<p>在 2024 年 1 月，Office 365 安静地达到了 4 亿个付费用户。<strong>微软</strong>（MSFT 0.26%）的产品已经深深融入我们的职业生活，就像那些本可以通过电子邮件解决的会议一样，但这些 “无聊” 的、已有数十年历史的工具正是微软在人工智能（AI）竞赛中所依赖的燃料。</p>
<p>随着人工智能的发展并逐步自动化我们所熟知的职业世界，微软 365 的传统产品套件并没有减速的迹象。这种安静而可靠的收入生成能力为微软更冒险的人工智能投资提供了资金支持。</p>
<p>在 2024 财年（截至 2024 年 6 月的 12 个月），Office 产品产生了 549 亿美元的收入，占微软总收入的 22%。微软 365 将使公司在未来几年继续位列人工智能创新者的前列。这对长期投资微软的投资者来说是个好消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYyODYvYWkuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYyODYvYWkuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>微软的滞后人工智能战略</h2>
<p>在生成性人工智能方面，微软仍在追赶。OpenAI 以超过 2 亿的每周活跃用户领先，并在 2022 年发布的 ChatGPT 设定了黄金标准。<strong>Alphabet</strong> 的谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 也拥有几乎与 OpenAI 相当的模型。</p>
<p>与这些公司相比，微软在决定人工智能战略时起步较晚。然而，自那时以来，它通过与竞争对手 OpenAI 的合作显著缩小了差距，并在 2024 年底开始在内部构建模型。</p>
<p>微软还购买了数十亿美元的 <strong>Nvidia</strong> 芯片，并继续在其云计算平台 Azure 和智能助手 Copilot 上进行创新。这些战略举措迄今为止使其与人工智能行业的其他主要参与者保持同步。</p>
<p>微软需要巨额资本才能在人工智能领域保持竞争力。幸运的是，其数十年的生产力和商业产品线是推动微软进入新自动化时代的稳定引擎。</p>
<h2>Office 的护城河</h2>
<p>通常，当人们想到传统业务时，想到的是过时、萎缩的收入部分。但微软的 Office 产品并非如此。微软 365，包括 Excel、Word、PowerPoint、Teams 和 Outlook 等应用程序，仍然以两位数的速度年复一年增长。</p>
<p>这表明这些产品线不仅会继续存在，而且因其被企业和个人广泛采用，几乎不可能在短期内被取代。</p>
<p>这些产品在经济衰退中也大多具有抗风险能力，因为企业在经济下行时不太可能削减这些产品。微软还在十多年前就转向了订阅模式，使这些业务线的收入变得极其可预测和可靠。</p>
<p>传统产品的显著增长对微软未来几年需要继续进行的资本密集型投资也是个好消息。微软报告称，预计将投资约 800 亿美元来建设支持人工智能的 数据中心，以训练和部署人工智能模型和应用。</p>
<h2>微软的人工智能收入正在爆炸式增长</h2>
<p>在 7 月 30 日的财报电话会议上，微软首次披露了 Azure 的收入：高达 750 亿美元，同比增长 34%，根据董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉的说法。</p>
<p>首席执行官补充道：“云计算和人工智能是各行业和领域业务转型的驱动力。我们正在整个技术栈上进行创新，以帮助客户在这个新时代适应和成长。”</p>
<p>微软的市值接近 4 万亿美元，似乎还有相当大的增长空间，特别是如果公司的重大人工智能投资获得成功。</p>
<h2>微软仍然是顶尖竞争者</h2>
<p>对于投资者来说，微软仍然是一个稳健的长期投资选择，主要是因为用户熟知的稳定产品。每股 0.91 美元的季度股息使投资者在价值和增长方面都获得了回报，尽管股息收益率低于 1%。微软蓬勃发展的智能和创新技术将继续与成熟、可靠的产品一起产生巨额收入。</p>
<p>总体而言，微软的总收入从 2024 年第四季度到 2025 年第四季度增长了 18%。投资人工智能技术存在相当大的风险，但由于微软稳定的业务线，风险远低于许多竞争对手。</p>

