<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 2.44%) 处于人工智能 (AI) 热潮的中心——但投资者对这是否仍然是早期阶段还是泡沫的最后一幕存在分歧。过去六个月，该股上涨了 56%，但在过去 30 天内下跌了 2%（截至 2025 年 9 月 26 日），反映出日益增长的不安。</p>
<p>从表面上看，这些数字几乎没有疑问。2026 财年第二季度的收入跃升至 467 亿美元，毛利率超过 72%。但警告信号正在闪烁：资本支出处于泡沫般的水平，企业质疑人工智能的投资回报，竞争对手渴望削弱英伟达的主导地位。真相可能介于狂热与崩溃之间。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>英伟达仍然是人工智能基础设施的支柱，但轻松赚钱的时代可能已经过去。十月的关键问题是：这只股票仍然值得购买吗，还是市场已经将完美定价？</p>
<h2>帝国反击</h2>
<p>英伟达最新的季度业绩不仅达到了预期——而且重新定义了预期。数据中心的收入飙升至 411 亿美元，几乎是两年前公司总收入的两倍。股东们得到了丰厚的回报：在 2026 财年的上半年返还了 243 亿美元，还有 600 亿美元的回购计划已准备就绪。这些不是防御性举措；而是对这台没有减速迹象的现金机器的信心宣言。</p>
<p>该战略还超越了 GPU。最近对 <strong>英特尔</strong> 的 50 亿美元投资表明，英伟达打算塑造整个计算堆栈，而不仅仅是主导加速领域。在产品方面，Blackwell 架构正在快速 ramping，而 Rubin 和 Feynman——已经在管道中的下一代芯片——保持着产品路线图的充实。</p>
<p>而且还有客户。<strong>微软</strong>、<strong>亚马逊</strong> 和 <strong>谷歌</strong> 无法在没有英伟达硅的情况下实现他们的人工智能雄心。当每个超大规模云服务商都依赖于你的硬件时，定价权随之而来。72% 的毛利率就是证明——不是一个愿望，而是一个事实。</p>
<h2>泡沫侦探到来</h2>
<p>历史表明，当资本支出达到当前极端水平时应保持谨慎。科技基础设施投资现在回响着 1999 年——今天，人工智能取代互联网成为叙事燃料，但投资周期看起来惊人地相似。</p>
<p>这种循环验证创造了危险的回音室经济学，每个参与者的投资支撑着下一个参与者，而没有明确的最终用户投资回报证据。微软投资于 OpenAI，OpenAI 购买英伟达芯片，微软将其作为人工智能需求的证明。</p>
<p>与此同时，正在试验人工智能的企业报告结果喜忧参半。许多试点项目未能扩展，成本超出预算，生产力提升难以实现。如果客户无法实现人工智能的货币化，他们就不会无限期地购买 4 万美元的 GPU。</p>
<p>竞争的威胁比投资者所承认的要大。<strong>超微半导体</strong> 凭借 MI300 芯片取得进展。<strong>博通</strong> 在超大规模云服务商的定制硅领域占据主导地位。亚马逊、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 加速内部芯片开发。甚至英特尔的 Gaudi 处理器在这方面也显示出潜力。</p>
<p>英伟达的护城河依然强大，但 90% 的市场份额从这里开始只会朝一个方向移动——下降。</p>
<h2>超越数据中心的炒作</h2>
<p>空头论点通常停留在今天的人工智能热潮，但这忽视了英伟达更大的布局。这不是一家依赖短期激增的单一业务公司——它已经建立了对其主导地位的对冲，延伸到下一个计算时代。</p>
<p>以量子计算研究为例。世界领先的实验室依赖英伟达的 CUDA 平台和 DGX 系统，在硬件存在之前就模拟量子算法。在机器人技术方面，从仓库自动化到自主车辆，已经依赖于英伟达的边缘计算解决方案。在工业自动化方面——无论是药物发现、气候建模还是材料科学——这些工作负载都需要只有英伟达能够大规模提供的加速计算。</p>
<p>因此，当人工智能训练需求最终降温时，英伟达不会陷入困境。仅推理工作负载就可能与今天的训练收入相当，而机器人技术或科学计算可能会增加全新的增长动力。尽管市场可能在定价完美，但公司的产品组合暗示着仍有多个阶段即将到来。</p>
<h2>十月的裁决</h2>
<p>在进入十月时，英伟达的股票没有简单的答案。多头看到不可阻挡的人工智能采用、72% 的毛利率和对数据中心计算的控制。空头则指出人工智能领域的泡沫级估值、迄今为止人工智能投资的投资回报不稳定，以及竞争对手渴望削弱英伟达的主导地位。双方都有有效的论点。</p>
<p>对于交易者来说，在经历了 56% 的六个月上涨后，当前的局势看起来风险很大——即使是 Blackwell 出货量或超大规模云服务商需求的小幅失误也可能引发 20% 到 30% 的回调。对于长期投资者来说，英伟达仍然是未来计算的明确选择，不仅涉及人工智能，还包括量子、机器人和工业自动化。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达的股票表现受到关注，尽管在六个月内上涨了 56%，但最近下滑了 2%。尽管 2026 财年第二季度的收入强劲，达到 467 亿美元，毛利率为 72%，但对资本支出和竞争的担忧正在上升。该公司正在投资于人工智能、量子计算和机器人技术，显示出长期增长潜力。然而，市场可能在定价完美，这给交易者带来了风险。看涨和看跌的观点并存，使得该股票在进入十月时的未来变得不确定</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.44%) sits at the center of the artificial intelligence (AI) boom -- but investors are split on whether this is still the early innings or the final act of a bubble. The stock has surged 56% over the past six months, yet slipped 2% in the last 30 days (as of Sept. 26, 2025), reflecting growing unease.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 2.44%) 处于人工智能 (AI) 热潮的中心——但投资者对这是否仍然是早期阶段还是泡沫的最后一幕存在分歧。过去六个月，该股上涨了 56%，但在过去 30 天内下跌了 2%（截至 2025 年 9 月 26 日），反映出日益增长的不安。</p>
