<p>2025 年 9 月 29 日，华盛顿特区的美国国会大厦。</p>
<p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
<p>尽管政府关门引发了许多政治风暴，但历史上它们对市场和经济的影响通常微乎其微。</p>
<p>不过这次可能会有所不同。</p>
<p>这是因为唐纳德·特朗普总统威胁要将因关门而导致的一些联邦政府休假变为永久性，这可能对已经看起来岌岌可危的就业形势产生更持久的影响。</p>
<p>如果特朗普兑现这一威胁，并成功应对几乎肯定会出现的对其行政权力的又一次法律挑战，这将打乱原本更多是政治而非经济事件的局面。</p>
<p>巴克莱公共政策高级分析师迈克尔·麦克林在一份客户报告中表示：“我们有理由认为这次的关门可能不会遵循以往的先例。” 如果特朗普付诸实践，“这将是对过去做法的重大偏离，并可能给关门的经济影响注入新的不确定性，否则我们预计影响将是微不足道的。”</p>
<p>事实上，过去的关门几乎没有留下什么痕迹，除了对被认为是过错方的政党的政治损害。</p>
<p>市场偶尔会出现抛售，但随后迅速恢复。对于经济增长，大多数经济学家计算的影响约为每周对国内生产总值的影响为 0.1 个百分点。考虑到最长的关门持续了 35 天，从 2018 年底到次年 1 月，这对一个 30 万亿美元的经济体来说并不算多。根据美国银行的说法，短期损失通常在随后的季度中很容易弥补。</p>
<h2>劳动力市场问题</h2>
<p>然而，在这种情况下，劳动力市场已经不稳定。特别是华盛顿特区，许多联邦政府员工在此居住，因埃隆·马斯克的政府效率顾问委员会倡导的裁员而受到冲击。</p>
<p>关门意味着不被视为必要的员工会被休假，但一旦僵局结束，他们总会被召回。特朗普在周日的 NBC 新闻采访中威胁说：“我们将永久性地裁掉很多……我们能够裁掉的人。”</p>
<p>对每月非农就业报告的影响要等到十月份的统计数据在十一月发布时才会显现，特朗普的威胁 “可能会比通常情况产生更严重的短期影响，” 野村经济学家大卫·塞夫写道。</p>
<p>但这又带来了另一个问题：如果关门持续一段时间，可能会延迟关键经济数据的发布。</p>
<h2>对 BLS 的影响</h2>
<p>劳工部周五表示，它将几乎停止所有活动。劳工部的劳工统计局负责发布多项关键经济报告，包括每月的就业人数统计，将在关门期间关闭。在一项应对计划中，该部门警告可能会出现延迟，并表示数据可能会 “质量下降”。</p>
<p>对于社会保障受益人来说，消费者价格指数通胀数据的发布延迟可能会影响生活成本调整。</p>
<p>这一情况也可能影响美联储，因为美联储在做出利率和其他货币政策相关决策时依赖于 BLS 的数据。</p>
<p>美国银行利率策略负责人马克·卡巴纳在一份报告中表示：“尽管美国政府可能面临关门，但我们预计经济影响不大。” 他说：“关门将暂停经济数据的发布，如果关门持续，美联储将依赖私人数据进行政策决策。”</p>
<p>一个相关的例子是 2013 年的关门，当时九月份的就业报告推迟到 10 月 22 日发布。那个月的 CPI 也推迟了两周。</p>
<p>NerdWallet 的高级经济学家伊丽莎白·伦特与华尔街大多数分析一致，认为最终影响应该是 “相对温和的”。然而，她指出对劳动力市场的潜在冲击。</p>
<p>她说：“最直接和影响最大的效果是对被休假的联邦员工和承包商。” 她表示：“当家庭被迫没有收入，即使是一周，也会显著影响他们的财务稳定。”</p>

<p>政府关门在历史上通常对经济影响有限，但当前的情况可能有所不同，因为特朗普总统威胁要对联邦员工实施永久性休假。分析师认为，这可能会给经济带来新的不确定性，特别是对已经脆弱的劳动市场产生影响。关门可能会延迟劳工统计局发布的关键经济数据，从而影响联邦储备的政策决策。尽管一些专家预测整体影响较轻，但对被休假的员工的直接影响可能会显著影响他们的财务稳定性</p>

<p>A view of the U.S. Capitol on September 29, 2025 in Washington, DC.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 9 月 29 日，华盛顿特区的美国国会大厦。</p>
</div><p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Anna Moneymaker | Getty Images</p>
</div><p>For all the political firestorms they generate, government shutdowns historically have been nonevents for both markets and the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管政府关门引发了许多政治风暴，但历史上它们对市场和经济的影响通常微乎其微。</p>
</div><p>This time, though, could be different.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过这次可能会有所不同。</p>
</div><p>That's because President Donald Trump's threat to make some federal government furloughs resulting from the shutdown permanent could have longer-lasting impacts on an employment picture that already has been looking precarious.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是因为唐纳德·特朗普总统威胁要将因关门而导致的一些联邦政府休假变为永久性，这可能对已经看起来岌岌可危的就业形势产生更持久的影响。</p>
</div><p>Should Trump follow through on the threat — and successfully weather what almost certainly would be yet another court challenge to his executive authority — it throws a wrench into what otherwise have been much more political than economic events.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特朗普兑现这一威胁，并成功应对几乎肯定会出现的对其行政权力的又一次法律挑战，这将打乱原本更多是政治而非经济事件的局面。</p>
