成也非农，败也非农？

民生证券认为，历史经验显示，9 月公布的 8 月新增非农初值往往会在 10 月季节性上修，8 月非农在 10 月的 2 次修正中上修的概率达 80% 以上。这意味着，一旦出现任何的反向信号比如非农反向修正导致预期纠偏，市场的波动将再次放大：美债利率反弹，对降息相对敏感的美股板块被波及，金融属性较强的金属上涨速度放缓。