购买特斯拉股票的四个理由以及不购买的一个理由

在周四和周五大幅下滑后，特斯拉（TSLA -1.41%）再次成为焦点，下一份财报定于 10 月 22 日发布。结合创纪录的季度交付、急剧的抛售以及即将到来的财报，现在是仔细审视这只成长股的好时机。此次回调是否是一个买入机会？

这家电动汽车（EV）制造商还销售电池和能源存储系统，并越来越多地依赖其全自动驾驶（监督）驾驶辅助技术和自主打车机器人出租车业务的软件和服务，前方有一些巨大的催化剂。但它可能需要先经历一个艰难的第四季度，这使得是否买入股票的问题变得复杂。股票的高估值使得这一决定更加困难。

考虑到这一背景，以下是投资者可能想要购买该股票的四个理由，以及一个重要的理由可能让他们想要避免。

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核心汽车业务的增长回归

特斯拉在第三季度交付了约 497,100 辆汽车，创下季度新纪录，并且与去年同期相比，实现了约 7% 的同比增长。这一反转是在连续两个季度下降之后发生的：2025 年第一季度交付量同比下降 13%，降至 336,681 辆，2025 年第二季度交付量下降 13%，降至 384,122 辆。这些数字共同将第三季度框定为不仅是巨大的环比增长，也是 2025 年艰难趋势的明显突破。

尽管反弹得益于关键的 7500 美元美国电动汽车补贴的到期，但值得注意的是，第三季度的交付量远高于分析师对仅约 448,000 辆的共识预测。

能源正在悄然成为重要催化剂

除了汽车，特斯拉快速增长的能源存储业务在第三季度又迈出了重要一步。特斯拉在第三季度部署了 12.5 吉瓦时（GWh）的存储，这是其历史最高水平，远高于 2025 年第二季度报告的 9.6 GWh 和 2024 年第三季度的 6.9 GWh。

这一关键细分市场现在为公司创造了可观的毛利润，并且可能会继续作为整体收入的一个重要增长部分。

信用额度的消退可能会带来影响，但产品和定价有所帮助

7500 美元的联邦电动汽车补贴于 9 月 30 日到期——这一变化可能将一些美国需求拉入第三季度，并可能对第四季度产生影响。但有两个值得关注的抵消因素。首先，特斯拉在疫情后进行的广泛降价使其产品线比几年前更具可及性。

其次，特斯拉最近改进的 Model Y，称为 Juniper，为公司提供了一个及时的明星产品，以便在假期进行市场推广。虽然这些可能不足以完全抵消电动汽车激励措施的损失，但它们是可以帮助公司在 2026 年之前开始建立势头的关键催化剂。

一款更实惠的车型即将推出

更重要的是，公司即将推出一款更实惠的车型。实际上，特斯拉在其第二季度更新中表示，它在 6 月生产了新车型的首批单位，计划在年底前实现量产。尽管特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在公司第二季度财报电话会议上的评论表明，这可能只是新 Model Y 的一个更便宜版本，但这仍然值得期待。一款价格更低的汽车可能有助于抵消现在已过期的联邦补贴的损失。

如果公司推出一款具有吸引力的续航和功能的显著低价车型，这一新增产品可能会显著扩大特斯拉明年的可服务市场。

一条新的高利润收入来源

而且不要忘记特斯拉可能最重要的催化剂：最近在奥斯丁启动的有限机器人出租车试点项目。对于这一自主打车项目来说，现在还为时尚早，谨慎的推广和监管限制意味着短期内的财务影响可能很小，但这可能随着时间的推移转变为特斯拉的主要利润来源。

如果该服务规模扩大，更多车主选择全自动驾驶（监督），软件和服务可能会作为收入的一部分增长。这将可能对利润率和估值产生积极影响。此外，关于机器人出租车和特斯拉全自动驾驶（监督）软件的日益关注可能会吸引新的特斯拉买家，帮助加速销售增长。

不买的理由？估值仍然几乎没有错误空间

即使在抛售之后，截至目前，股票的市盈率仍超过 250 倍。这样的市盈率使得 标准普尔 500 的约 26 倍市盈率显得便宜——而且几乎没有错误空间。估值可以说已经考虑了在自主驾驶、软件变现和低价车型方面的重大进展，同时也期待能源继续复合增长。最终，如果特斯拉在任何方面出现失误，股票可能会遭受重创。

尽管公司有强大的催化剂，但空头论点（估值）更简单，并且目前足够沉重，值得关注。考虑到所有这些看涨的买入理由以及股票的高估值，投资者应谨慎行事。对于那些相信特斯拉长期发展路线图的投资者来说，持有小额头寸可能是合理的，前提是预期会有波动，并且有纪律地在股票进一步回调时再加仓。其他人可能更愿意等待股价进一步下跌或基本面追赶。