</div><p>&#34;We have reason to think that a shutdown this time may not follow past precedent,&#34; Michael McLean, public policy senior analyst at Barclays, said in a client note. If Trump follows through, &#34;this would be a significant departure from past practice and could inject new uncertainty into the economic effect of a shutdown, which otherwise we would expect to be marginal.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克莱公共政策高级分析师迈克尔·麦克林在一份客户报告中表示：“我们有理由认为这次的关门可能不会遵循以往的先例。” 如果特朗普付诸实践，“这将是对过去做法的重大偏离，并可能给关门的经济影响注入新的不确定性，否则我们预计影响将是微不足道的。”</p>
</div><p>Indeed, shutdowns in the past have left little mark other than the political damage done to the party perceived as at fault.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，过去的关门几乎没有留下什么痕迹，除了对被认为是过错方的政党的政治损害。</p>
</div><p>Markets have sold off on occasion but then quickly recovered. For growth, most economists calculate the impact as about 0.1 percentage point off gross domestic product for week. Being that the longest closure lasted 35 days, from-late 2018 until the following January, that's not a lot for a $30 trillion economy. The short-term losses are usually easily recouped in subsequent quarters, according to Bank of America.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场偶尔会出现抛售，但随后迅速恢复。对于经济增长，大多数经济学家计算的影响约为每周对国内生产总值的影响为 0.1 个百分点。考虑到最长的关门持续了 35 天，从 2018 年底到次年 1 月，这对一个 30 万亿美元的经济体来说并不算多。根据美国银行的说法，短期损失通常在随后的季度中很容易弥补。</p>
</div><h2>Labor market trouble</h2>
<div class="lb-trans"><h2>劳动力市场问题</h2>
</div><p>However, in this case the labor market already has been wobbly. In particular, the Washington, D.C. region, where a large share of federal government employees call home, has taken a hit from the layoffs earlier this year advocated by Elon Musk's Department of Government Efficiency advisory board.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在这种情况下，劳动力市场已经不稳定。特别是华盛顿特区，许多联邦政府员工在此居住，因埃隆·马斯克的政府效率顾问委员会倡导的裁员而受到冲击。</p>
</div><p>Shutdowns automatically mean that employees not deemed essential are furloughed, but are always summoned back once the impasse ends. Trump threatened, in an NBC News interview Sunday, that &#34;we are going to cut a lot of the people that ... we're able to cut on a permanent basis.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>关门意味着不被视为必要的员工会被休假，但一旦僵局结束，他们总会被召回。特朗普在周日的 NBC 新闻采访中威胁说：“我们将永久性地裁掉很多……我们能够裁掉的人。”</p>
</div><p>The impact on the monthly nonfarm payrolls report wouldn't show up until the October count is released in November, where Trump's threat &#34;could have a more severe near-term impact&#34; than usual, wrote Nomura economist David Seif.</p>
<div class="lb-trans"><p>对每月非农就业报告的影响要等到十月份的统计数据在十一月发布时才会显现，特朗普的威胁 “可能会比通常情况产生更严重的短期影响，” 野村经济学家大卫·塞夫写道。</p>