</div><p>On the surface, the numbers leave little doubt. Q2 fiscal 2026 revenue jumped to $46.7 billion, with gross margins topping 72%. But warning signs are flashing: capital spending at bubble-like levels, enterprises questioning AI's return on investment, and competitors eager to chip away at Nvidia's dominance. The truth likely falls between euphoria and collapse.</p>
<div class="lb-trans"><p>从表面上看，这些数字几乎没有疑问。2026 财年第二季度的收入跃升至 467 亿美元，毛利率超过 72%。但警告信号正在闪烁：资本支出处于泡沫般的水平，企业质疑人工智能的投资回报，竞争对手渴望削弱英伟达的主导地位。真相可能介于狂热与崩溃之间。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzU0MTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTUxODY3MTM2NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F835415%2Fgettyimages-1518671364.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>Nvidia remains the backbone of AI infrastructure, but the easy money may already be behind it. The key question for October: Is the stock still a buy, or has the market already priced in perfection?</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达仍然是人工智能基础设施的支柱，但轻松赚钱的时代可能已经过去。十月的关键问题是：这只股票仍然值得购买吗，还是市场已经将完美定价？</p>
</div><h2>The empire strikes back</h2>
<div class="lb-trans"><h2>帝国反击</h2>
</div><p>Nvidia's latest quarter didn't just meet expectations -- it redefined them. Data center revenue soared to $41.1 billion, nearly double the company's total revenue from just two years ago. Shareholders were rewarded handsomely: $24.3 billion returned in the first half of fiscal 2026, with another $60 billion buyback locked and loaded. Those aren't defensive moves; they're a declaration of confidence in a cash machine that shows no signs of slowing.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达最新的季度业绩不仅达到了预期——而且重新定义了预期。数据中心的收入飙升至 411 亿美元，几乎是两年前公司总收入的两倍。股东们得到了丰厚的回报：在 2026 财年的上半年返还了 243 亿美元，还有 600 亿美元的回购计划已准备就绪。这些不是防御性举措；而是对这台没有减速迹象的现金机器的信心宣言。</p>
</div><p>The strategy also stretches beyond GPUs. A recent $5 billion stake in <strong>Intel</strong> signals Nvidia's intent to shape entire computing stacks, not just dominate acceleration. On the product front, the Blackwell architecture is ramping quickly, while Rubin and Feynman -- the next-generation chips already in the pipeline -- keep the roadmap full.</p>
<div class="lb-trans"><p>该战略还超越了 GPU。最近对 <strong>英特尔</strong> 的 50 亿美元投资表明，英伟达打算塑造整个计算堆栈，而不仅仅是主导加速领域。在产品方面，Blackwell 架构正在快速 ramping，而 Rubin 和 Feynman——已经在管道中的下一代芯片——保持着产品路线图的充实。</p>