微软

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微软的 Office 365 达到了 4 亿个付费用户，2024 财年产生了 549 亿美元的收入，占其总收入的 22%。尽管在人工智能领域起步较晚，微软通过合作伙伴关系和对人工智能基础设施的投资正在缩小差距。传统的 Office 产品持续增长，为人工智能项目提供了稳定的收入。微软的 Azure 收入激增至 750 亿美元，市值接近 4 万亿美元。该公司仍然是一个强劲的长期投资，尽管面临人工智能风险，但仍提供股息和增长潜力</p>

<p>In January 2024, Office 365 quietly reached 400 million paid seats. <strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.26%) products are as integrated into our professional lives as meetings that could've been emails, but these &#34;boring&#34; and decades-old tools are the fuel Microsoft is using to compete in the artificial intelligence (AI) race.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年 1 月，Office 365 安静地达到了 4 亿个付费用户。<strong>微软</strong>（MSFT 0.26%）的产品已经深深融入我们的职业生活，就像那些本可以通过电子邮件解决的会议一样，但这些 “无聊” 的、已有数十年历史的工具正是微软在人工智能（AI）竞赛中所依赖的燃料。</p>
</div><p>As AI progresses and automates away chunks of the professional world as we know it, the legacy suite of Microsoft 365 products shows no signs of slowing down. This ability to quietly and reliably generate revenue is funding Microsoft's riskier AI bets.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着人工智能的发展并逐步自动化我们所熟知的职业世界，微软 365 的传统产品套件并没有减速的迹象。这种安静而可靠的收入生成能力为微软更冒险的人工智能投资提供了资金支持。</p>
</div><p>Office products generated $54.9 billion in fiscal year 2024 (the 12 months ended in June 2024). That was 22% of all of Microsoft's revenue. Microsoft 365 will keep the company on the leaderboard of AI innovators for years to come. This is great news for long-term Microsoft investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 财年（截至 2024 年 6 月的 12 个月），Office 产品产生了 549 亿美元的收入，占微软总收入的 22%。微软 365 将使公司在未来几年继续位列人工智能创新者的前列。这对长期投资微软的投资者来说是个好消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYyODYvYWkuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836286%2Fai.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Microsoft's lagging AI strategy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软的滞后人工智能战略</h2>
</div><p>Microsoft is still playing catch-up when it comes to generative AI. OpenAI leads with more than 200 million weekly active users and set the gold standard with the release of ChatGPT in 2022. <strong>Alphabet</strong>'s Google and <strong>Meta Platforms</strong> both have models nearly equivalent to OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>在生成性人工智能方面，微软仍在追赶。OpenAI 以超过 2 亿的每周活跃用户领先，并在 2022 年发布的 ChatGPT 设定了黄金标准。<strong>Alphabet</strong> 的谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong> 也拥有几乎与 OpenAI 相当的模型。</p>
</div><p>Compared to these companies, Microsoft got a late start in deciding on an AI strategy. However, it has since closed the gap significantly by partnering with competitor OpenAI and, as of the end of 2024, was beginning to build models in-house.</p>
<div class="lb-trans"><p>与这些公司相比，微软在决定人工智能战略时起步较晚。然而，自那时以来，它通过与竞争对手 OpenAI 的合作显著缩小了差距，并在 2024 年底开始在内部构建模型。</p>
</div><p>Microsoft also purchased billions in <strong>Nvidia</strong> chips and continues to innovate on its cloud computing platform, Azure, and agentic powerhouse, Copilot. These strategic moves are, thus far, keeping pace with the other major players in the AI industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软还购买了数十亿美元的 <strong>Nvidia</strong> 芯片，并继续在其云计算平台 Azure 和智能助手 Copilot 上进行创新。这些战略举措迄今为止使其与人工智能行业的其他主要参与者保持同步。</p>
</div><p>Microsoft requires immense amounts of capital to remain competitive in the AI landscape. Fortunately, its decades-old productivity and business lines are the stable engine propelling Microsoft into its new, automated era.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软需要巨额资本才能在人工智能领域保持竞争力。幸运的是，其数十年的生产力和商业产品线是推动微软进入新自动化时代的稳定引擎。</p>
</div><h2>The Office moat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Office 的护城河</h2>
