<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.41%) 的投资者一直希望能恢复增长，而这家电动车制造商确实做到了。第三季度的交付量比上一季度增长了 29%，并且恢复了同比增长。这一创纪录的季度交付量是在上半年经历了两次销售不佳之后出现的。</p>
<p>这一爆发性季度的时机并非偶然。美国买家在 9 月 30 日之后购车享受 7500 美元清洁车辆补贴的截止日期前，急于完成购买，而特斯拉更新后的 Model Y 帮助将兴趣转化为订单。结果是交付量激增，引起了人们对公司增长故事的重新关注。</p>
<p>但这种势头能在第四季度持续吗？接下来的几个月将告诉我们第三季度的强劲表现有多少是反映一次性激励措施的结果，以及有多少是代表可以持续到明年的潜在需求。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>令人印象深刻的第三季度</h2>
<p>特斯拉在周四表示，第三季度的交付量为 497,099 辆，同比增长 7%，远高于第二季度的数字。然而，生产却滞后，达到 447,450 辆。这一差距减少了库存，表明公司的需求超过了生产——这证明了公司产品组合的吸引力以及在 7500 美元补贴到期前的购车热潮。</p>
<p>利用补贴的激增需求是完全合理的。根据最近更新的 IRS 指导，9 月 30 日之后投入使用的车辆必须在 9 月 30 日或之前购得才能符合资格——这意味着在该日期之前未锁定的购物者失去了 7500 美元的补贴。因此，这一截止日期可能将大量美国交付集中在了 9 月底。</p>
<p>产品更新也可能有所帮助。Model Y 的 “Juniper” 更新于 1 月在中国推出，并在几周后到达美国、加拿大和欧洲，带来了外观和内饰的更新，可能促使犹豫不决的消费者采取行动。对于一款已经占据特斯拉大部分销量的车型，即使是适度的改进也能产生显著影响——尤其是在补贴窗口即将关闭的情况下。</p>
<h2>第四季度可能疲软，但这没关系</h2>
<p>投资者不应假设第三季度的增速会持续——至少在第四季度不会。由于联邦补贴不再适用于 9 月 30 日之后购得的车辆，促使买家提前购买的最明显催化剂已经消失。再加上第三季度的生产交付差距，合理预期第四季度的交付量会出现环比下降，因为生产和订单需要重新调整。</p>
<p>然而，从长期来看，整体情况仍然是更重要的视角。在特斯拉的第二季度更新中，管理层表示 “更实惠车型的首次生产” 发生在 6 月，计划在 2025 年下半年进行大规模生产（所以，随时可能）。这款更实惠的车型，传闻只是一个低价的 Model Y 变种，将扩大公司的可服务市场，并可能帮助明年推动销量增长。</p>
<p>此外，特斯拉在其自动驾驶共享网络 Robotaxi 方面的进展，可能会吸引消费者对其汽车的关注并增强需求，因为所有特斯拉车辆都具备自动驾驶能力。目前，自动驾驶技术仍需驾驶员监督，但随着未来软件更新接近完全自主，它可能会获得更多消费者的关注，并可能随着时间的推移成为销售的重要催化剂。</p>
<p>市场显然似乎在忽视可能疲软的第四季度。截至目前，特斯拉的市值约为 1.45 万亿美元，而过去 12 个月的净收入约为 59 亿美元，使得该股票的市盈率高达约 245。虽然这种估值几乎没有错误的空间，但如果交付量与软件销售和能源业务的增长同步加速，长期来看可能会被证明是合理的。</p>
<p>最终，尽管第三季度表现令人印象深刻，但随着购车热潮的消退和生产的跟上，第四季度可能会有所回落，这一点在今天的估值中值得注意。然而，更重要的因素仍在前方：低价车型和早期的自动驾驶努力。这些增长举措可能会使明年的交付量和收入走上更稳固的上升轨道。对于投资者而言，关键在于这些催化剂能在时间上维持的轨迹，而不仅仅是一个季度的表现。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉第三季度交付量激增至 497,099 辆，比第二季度增长 29%，同比增长 7%，这主要是由于在 7500 美元的清洁车辆补贴到期前的购买热潮。然而，生产量为 447,450 辆，显示出强劲的需求。由于补贴激励的消失，第四季度的交付量可能会下降，但长期增长可能会受到更实惠车型和自动驾驶技术进步的支持。特斯拉的高估值反映了市场的乐观情绪，但投资者应关注未来的增长潜力，而不是短期波动</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA -1.41%) investors have been hoping for a return to growth, and the electric-car maker delivered. Third-quarter deliveries were 29% higher than the previous quarter and returned to year-over-year growth. These record quarterly deliveries followed two periods of underwhelming sales in the first half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -1.41%) 的投资者一直希望能恢复增长，而这家电动车制造商确实做到了。第三季度的交付量比上一季度增长了 29%，并且恢复了同比增长。这一创纪录的季度交付量是在上半年经历了两次销售不佳之后出现的。</p>
</div><p>The timing of a blowout quarter wasn't random. U.S. buyers were racing to complete purchases before the $7,500 clean-vehicle credit ended for vehicles acquired after Sept. 30, and Tesla's refreshed Model Y helped convert interest into orders. The result was a headline-grabbing surge in the deliveries that refocused attention on the company's growth story.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一爆发性季度的时机并非偶然。美国买家在 9 月 30 日之后购车享受 7500 美元清洁车辆补贴的截止日期前，急于完成购买，而特斯拉更新后的 Model Y 帮助将兴趣转化为订单。结果是交付量激增，引起了人们对公司增长故事的重新关注。</p>