</div><p>And then there are the customers. <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Alphabet</strong> can't build their AI ambitions without Nvidia silicon. When every hyperscaler depends on your hardware, pricing power follows. The 72% gross margins are the proof point -- not an aspiration, but a fact.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且还有客户。<strong>微软</strong>、<strong>亚马逊</strong> 和 <strong>谷歌</strong> 无法在没有英伟达硅的情况下实现他们的人工智能雄心。当每个超大规模云服务商都依赖于你的硬件时，定价权随之而来。72% 的毛利率就是证明——不是一个愿望，而是一个事实。</p>
</div><h2>The bubble detective arrives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>泡沫侦探到来</h2>
</div><p>History suggests caution when capital spending reaches current extremes. Tech infrastructure investment now echoes 1999 -- today, AI replaces the internet as the narrative fuel, but the investment cycle looks strikingly familiar.</p>
<div class="lb-trans"><p>历史表明，当资本支出达到当前极端水平时应保持谨慎。科技基础设施投资现在回响着 1999 年——今天，人工智能取代互联网成为叙事燃料，但投资周期看起来惊人地相似。</p>
</div><p>This circular validation creates dangerous echo-chamber economics, where each player's investment props up the next without clear evidence of end-user ROI. Microsoft invests in OpenAI, which buys Nvidia chips, which Microsoft cites as proof of AI demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种循环验证创造了危险的回音室经济学，每个参与者的投资支撑着下一个参与者，而没有明确的最终用户投资回报证据。微软投资于 OpenAI，OpenAI 购买英伟达芯片，微软将其作为人工智能需求的证明。</p>
</div><p>Meanwhile, enterprises experimenting with AI report mixed results. Many pilot projects fail to scale, costs exceed budgets, and productivity gains prove elusive. If customers can't monetize AI, they won't keep buying $40,000 GPUs indefinitely.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，正在试验人工智能的企业报告结果喜忧参半。许多试点项目未能扩展，成本超出预算，生产力提升难以实现。如果客户无法实现人工智能的货币化，他们就不会无限期地购买 4 万美元的 GPU。</p>
</div><p>Competition looms larger than investors acknowledge. <strong>Advanced Micro Devices</strong> gains ground with MI300 chips. <strong>Broadcom</strong> dominates custom silicon for hyperscalers. Amazon, Alphabet, and <strong>Meta Platforms</strong> accelerate in-house chip development. Even Intel's Gaudi processors show promise in this regard.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争的威胁比投资者所承认的要大。<strong>超微半导体</strong> 凭借 MI300 芯片取得进展。<strong>博通</strong> 在超大规模云服务商的定制硅领域占据主导地位。亚马逊、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 加速内部芯片开发。甚至英特尔的 Gaudi 处理器在这方面也显示出潜力。</p>
</div><p>Nvidia's moat remains formidable, but 90% market share only moves in one direction from here -- down.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的护城河依然强大，但 90% 的市场份额从这里开始只会朝一个方向移动——下降。</p>
</div><h2>Beyond the data center hype</h2>
<div class="lb-trans"><h2>超越数据中心的炒作</h2>