</div><p>Normally, when one thinks of a legacy business, it's of an outdated, shrinking portion of revenue. That is not the case with Microsoft's Office products. Microsoft 365, including the applications Excel, Word, PowerPoint, Teams, and Outlook, is still growing by double digits year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>通常，当人们想到传统业务时，想到的是过时、萎缩的收入部分。但微软的 Office 产品并非如此。微软 365，包括 Excel、Word、PowerPoint、Teams 和 Outlook 等应用程序，仍然以两位数的速度年复一年增长。</p>
</div><p>This indicates these product lines are not only here to stay, but are so universally adopted by businesses and individuals alike that it'll be nearly impossible to dethrone them anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>这表明这些产品线不仅会继续存在，而且因其被企业和个人广泛采用，几乎不可能在短期内被取代。</p>
</div><p>These products are also mostly recession-resistant, as businesses are unlikely to cut them in an economic downturn. Microsoft also switched to a subscription model more than a decade ago, making revenue from these lines of business extraordinarily predictable and dependable.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些产品在经济衰退中也大多具有抗风险能力，因为企业在经济下行时不太可能削减这些产品。微软还在十多年前就转向了订阅模式，使这些业务线的收入变得极其可预测和可靠。</p>
</div><p>The significant growth in the legacy products is also great news for the capital-intensive investments Microsoft will need to continue making for the next several years. Microsoft reports that it's on track to invest approximately $80 billion to build out AI-enabled data centers for training and deploying AI models and applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>传统产品的显著增长对微软未来几年需要继续进行的资本密集型投资也是个好消息。微软报告称，预计将投资约 800 亿美元来建设支持人工智能的 数据中心，以训练和部署人工智能模型和应用。</p>
</div><h2>Microsoft's AI revenue is exploding</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软的人工智能收入正在爆炸式增长</h2>
</div><p>In its earnings call on July 30, Microsoft revealed Azure's income for the first time: a whopping $75 billion, an increase of 34%, according to chairman and CEO Satya Nadella.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 7 月 30 日的财报电话会议上，微软首次披露了 Azure 的收入：高达 750 亿美元，同比增长 34%，根据董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉的说法。</p>
</div><p>The CEO added, &#34;Cloud and AI is the driving force of business transformation across every industry and sector. We're innovating across the tech stack to help customers adapt and grow in this new era.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官补充道：“云计算和人工智能是各行业和领域业务转型的驱动力。我们正在整个技术栈上进行创新，以帮助客户在这个新时代适应和成长。”</p>
</div><p>Microsoft's market cap is approaching $4 trillion, and there seems to be quite a bit of room left for growth, particularly if the company's big AI bets pay off.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软的市值接近 4 万亿美元，似乎还有相当大的增长空间，特别是如果公司的重大人工智能投资获得成功。</p>
</div><h2>Microsoft remains a top competitor</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软仍然是顶尖竞争者</h2>
</div><p>For investors, Microsoft remains a solid long-term play, largely because of the stable products users have known for years. With a quarterly dividend of $0.91 per share, investors are rewarded on both the value and growth side, though the dividend yield is under 1%. Microsoft's burgeoning agentic and innovative technologies will continue to produce massive revenue alongside mature, reliable products.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者来说，微软仍然是一个稳健的长期投资选择，主要是因为用户熟知的稳定产品。每股 0.91 美元的季度股息使投资者在价值和增长方面都获得了回报，尽管股息收益率低于 1%。微软蓬勃发展的智能和创新技术将继续与成熟、可靠的产品一起产生巨额收入。</p>
</div><p>Overall, Microsoft's total revenue increased 18% from Q4 2024 to Q4 2025. There's plenty of risk associated with investing in AI technologies, but thanks to Microsoft's steady lines of business, the downside is far less than that of many competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，微软的总收入从 2024 年第四季度到 2025 年第四季度增长了 18%。投资人工智能技术存在相当大的风险，但由于微软稳定的业务线，风险远低于许多竞争对手。</p>
</div>

Microsoft's Least Exciting Business Line Is Its Most Important, and Investors Shouldn't Overlook It

- 微软在 2024 年 1 月达成 4 亿个 Office 365 付费用户。  
- Office 产品在 2024 财年产生 549 亿美元收入，占微软总收入的 22%。  
- 微软计划投资约 800 亿美元建设 AI 数据中心，以支持未来发展。  

微软最不引人注目的业务线却是其最重要的，投资者不应忽视这一点