成也非农，败也非农？

7 月以来非农数据持续下滑，影响美联储的决策。尽管失业率和薪资未显著恶化，但新增非农的弱势促使美联储重新审视就业风险，可能在九月降息。报告指出，非农数据的准确性受到质疑，季调机制放大了短期波动。历史数据显示，8 月非农数据在 10 月有较高的上修概率，可能影响降息预期。整体来看，8 月非农的潜在上修对市场预期有重要影响。