</div><p>The bear case often stops at today's AI boom, but that misses Nvidia's bigger play. This isn't a one-trick company riding a temporary surge -- it has built hedges that extend its dominance into the next era of computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>空头论点通常停留在今天的人工智能热潮，但这忽视了英伟达更大的布局。这不是一家依赖短期激增的单一业务公司——它已经建立了对其主导地位的对冲，延伸到下一个计算时代。</p>
</div><p>Take quantum computing research. The world's leading labs lean on Nvidia's CUDA platform and DGX systems to simulate quantum algorithms long before the hardware exists. In robotics, everything from warehouse automation to autonomous vehicles already depends on Nvidia's edge-computing solutions. And in industrial automation -- whether it's drug discovery, climate modeling, or materials science -- the workloads demand accelerated computing that only Nvidia can deliver at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>以量子计算研究为例。世界领先的实验室依赖英伟达的 CUDA 平台和 DGX 系统，在硬件存在之前就模拟量子算法。在机器人技术方面，从仓库自动化到自主车辆，已经依赖于英伟达的边缘计算解决方案。在工业自动化方面——无论是药物发现、气候建模还是材料科学——这些工作负载都需要只有英伟达能够大规模提供的加速计算。</p>
</div><p>So when AI training demand eventually cools, Nvidia won't be left scrambling. Inference workloads alone could rival today's training revenue, and robotics or scientific computing could add entirely new legs of growth. At $4.3 trillion, the market may be pricing in perfection, but the company's portfolio hints at multiple acts still to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，当人工智能训练需求最终降温时，英伟达不会陷入困境。仅推理工作负载就可能与今天的训练收入相当，而机器人技术或科学计算可能会增加全新的增长动力。尽管市场可能在定价完美，但公司的产品组合暗示着仍有多个阶段即将到来。</p>
</div><h2>The October verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>十月的裁决</h2>
</div><p>Nvidia's stock offers no easy answers heading into October. Bulls see unstoppable AI adoption, 72% margins, and a stranglehold on data center compute. Bears point to bubble-level valuations across the AI landscape, shaky ROI for AI investments to date, and rivals eager to chip away at Nvidia's dominance. Both sides have valid arguments.</p>
<div class="lb-trans"><p>在进入十月时，英伟达的股票没有简单的答案。多头看到不可阻挡的人工智能采用、72% 的毛利率和对数据中心计算的控制。空头则指出人工智能领域的泡沫级估值、迄今为止人工智能投资的投资回报不稳定，以及竞争对手渴望削弱英伟达的主导地位。双方都有有效的论点。</p>
</div><p>For traders, the setup looks risky after a 56% six-month run -- even a small miss on Blackwell shipments or hyperscaler demand could spark a 20% to 30% pullback. For long-term investors, Nvidia remains the definitive picks-and-shovels play on the future of computing, with exposure not just to AI but also quantum, robotics, and industrial automation.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于交易者来说，在经历了 56% 的六个月上涨后，当前的局势看起来风险很大——即使是 Blackwell 出货量或超大规模云服务商需求的小幅失误也可能引发 20% 到 30% 的回调。对于长期投资者来说，英伟达仍然是未来计算的明确选择，不仅涉及人工智能，还包括量子、机器人和工业自动化。</p>
</div>

Is Nvidia Stock a Buy Heading Into October?

- Nvidia 在人工智能热潮中处于中心地位，股价过去六个月上涨 56%。  
- 第二季度营收达 467 亿美元，毛利率超过 72%，但资本支出高企引发警惕。  
- 竞争加剧，企业对 AI 投资回报存疑，未来增长潜力仍待观察。  

英伟达的股票在进入十月时是否值得买入？