经济引擎熄火？美国 9 月服务业 PMI 近 15 年来首次落在荣枯线位置价格压力依旧高企

智通财经 APP 获悉，周五，美国供应管理协会 (ISM) 公布的数据显示，9 月美国服务业经济活动意外停滞，服务业 PMI 指数为 50，较 8 月下降 2 个百分点。这是自 2010 年 1 月以来，服务业 PMI 首次落在荣枯线位置，显示行业整体陷入增长与收缩的临界点。美国服务业占据经济主导地位。根据官方统计，服务业贡献了美国约四分之三的国内生产总值。根据 ISM，服务业 PMI 高于 48.6 通常对应整体经济扩张，因此尽管 9 月数据出现下滑，美国整体经济仍已连续第 64 个月保持增长，但增速显著放缓。报告显示，商业活动指数 9 月降至 49.9，较 8 月的 55 大幅下降 5.1 个百分点，这是自 2020 年 5 月新冠疫情冲击以来首次进入收缩区间。受访企业普遍反映，日常商品销售仅有小幅增长，出口需求明显下降。新订单指数仍维持在扩张区间，但大幅降至 50.4，环比下滑 5.6 个百分点。ISM 指出，这是过去 33 个月中第 31 次保持在扩张区间，但增速明显放缓。一些受访者表示，由于利率高企，买家观望情绪增加，不少消费者在旧房未能售出的情况下推迟了新房购置。就业指数连续第四个月处于收缩区间，录得 47.2，较 8 月小幅回升 0.7 个百分点。企业反馈称，员工流失率上升，出于成本与市场不确定性考虑，部分岗位补招被延后。此外，人工智能在部分行业中提升了生产率，对传统招聘需求形成替代效应。供应商交付指数则升至 52.6，较 8 月提高 2.3 个百分点，显示供应商交付速度放缓，达到今年 2 月以来最高水平。ISM 解释称，该指数为逆向指标，高于 50 代表交付变慢，通常意味着需求增加或供应链紧张。价格指数继续维持高位，9 月录得 69.4，较 8 月略升 0.2 个百分点，显示服务业成本压力依旧突出。该指数已连续 10 个月处于 60 以上，创下自 2020 年 10 月至 2023 年 3 月连续 30 个月以来最长的高位周期。库存指数由扩张转为收缩，录得 47.8，环比下降 5.4 个百分点，创今年 1 月以来最低水平。ISM 指出，部分企业因预期大宗商品价格下跌而减少库存，避免出现高库存风险。与此同时，库存情绪指数则连续第 29 个月显示 “库存水平过高”，9 月读数为 55.7，表明企业对库存相对需求仍存担忧。订单积压指数虽仍处收缩区间，但大幅回升至 47.3，较 8 月跳升 6.9 个百分点，创下今年 4 月以来最高水平，显示收缩速度放缓。ISM 认为，这是市场的一个积极信号。在 18 个服务业大类中，9 月有 10 个行业实现增长，较 8 月减少 2 个。增长行业包括住宿与餐饮、医疗健康、信息服务、公共管理、教育、批发贸易、金融保险、运输仓储及公用事业等。与此同时，采矿、农业、建筑、专业和技术服务、零售以及房地产租赁等 7 个行业出现收缩，显示房地产和相关产业链仍是经济的拖累因素。在价格方面，铝制品、铜、钢材、阀门、电脑及外设等商品价格上涨；而柴油、汽油和木材价格下降。建筑行业劳动力依旧短缺，被列为 9 月的紧缺资源。ISM 服务业调查委员会主席 Steve Miller 在报告中指出：“9 月服务业 PMI 回到类似于 5 月和 7 月的水平，商业活动疲弱，就业持续承压。值得关注的是，积压订单指数的回升表明收缩速度放缓，新订单维持在扩张区间，也算是积极信号。但整体来看，企业普遍反映增长动力温和或偏弱，部分行业仍面临供应商交付挑战。”Miller 进一步指出，虽然服务业数据疲软，结合历史走势，9 月 PMI 仍对应美国实际 GDP 年化增速约 0.4 个百分点，意味着整体经济减速但未陷入衰退。

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