</div><p>But can momentum persist in Q4? The next few months will tell us how much of Q3's strength reflected one-time incentives and how much represented underlying demand that can carry into next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这种势头能在第四季度持续吗？接下来的几个月将告诉我们第三季度的强劲表现有多少是反映一次性激励措施的结果，以及有多少是代表可以持续到明年的潜在需求。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzYxODgvdGVzbGEtc3RvY2stdHNsYS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F836188%2Ftesla-stock-tsla.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>An impressive third quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2>令人印象深刻的第三季度</h2>
</div><p>Tesla's third-quarter deliveries came in at 497,099, the company said on Thursday. This is up 7% year over year and far higher than Q2 numbers. Production, however, lagged behind, coming in at 447,450 units. That gap reduced inventory and suggests the company's demand exceeded production -- a testament to the company's compelling lineup and a rush to buy vehicles before the $7,500 credit expired.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在周四表示，第三季度的交付量为 497,099 辆，同比增长 7%，远高于第二季度的数字。然而，生产却滞后，达到 447,450 辆。这一差距减少了库存，表明公司的需求超过了生产——这证明了公司产品组合的吸引力以及在 7500 美元补贴到期前的购车热潮。</p>
</div><p>The surging demand to take advantage of the credit makes perfect sense. Under recently updated IRS guidance, vehicles placed in service after Sept. 30 must have been acquired on or before Sept. 30 to qualify -- meaning shoppers who hadn't locked in by that date lost access to the $7,500 credit. That deadline, therefore, likely concentrated a meaningful number of U.S. deliveries into late September.</p>
<div class="lb-trans"><p>利用补贴的激增需求是完全合理的。根据最近更新的 IRS 指导，9 月 30 日之后投入使用的车辆必须在 9 月 30 日或之前购得才能符合资格——这意味着在该日期之前未锁定的购物者失去了 7500 美元的补贴。因此，这一截止日期可能将大量美国交付集中在了 9 月底。</p>
</div><p>Product updates likely helped, too. The &#34;Juniper&#34; refresh of Model Y rolled out in China in January and reached the U.S., Canada, and Europe weeks later, bringing exterior and interior updates that could have nudged fence-sitters to act. For a vehicle that already represents the bulk of Tesla's volume, even modest improvements can move the needle -- particularly when stacked on top of a closing incentive window.</p>
<div class="lb-trans"><p>产品更新也可能有所帮助。Model Y 的 “Juniper” 更新于 1 月在中国推出，并在几周后到达美国、加拿大和欧洲，带来了外观和内饰的更新，可能促使犹豫不决的消费者采取行动。对于一款已经占据特斯拉大部分销量的车型，即使是适度的改进也能产生显著影响——尤其是在补贴窗口即将关闭的情况下。</p>
</div><h2>Q4 could be weak, but that's OK</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度可能疲软，但这没关系</h2>
</div><p>Investors shouldn't assume Q3's pace will continue -- at least not in Q4. With the federal credit no longer available for vehicles acquired after Sept. 30, the most obvious catalyst that pulled buyers forward is gone. Add the production-delivery gap from Q3, and it's reasonable to expect a sequential step-down in fourth-quarter deliveries as production and orders realign.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者不应假设第三季度的增速会持续——至少在第四季度不会。由于联邦补贴不再适用于 9 月 30 日之后购得的车辆，促使买家提前购买的最明显催化剂已经消失。再加上第三季度的生产交付差距，合理预期第四季度的交付量会出现环比下降，因为生产和订单需要重新调整。</p>
