日本央行内部加息呼声渐涨但 10 月非 “锁定” 之选

智通财经 APP 获悉，日本央行在本月会议意见摘要中为近期加息保留了充分空间，但并未明确暗示将在 10 月采取行动。根据周二发布的 9 月 18-19 日会议简要记录，九位委员中的一位表示，“或许已到了考虑再次上调政策利率的时机”。不过该委员同时指出，“鉴于美国经济放缓程度仍存在不确定性，央行目前暂宜维持现有政策立场”。纪要表明，在行长植田和男领导的货币政策委员会中，尽管多数委员选择等待更多数据再作决策，但认为 “在某个阶段有必要再次加息” 的委员比例正逐步扩大——这一判断的核心依据是当前日本通胀水平仍处于高位。此前，两位委员对 “维持当前政策” 的决议投出反对票，这曾引发市场对日本央行 10 月加息的预期升温。但此次公布的会议纪要并未将央行 “锁定” 在 10 月加息的路径上。一位委员表示：“在政策利率正常化进程中，即便央行在评估更多硬数据后再做决策，也并不算晚。” 这一表述意味着，日本央行若要采取加息行动，仍需先克服当前存在的部分谨慎情绪。在 9 月的货币政策会议上，日本央行已决定将基准利率维持在 0.5% 不变，转而公布了减持交易所交易基金 (ETF) 的计划——这些 ETF 是过去十多年大规模刺激政策期间央行购入的资产。此举凸显出植田和男任内，日本央行推进政策正常化的决心仍在延续。尽管如此，部分委员的反对意见，加之本周一位向来偏向宽松立场的委员发表偏鹰派言论，已进一步加剧了市场对央行 “即将采取行动” 的猜测。另有一位委员提出：“当前物价面临的上行风险较大，为避免未来可能因政策利率大幅上调引发冲击，央行应将政策利率调整至更接近中性利率的水平。”隔夜掉期指数显示，交易员认为日本央行在 10 月 30 日会议上加息的概率约为 70%。但纪要公布后，日元对美元汇率小幅走低，这一走势表明，投资者并未从中找到部分人所期待的、指向 10 月加息的明确信号。一位委员在会议中提出，9 月不应选择加息——原因是市场普遍预期央行将维持政策不变，此时加息可能令市场参与者感到意外。这一观点暗示，日本央行在调整政策前，有意先释放明确的政策立场信号。外界普遍认为，去年夏季日本央行在 7 月突然加息 (该举动令部分投资者猝不及防)，是引发当时全球市场震荡的因素之一。对于那些希望获取更多经济数据的委员会成员而言，即将于周三发布的央行季度短观企业调查，将提供日本企业经营状况的最新图景。市场预计，这份报告将显示大型制造业企业信心出现改善——7 月末美日贸易协定达成后，作为日本经济核心部门的大型制造业正逐步受益。若信心指数回升得到确认，可能会进一步推升市场对加息的预期。会议纪要还显示，已有一位委员表示，当前日本央行对经济前景的评估中，“对美国关税政策及海外风险的担忧已有所缓解”。据猜测，这一观点大概率来自两位偏鹰派的委员——田村直树与高田创中的一人。在 9 月会议上，两人曾以 “通胀表现强劲” 为由，提议上调利率。该委员在表达上述观点后进一步指出，当前已到采取行动的时机。该委员表示：“基于此，央行或许应回归上调政策利率的货币政策立场。”

日本央行内部加息呼声渐涨 但 10 月非 “锁定” 之选

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