为什么那个鲜有人提及的贵金属可能是你最佳的投资选择

在持续的地缘政治不确定性、美元走弱、市场不确定性加剧和通货膨胀上升的背景下，贵金属迎来了丰收的一年。黄金创下了 11 个历史新高，年初至今（YTD）涨幅超过 45%。白银通常跟随黄金，其 YTD 涨幅接近 57%，表现优于黄金。同时，铂金在 2025 年上涨了 75%，交易价格接近 17 年来的高点。

在 9 月份，美联储自 2024 年以来首次降息，为贵金属价格提供了又一助力。该资产类别历史上与利率呈现反向相关关系，这可能在本月再次成为催化剂。根据 CME 集团的 FedWatch 工具，目前美联储在 10 月会议上再次降息的概率为 96.7%。

然而，尽管黄金、白银和铂金今年表现优异，另一种贵金属也同样表现出色，尽管常常被忽视。

钯金的 YTD 涨幅超过 41%，证明了其在任何投资组合中的重要性，但它并没有像上述金属那样受到同样的关注。

但对于希望多样化商品投资的投资者来说，将这种金属纳入视野是一个良好的开端。而追踪 abrdn Physical Palladium Shares ETF NYSEARCA: PALL 是实现这一目标的一种方式，该 ETF YTD 上涨超过 36%，不仅表现优于大盘，还超越了 2025 年标准普尔 500 指数的主要行业，包括领先的通信服务行业。

从牙科到燃料电池，钯金需求涵盖广泛

许多人最后一次听说钯金是在疫情高峰期，当时全国各地的窃贼因盗窃汽车排气系统中的催化转换器而成为新闻焦点。虽然这是钯金的主要用途，占其需求的 80%，但其应用遍及多个行业。

如今，这种金属可以在外科手术器械、植入组件和燃料电池中找到。其导电性和抗腐蚀特性使其在电子行业备受青睐，广泛应用于电容器、印刷电路板、半导体框架和硬盘。此外，钯金的高熔点使其在航空航天应用中理想，而其明亮的白色外观和低过敏特性使其成为珠宝中铂金的更具成本效益的替代品。

尽管全球向无排放电动车（EV）的转型正在减缓对催化转换器的需求，但这种需求依然稳定。但工业消费，特别是来自电子行业的消费，正在抵消因电动车导致的需求下降。因此，钯金价格达到了自 7 月以来的最高水平，主要受到供应限制和工业需求反弹的推动。

这些供应限制使得这种贵金属在短期到中期内特别具有吸引力。俄罗斯和南非约占全球产量的 80%，这使得市场容易受到供应链和地缘政治风险的影响。这将继续支撑价格，今年的价格已达到自 2023 年以来的最高水平。

PALL：2025 年市场领先的钯金 ETF

abrdn Physical Palladium Shares ETF 正如其名，背后由实物贵金属支持。管理该基金的阿伯丁集团在伦敦的安全金库中持有钯金条。该 ETF 旨在为投资者提供一种简单的方式来进入贵金属市场。每股 114.17 美元，也是投资钯金的一种成本效益高的方式，目前钯金现货价格为每盎司 1,264 美元。

PALL 的管理资产（AUM）为 2.0874 亿美元，远小于流行的指数基金，如 Vanguard S&P 500 ETF NYSEARCA: VOO，其管理资产为 7580.2 亿美元。其交易量远低，三个月日均交易量为 316,720 股。作为对比，VOO 的三个月日均交易量超过 700 万股，因此 PALL 存在一些流动性问题。

但 PALL 在 2025 年的表现优于 VOO，YTD 涨幅超过 36%，而跟踪标准普尔 500 的 VOO 回报率不到 14%。其费用为 0.60%，对于被动管理的 ETF 来说相对较高。但 PALL 确实作为一个低买候选者而具有吸引力。

对于一个在 2025 年超越每个股票市场行业的基金，这可能难以置信。但放眼长远，PALL 自 2022 年 3 月 4 日的历史高点下跌超过 59%。自 2024 年 1 月以来，该基金似乎正处于真正的突破之中。

这一观点可以通过该 ETF 的一年期图表得到支持，该图表在 6 月 26 日显示出看涨的金叉（图表中的绿色圆圈）。这一模式发生在 50 日移动平均线穿越 200 日移动平均线之上，通常预示着价格上涨。自金叉出现以来，PALL 上涨了近 17%，我不会惊讶于这一趋势在今年剩余时间内继续。

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