<p><strong>阿里巴巴集团控股有限公司</strong>（NYSE: BABA）（NYSE: BABAF）的隐秘人工智能扩张可能是华尔街的盲点——但直接瞄准的却是 <strong>英伟达公司</strong>（NASDAQ: NVDA）的利润护城河。首席执行官 <strong>吴泳铭</strong> 承诺将超过公司 530 亿美元的人工智能投资，因为对计算能力的需求激增，这将引发一场可能回响十年前北京太阳能战略的冲突：以更便宜的供应淹没市场，削弱西方竞争对手，并重新定义利润计算。</p>
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<li><strong>在此跟踪 NVDA 股票。</strong></li>
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<h2>英伟达的护城河受到威胁</h2>
<p>英伟达享受着黄金时代，以奢侈的价格销售高端 GPU，使其毛利率超过 70%。然而，内部人士警告称，阿里巴巴的规模驱动策略可能会侵蚀这些利润率，如果更便宜的人工智能计算 saturate 市场。这并非没有先例。</p>
<p>在 2000 年代末，美国和欧洲的太阳能公司毛利率为 30-40%。在像 <strong>隆基</strong> 和 <strong>晶科能源</strong> 这样的中国制造商以巨额补贴的产能进入后，行业利润率在短短几年内崩溃至 5-15% 范围。太阳能需求激增，但利润却蒸发了。</p>
<p>平行关系显而易见：当中国对一个高增长行业进行工业化时，定价权无法存活。</p>
<p><strong>另请阅读：英伟达的硅丝绸之路：从中国的防火墙到沙特阿拉伯的数据宫殿</strong></p>
<h2>绝望的合作：物理人工智能</h2>
<p>英伟达的答案可能是其 “物理人工智能” 策略——一种硬件与服务的结合，旨在加深整合，防止 GPU 成为可互换的部件。</p>
<p>但历史表明，一旦中国开始玩规模游戏，护城河就会变得不稳定。问问 <strong>第一太阳能公司</strong>（NASDAQ: FSLR），该公司在 2013 年时其 40% 的利润率缩水至低十位数。一旦商品化占据主导地位，几乎不可能重新夺回定价权。</p>
<h2>投资者启示</h2>
<p>阿里巴巴的人工智能激增不仅仅是为了赢得亚洲的云市场份额——它可能是英伟达全球业务的隐秘利润杀手。</p>
<p>随着 530 亿美元的支出呼应太阳能的游戏规则，押注于 GPU 无尽 70% 毛利率的投资者可能忽视了结构性风险。</p>
<p>人工智能硬件战争才刚刚开始，如果历史重演，通常便宜的一方会赢。</p>
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<li><strong>英伟达给予。英伟达获得。英伟达成长——黄仁勋的 1000 亿美元脑洞</strong></li>
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<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

<p>阿里巴巴在人工智能领域的 530 亿美元投资对英伟达的高利润率构成了重大威胁，因为该公司旨在以更低的价格向市场提供人工智能计算。这一策略与中国企业进入市场时太阳能行业利润率崩溃的历史相似。如果阿里巴巴的策略成功，英伟达目前的高毛利率可能面临风险，这可能会重塑人工智能硬件的竞争格局。投资者可能需要重新考虑在这一新兴竞争背景下英伟达利润率的可持续性</p>

