其他 EFTA 国家），特斯拉在 8 月份的绝对单位仍然领先，但注册量同比下降约 22%，突显出该地区持续的压力。</p>
<p>欧洲的这种疲软是在电动车制造商经历了艰难的第二季度之后出现的。在第二季度，特斯拉交付了超过 384,000 辆汽车，比去年同期的约 444,000 辆下降了 13%。</p>
<p>还值得回顾一下公司在最新财报电话会议上的语气。首席执行官埃隆·马斯克承认，短期内可能不会平稳，指出在接下来的几个季度中，情况可能会变得 “艰难”，然后才会好转。虽然这一评论并不能保证第三季度交付疲软，但它将特斯拉关于欧洲交付的头条与管理层对恢复增长路径的谨慎态度联系在一起。</p>
<h2>为第三季度设定预期</h2>
<p>在 8 月份的欧洲数据公布后，距离该季度结束仅剩几天，考虑第三季度的正确方式可能是通过一个保守的范围，而不是单一的预测。首先，从我们所知道的开始：特斯拉在第二季度交付了约 384,000 辆汽车，去年第三季度交付了约 463,000 辆，而在欧洲以外的地区，信号混杂但并非普遍消极。一些追踪者在 9 月底的欧洲部分地区标记出注册量的改善，几项前景也指出中国和美国的需求趋于稳定，尽管欧洲仍然波动。然而，欧洲 8 月份的下降仍然表明需要谨慎。</p>
<p>对第三季度交付的合理保守估计为 430,000 到 455,000 辆。低端假设欧洲在季度末仍然是拖累，而中国/美国的改善仅部分抵消这一影响。高端假设在 9 月底关键市场的顺序增长和典型的季度末物流帮助。这一范围接近广泛引用的中位数 440,000 辆，并承认了第二季度的季节性提升和本周出现的区域疲软。作为参考，接近 445,000 辆将比去年第三季度交付的约 463,000 辆略有下降。</p>
<p>当然，最终没有人知道交付将来自何处。此外，请注意这只是一个保守的估计。交付可能会高于这个范围（甚至低于）。</p>
<p>与此同时，股票的估值并未对多头案例提供帮助。截至目前，市值超过 1 万亿美元，市盈率为 252，这只股票嵌入了超出一个季度交付的高期望。这种高估值在第三季度交付令人失望或评论指向年末需求趋势不佳时，留给投资者的缓冲空间较小。</p>
<p>当然，投资者也有一些显著的积极因素需要考虑。能源存储部署仍然是一个亮点。此外，最近的 Model Y 更新、自驾技术的进步以及计划中的新车型发布都可能在下半年推动需求增长。但考虑到关于特斯拉在欧盟注册的新数据，可以公平地说，风险在下周的更新前略有上升。</p>
<p>无论如何，更大的故事将是前瞻性的。投资者应该关注管理层提供的任何关于交付能多快重新加速的见解。因为销售在某个时刻需要迅速增长，以使特斯拉的基本面与其股价相符。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉的股价下跌超过 4%，因为欧洲令人失望的汽车注册数据引发了对其第三季度交付更新的担忧。8 月份，欧盟的注册量同比下降了 37%，比亚迪连续第二个月超越特斯拉。尽管在绝对单位上领先，但整体注册量下降了 22%。首席执行官埃隆·马斯克警告未来可能面临挑战。分析师估计第三季度交付量在 430,000 到 455,000 之间，反映出地区的疲软。特斯拉的高市场估值增加了压力，但能源存储增长和新车型发布等积极因素可能会在今年晚些时候提升需求</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 3.94%) shares fell more than 4% last Thursday as investors digested disappointing Tesla vehicle registration data in Europe ahead of the company's third-quarter deliveries update expected in early October. The electric vehicle maker sells premium battery-electric cars and energy storage products globally, with meaningful exposure to the European market.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.94%) 的股价上周四下跌超过 4%，因为投资者消化了令人失望的特斯拉在欧洲的车辆注册数据，预计公司将在 10 月初更新第三季度交付情况。这家电动车制造商在全球销售高端电池电动汽车和能源存储产品，并在欧洲市场有显著的曝光率。</p>
</div><p>The market's question now is simple: Does the regional weakness point to a poor quarter, or is it mostly noise inside a broader and still-uncertain recovery?</p>
<div class="lb-trans"><p>市场现在的问题很简单：区域疲软是否意味着本季度表现不佳，还是这只是更广泛且仍不确定的复苏过程中的噪音？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzUyMDQvdGVzbGEtc3RvY2stZGVsaXZlcmllcy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835204%2Ftesla-stock-deliveries.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The latest Europe read was weak</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最新的欧洲数据疲软</h2>
</div><p>News out Thursday showed Tesla's European Union registrations fell about 37% year over year in August to roughly 8,200 vehicles, marking a second straight month in which the China-based <strong>BYD</strong> outsold Tesla in the bloc. Including the broader European region (the U.K., Norway, and other EFTA countries), Tesla still led in absolute units for August, but registrations were down about 22% year over year, underscoring persistent pressure in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四的消息显示，特斯拉在欧盟的注册量在 8 月份同比下降约 37%，降至大约 8,200 辆，这标志着中国的 <strong>比亚迪</strong> 在该地区连续第二个月超越特斯拉。包括更广泛的欧洲地区（英国、挪威及其他 EFTA 国家），特斯拉在 8 月份的绝对单位仍然领先，但注册量同比下降约 22%，突显出该地区持续的压力。</p>
</div><p>This softness in Europe follows a tough second quarter for the electric car maker. In Q2, Tesla delivered just over 384,000 vehicles -- down 13% from about 444,000 in the year-ago period.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲的这种疲软是在电动车制造商经历了艰难的第二季度之后出现的。在第二季度，特斯拉交付了超过 384,000 辆汽车，比去年同期的约 444,000 辆下降了 13%。</p>
</div><p>It is also worth recalling the company's tone on the latest earnings call. CEO Elon Musk acknowledged that the near term may not be smooth, noting that things could get &#34;rough&#34; before they get better over the next few quarters. While that comment doesn't guarantee weak third-quarter deliveries, it frames Tesla's headlines about European deliveries within management's own caution about the path back to growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>还值得回顾一下公司在最新财报电话会议上的语气。首席执行官埃隆·马斯克承认，短期内可能不会平稳，指出在接下来的几个季度中，情况可能会变得 “艰难”，然后才会好转。虽然这一评论并不能保证第三季度交付疲软，但它将特斯拉关于欧洲交付的头条与管理层对恢复增长路径的谨慎态度联系在一起。</p>
