认识一下目前正在超越英伟达、AMD 和博通的势不可挡的半导体股票

康宁（GLW 1.32%）自 2007 年以来一直为 苹果 制造 iPhone 的玻璃，但目前吸引投资者关注的原因有所不同。该公司为数据中心提供一些最佳的光纤电缆，以连接用于人工智能（AI）开发的先进芯片。

目前需求激增，推动康宁的股票在 2025 年迄今上涨了惊人的 75%。它的表现超过了一些 AI 行业最大的硬件供应商，包括 英伟达、超威半导体 和 博通，这些公司的回报率在今年介于 34% 到 42% 之间。

康宁的股票相对于其同行仍然以有吸引力的估值交易，这可能为进一步的上涨铺平道路。

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康宁在数据中心拥有巨大的机会

AI 训练和 AI 推理工作负载需要一个极其复杂的硬件堆栈，包括图形处理单元（GPU）、中央处理单元（CPU）、高带宽内存和数据存储芯片。大量数据在这些组件之间不断传输，数据传输速度越快，硬件堆栈在性能和成本方面的效率就越高。

光纤电缆是优于传统铜缆的选择，因为它们可以在更长的距离上以更快的速度传输显著更多的信息，同时确保最小的数据丢失。康宁的 Contour Flow 电缆专为 AI 数据中心设计，在相同的电缆直径中装入了两倍的光纤，而其传统的 Ribbon 电缆曾是行业基准。

这个领域的机会巨大。仅仅是英伟达的 Blackwell NV-Link 节点就包括多达 72 个公司的 GB300 GPU，而这个设置目前使用了大约两英里的铜缆，康宁表示最终将被光纤取代。

一些最强大的 AI 数据中心使用超过 100,000 个 GPU，这可能意味着近 2800 英里的电缆。这些数字只会从这里增长——例如，埃隆·马斯克的 xAI 最近建立了一个名为 Colossus 的数据中心，已经使用了超过 200,000 个 GPU，该公司计划将其扩展到_一百万_。

康宁的光通信收入正在飙升

康宁在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）产生了 40.4 亿美元的收入，同比增长 12%，并且远高于管理层指导的 38.5 亿美元。

然而，真正的增长故事在于表面数字之下。康宁的光通信部门在本季度产生了 15.6 亿美元的收入，同比增长 41%。企业光通信销售特别强劲，因 AI 相关需求激增而增长了惊人的 81%。

光通信部门还实现了 2.47 亿美元的净收入（利润），同比增长 73%。简单来说，需求的激增使康宁能够收取更高的价格，这对其利润率产生了积极影响。2.47 亿美元的净收入占该公司本季度总净收入 5.23 亿美元的近一半，突显了 AI 对整体业务的重要性。

康宁的股票可能仍有上涨空间

康宁在过去四个季度的每股收益为 2.25 美元，基于非公认会计原则（non-GAAP）。在我写这篇文章时，其股票交易价格为 83 美元，这使其市盈率（P/E）为 36.9。为了提供一些背景，以下是我之前提到的三家芯片巨头的市盈率：

• 英伟达：52.3
• 超威半导体：46.8
• 博通：53.5

英伟达首席执行官黄仁勋预测，AI 基础设施支出将在 2030 年前达到 4 万亿美元。这三家公司将占据这一机会的主要份额，因为它们为数据中心提供世界上最好的 AI 芯片和网络设备，这就是为什么投资者愿意为拥有它们的股票支付溢价。

然而，这一基础设施建设可能需要数万英里的电缆，而由于康宁的光纤解决方案是市场上最好的，公司的增长前景可能非常广阔。因此，尽管近期有所上涨，其股票仍可能有很大的上涨空间。