<p><strong>Alibaba Group Holding Ltd</strong>‘s (NYSE: BABA) (NYSE: BABAF) stealth AI expansion may be Wall Street's blind spot—but it's <strong>Nvidia Corp</strong>'s (NASDAQ: NVDA) margin moat that's directly in the crosshairs. CEO <strong>Eddie Wu</strong> has pledged to surpass the company's $53 billion AI investment as demand for compute skyrockets, setting up a clash that could echo Beijing's solar strategy a decade ago: flooding the market with cheaper supply, undercutting Western rivals, and rewriting the margin math.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴集团控股有限公司</strong>（NYSE: BABA）（NYSE: BABAF）的隐秘人工智能扩张可能是华尔街的盲点——但直接瞄准的却是 <strong>英伟达公司</strong>（NASDAQ: NVDA）的利润护城河。首席执行官 <strong>吴泳铭</strong> 承诺将超过公司 530 亿美元的人工智能投资，因为对计算能力的需求激增，这将引发一场可能回响十年前北京太阳能战略的冲突：以更便宜的供应淹没市场，削弱西方竞争对手，并重新定义利润计算。</p>
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<li><strong>Track NVDA stock here.</strong></li>
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<li><strong>在此跟踪 NVDA 股票。</strong></li>
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</div><h2>Nvidia's Moat Under Siege</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的护城河受到威胁</h2>
</div><p>Nvidia has enjoyed a golden era, selling high-end GPUs at luxury pricing that has driven its gross margins above 70%. However, insiders warn that Alibaba's scale-driven approach could erode those margins if cheaper AI compute saturates the market. This isn't without precedent.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达享受着黄金时代，以奢侈的价格销售高端 GPU，使其毛利率超过 70%。然而，内部人士警告称，阿里巴巴的规模驱动策略可能会侵蚀这些利润率，如果更便宜的人工智能计算 saturate 市场。这并非没有先例。</p>
</div><p>In the late 2000s, U.S. and European solar firms operated at gross margins of 30–40%. After Chinese manufacturers like <strong>LONGi</strong> and <strong>Jinko Solar</strong> entered with massive subsidized capacity, industry margins collapsed into the 5–15% range within just a few years. Demand for solar exploded, but profits evaporated.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2000 年代末，美国和欧洲的太阳能公司毛利率为 30-40%。在像 <strong>隆基</strong> 和 <strong>晶科能源</strong> 这样的中国制造商以巨额补贴的产能进入后，行业利润率在短短几年内崩溃至 5-15% 范围。太阳能需求激增，但利润却蒸发了。</p>
</div><p>The parallel is clear: when China industrializes a high-growth sector, pricing power doesn't survive.</p>
<div class="lb-trans"><p>平行关系显而易见：当中国对一个高增长行业进行工业化时，定价权无法存活。</p>
</div><p><strong>Read Also: Nvidia’s Silicon Silk Road: From China’s Firewalls To Saudi Arabia’s Data Palaces</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：英伟达的硅丝绸之路：从中国的防火墙到沙特阿拉伯的数据宫殿</strong></p>
</div><h2>The Desperate Tie-Up: Physical AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>绝望的合作：物理人工智能</h2>
</div><p>Nvidia's answer may be its &#34;Physical AI&#34; strategy—a blend of hardware and services designed to deepen integration and prevent GPUs from becoming interchangeable parts.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的答案可能是其 “物理人工智能” 策略——一种硬件与服务的结合，旨在加深整合，防止 GPU 成为可互换的部件。</p>
</div><p>But history shows that moats can get shaky once China plays the volume game. Just ask <strong>First Solar Inc</strong> (NASDAQ: FSLR), which saw its 40% margins shrivel to the low teens by 2013. Once commoditization takes hold, it's nearly impossible to claw back pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>但历史表明，一旦中国开始玩规模游戏，护城河就会变得不稳定。问问 <strong>第一太阳能公司</strong>（NASDAQ: FSLR），该公司在 2013 年时其 40% 的利润率缩水至低十位数。一旦商品化占据主导地位，几乎不可能重新夺回定价权。</p>
</div><h2>Investor Takeaway</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投资者启示</h2>
</div><p>Alibaba's AI surge isn't just about winning cloud market share in Asia—it could be the stealth margin killer for Nvidia's global business.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴的人工智能激增不仅仅是为了赢得亚洲的云市场份额——它可能是英伟达全球业务的隐秘利润杀手。</p>
</div><p>With $53 billion in spending echoing the solar playbook, investors betting on endless 70% gross margins for GPUs may be overlooking a structural risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 530 亿美元的支出呼应太阳能的游戏规则，押注于 GPU 无尽 70% 毛利率的投资者可能忽视了结构性风险。</p>
</div><p>The AI hardware wars are only just beginning, and if history repeats itself, the cheaper side usually wins.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能硬件战争才刚刚开始，如果历史重演，通常便宜的一方会赢。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia Gives. Nvidia Gets. Nvidia Grows—Jensen Huang’s $100 Billion Brainwave</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英伟达给予。英伟达获得。英伟达成长——黄仁勋的 1000 亿美元脑洞</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Alibaba's $53 Billion AI Push Is The Threat Nvidia Can't Ignore

- 阿里巴巴的 AI 扩张可能影响 Nvidia 的利润率。  
- 阿里巴巴承诺超越 530 亿美元的 AI 投资，可能导致市场价格下跌。  
- 历史表明，中国在高增长领域的工业化会削弱定价权。  

阿里巴巴的 530 亿美元 AI 投资是英伟达无法忽视的威胁