</div><p>The long-term picture, however, remains the more important lens. In Tesla's second-quarter update, management said that &#34;first builds of a more affordable model&#34; occurred in June, with volume production planned for the back half of 2025 (so, any day now). The more affordable model, which is rumored to just be a lower-priced Model Y variant, would widen the company's addressable market and could help drive sales higher next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，从长期来看，整体情况仍然是更重要的视角。在特斯拉的第二季度更新中，管理层表示 “更实惠车型的首次生产” 发生在 6 月，计划在 2025 年下半年进行大规模生产（所以，随时可能）。这款更实惠的车型，传闻只是一个低价的 Model Y 变种，将扩大公司的可服务市场，并可能帮助明年推动销量增长。</p>
</div><p>Additionally, Tesla's progress with its autonomous ride-sharing network, Robotaxi, could attract attention to its cars and bolster demand, since all Tesla vehicles are built with self-driving capabilities. As of now, the self-driving technology requires supervision from the driver, but as it gets closer to full autonomy with future software updates, it will likely get more attention from consumers and may morph into a substantial catalyst for sales over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，特斯拉在其自动驾驶共享网络 Robotaxi 方面的进展，可能会吸引消费者对其汽车的关注并增强需求，因为所有特斯拉车辆都具备自动驾驶能力。目前，自动驾驶技术仍需驾驶员监督，但随着未来软件更新接近完全自主，它可能会获得更多消费者的关注，并可能随着时间的推移成为销售的重要催化剂。</p>
</div><p>The market certainly seems to be looking past a potentially weak Q4. As of this writing, Tesla's market capitalization sits around $1.45 trillion against trailing-12-month net income of about $5.9 billion, giving the stock an extraordinarily high price-to-earnings ratio of about 245. While the valuation leaves little room for error, it could prove to be reasonable over the long haul if deliveries reaccelerate alongside growth in software sales and its energy business.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场显然似乎在忽视可能疲软的第四季度。截至目前，特斯拉的市值约为 1.45 万亿美元，而过去 12 个月的净收入约为 59 亿美元，使得该股票的市盈率高达约 245。虽然这种估值几乎没有错误的空间，但如果交付量与软件销售和能源业务的增长同步加速，长期来看可能会被证明是合理的。</p>
</div><p>Ultimately, despite an impressive third quarter, Q4 may step back as the rush fades and production catches up, which is worth keeping in mind at today's valuation. The more consequential factors, however, are still ahead: lower-priced vehicles and early autonomy efforts. These growth initiatives could put deliveries and revenue on a firmer upward path next year. For investors, the case rests less on one quarter and more on the trajectory those catalysts can sustain over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>最终，尽管第三季度表现令人印象深刻，但随着购车热潮的消退和生产的跟上，第四季度可能会有所回落，这一点在今天的估值中值得注意。然而，更重要的因素仍在前方：低价车型和早期的自动驾驶努力。这些增长举措可能会使明年的交付量和收入走上更稳固的上升轨道。对于投资者而言，关键在于这些催化剂能在时间上维持的轨迹，而不仅仅是一个季度的表现。</p>
</div>

Tesla Deliveries Soar in Q3. But What Will Q4 Look Like?

- 特斯拉第三季度交付量达 497,099 辆，同比增长 7%。  
- 由于 $7,500 的清洁车辆补贴即将结束，买家在九月底前加速购买。  
- 第四季度交付可能下降，但长期增长潜力仍然存在，尤其是新车型和自动驾驶技术。

特斯拉在第三季度的交付量大幅增长，但第四季度的表现将如何？