</div><p>But that brings up another wrinkle: Should the shutdown last any significant amount of time, it could delay the release of key economic data.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这又带来了另一个问题：如果关门持续一段时间，可能会延迟关键经济数据的发布。</p>
</div><h2>Impact on the BLS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对 BLS 的影响</h2>
</div><p>The Labor Department said Friday it will shut down virtually all activity. The department's Bureau of Labor Statistics, which releases multiple key economic reports including the monthly jobs count, would be shuttered as long as the shutdown lasts. In an action plan to address the situation, the department warned of delays and also said a &#34;reduction in quality&#34; for the data could occur.</p>
<div class="lb-trans"><p>劳工部周五表示，它将几乎停止所有活动。劳工部的劳工统计局负责发布多项关键经济报告，包括每月的就业人数统计，将在关门期间关闭。在一项应对计划中，该部门警告可能会出现延迟，并表示数据可能会 “质量下降”。</p>
</div><p>For Social Security recipients, a delay in the release of the consumer price index inflation reading could impact cost-of-living adjustments.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于社会保障受益人来说，消费者价格指数通胀数据的发布延迟可能会影响生活成本调整。</p>
</div><p>The situation also could impact the Federal Reserve, which relies on BLS data when making its decisions on interest rates and other matters relating to monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一情况也可能影响美联储，因为美联储在做出利率和其他货币政策相关决策时依赖于 BLS 的数据。</p>
</div><p>&#34;While the US government may be headed for a shutdown, we expect little economic impact,&#34; Mark Cabana, head of rates strategy at Bank of America, said in a note. &#34;A shutdown would pause economic data releases, leaving the Fed reliant on private data for its policy decisions if the shutdown extends.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行利率策略负责人马克·卡巴纳在一份报告中表示：“尽管美国政府可能面临关门，但我们预计经济影响不大。” 他说：“关门将暂停经济数据的发布，如果关门持续，美联储将依赖私人数据进行政策决策。”</p>
</div><p>One corollary would be the 2013 shutdown, when the September jobs report was delayed until Oct. 22. That month's CPI also was postponed by two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个相关的例子是 2013 年的关门，当时九月份的就业报告推迟到 10 月 22 日发布。那个月的 CPI 也推迟了两周。</p>
</div><p>Elizabeth Renter, senior economist at NerdWallet, concurred with most Wall Street analyses in that the ultimate impact should be &#34;relatively mild.&#34; However, she noted the potential hit to the labor market.</p>
<div class="lb-trans"><p>NerdWallet 的高级经济学家伊丽莎白·伦特与华尔街大多数分析一致，认为最终影响应该是 “相对温和的”。然而，她指出对劳动力市场的潜在冲击。</p>
</div><p>&#34;The most immediate and impactful effect is on furloughed federal employees and contractors,&#34; she said. &#34;When households are forced to go without income, even for a week, it can set back their financial stability significantly.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>她说：“最直接和影响最大的效果是对被休假的联邦员工和承包商。” 她表示：“当家庭被迫没有收入，即使是一周，也会显著影响他们的财务稳定。”</p>
</div>

政府关门通常对经济影响不大，但这次可能会有所不同