</div><h2>Setting expectations for Q3</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为第三季度设定预期</h2>
</div><p>With only days left in the period when the August Europe data hit the tape, the right way to think about Q3 is probably through a conservative range, not a single-point guess. Start with what we know: Tesla delivered about 384,000 vehicles in the second quarter, it delivered roughly 463,000 in last year's third quarter, and outside Europe there are mixed but not universally negative signals. Some trackers have flagged improving weekly registrations in parts of Europe late in September, and several outlooks have pointed to steadier demand in China and the U.S., even as Europe stays choppy. Still, Europe's August decline argues for caution.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 8 月份的欧洲数据公布后，距离该季度结束仅剩几天，考虑第三季度的正确方式可能是通过一个保守的范围，而不是单一的预测。首先，从我们所知道的开始：特斯拉在第二季度交付了约 384,000 辆汽车，去年第三季度交付了约 463,000 辆，而在欧洲以外的地区，信号混杂但并非普遍消极。一些追踪者在 9 月底的欧洲部分地区标记出注册量的改善，几项前景也指出中国和美国的需求趋于稳定，尽管欧洲仍然波动。然而，欧洲 8 月份的下降仍然表明需要谨慎。</p>
</div><p>A reasonable, conservative estimate for Q3 deliveries is 430,000 to 455,000. The low end assumes Europe remains a drag through quarter-end and that China/U.S. improvement only partly offsets it. The high end assumes late-September sequential gains in key markets and typical quarter-end logistics help. That range sits close to widely cited expectations near the mid-440,000s and acknowledges both the seasonal lift from Q2 and the regional weakness that surfaced this week. For reference, landing near 445,000 would be down modestly year over year versus the roughly 463,000 delivered in last year's third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>对第三季度交付的合理保守估计为 430,000 到 455,000 辆。低端假设欧洲在季度末仍然是拖累，而中国/美国的改善仅部分抵消这一影响。高端假设在 9 月底关键市场的顺序增长和典型的季度末物流帮助。这一范围接近广泛引用的中位数 440,000 辆，并承认了第二季度的季节性提升和本周出现的区域疲软。作为参考，接近 445,000 辆将比去年第三季度交付的约 463,000 辆略有下降。</p>
</div><p>Of course, in the end, no one knows where deliveries will come from. Further, note that this is a conservative estimate. There's always a chance that deliveries could come in above this range (or even below).</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，最终没有人知道交付将来自何处。此外，请注意这只是一个保守的估计。交付可能会高于这个范围（甚至低于）。</p>
</div><p>Meanwhile, the stock's valuation doesn't help the bull case. At a market value well above $1 trillion and with a price-to-earnings ratio of 252 as of this writing, the stock embeds high expectations well beyond one quarter's deliveries. Such a high valuation leaves less cushion if third-quarter deliveries disappoint, or if commentary points to rough demand trends going into year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，股票的估值并未对多头案例提供帮助。截至目前，市值超过 1 万亿美元，市盈率为 252，这只股票嵌入了超出一个季度交付的高期望。这种高估值在第三季度交付令人失望或评论指向年末需求趋势不佳时，留给投资者的缓冲空间较小。</p>
</div><p>Of course, there are some significant positives for investors to consider, too. Energy storage deployments remain a bright spot. Furthermore, a recent Model Y refresh, advancements in self-driving technology, and a planned upcoming vehicle launch could all contribute to increased demand in the second half of the year. But given this fresh data on Tesla registrations in the E.U., it's fair to say that risk sits a bit higher heading into next week's update.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，投资者也有一些显著的积极因素需要考虑。能源存储部署仍然是一个亮点。此外，最近的 Model Y 更新、自驾技术的进步以及计划中的新车型发布都可能在下半年推动需求增长。但考虑到关于特斯拉在欧盟注册的新数据，可以公平地说，风险在下周的更新前略有上升。</p>
</div><p>The bigger story, anyway, will be a forward-looking one. Investors should look for any insight management provides on how quickly it thinks deliveries can reaccelerate. Because sales are going to need to pick up sharply at some point in order for Tesla's fundamentals to live up to its stock price.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论如何，更大的故事将是前瞻性的。投资者应该关注管理层提供的任何关于交付能多快重新加速的见解。因为销售在某个时刻需要迅速增长，以使特斯拉的基本面与其股价相符。</p>
</div>

Is This a Red Flag for Tesla's Upcoming Q3 Deliveries Update?

- 特斯拉在欧洲的车辆注册数据不佳，导致股价下跌超过 4%。
- 8 月份特斯拉在欧盟的注册量同比下降约 37%，显示出区域市场的持续压力。
- 第三季度交付量预计在 430,000 到 455,000 较为保守，反映出市场的不确定性。

这是否是特斯拉即将发布的第三季度交付更新的一个危险信号？