这个被低估的 AI 基础设施公司可能在未来十年中表现优于 Nvidia

Alphabet（谷歌）(GOOG) 在未来十年有可能超越 Nvidia（英伟达）(NVDA)，尽管英伟达在 AI 基础设施方面的增长显著。虽然英伟达主导了 AI 芯片市场，但 Alphabet 的 Google Cloud 正在快速增长，收入增长了 32%，超过 130 亿美元，这得益于对 AI 解决方案的需求。Alphabet 的股票目前比英伟达便宜，前瞻市盈率为 24 倍，而英伟达为 41 倍，这为投资者提供了一个有利的入场点。随着 AI 基础设施支出预计将达到 4 万亿美元，Alphabet 的增长潜力看起来非常可观

在过去十年中，Nvidia(NVDA -1.10%) 的股票以令人难以置信的比例飙升。该股票上涨了惊人的 29,000%。这一切发生在公司在人工智能 (AI) 发展的早期阶段就参与其中，使其能够根据 AI 的需求定制芯片，并获得了可观的市场份额。

作为领先的 AI 芯片设计公司，Nvidia 很可能在 AI 热潮的下一个阶段继续增长——但它可能不是最大的增长故事。相反，这家被低估的 AI 基础设施公司在未来十年可能会超越 Nvidia。

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一位 Nvidia 客户

这家公司与其 AI 基础设施竞争对手一样，是 Nvidia 的客户，提供该芯片设计公司顶级性能的图形处理单元 (GPU)，作为其 AI 产品的一部分。我说的是 Alphabet(GOOG 2.09%)(GOOGL 2.12%)，你可能更容易将其与互联网搜索联系在一起，因为它的 Google 搜索业务，而不是与 AI——这就是我认为它是一个 “被低估” 的 AI 股票的原因。

年复一年，Google 搜索保持了超过 90% 的市场份额，你可能在坐下使用电脑或打开手机时就依赖于 Google 平台。因此，毫不奇怪，Google 通过平台上的广告产生了公司大部分收入——在最新的季度中，Google 广告收入达到了 710 亿美元，占总销售额的 70% 以上。

而且，随着 Alphabet 利用 AI 改善搜索结果以及提高广告商广告的有效性，这项业务可能会继续增长。这应该会保持搜索用户和广告商的忠诚——甚至可能导致广告支出的增加。

但 Alphabet 在未来几年可能会看到的巨大增长在于其 Google Cloud 业务，这是其 AI 优势可以大放异彩的领域。该公司已经开发了自己的大型语言模型 (LLM) Gemini，它不仅为搜索业务中的 AI 提供动力，也是云部门客户提供的关键工具。

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各种 AI 产品和服务

事实上，Google Cloud 不仅拥有 Gemini，还有客户所需的各种其他 AI 产品和服务。现在，我们正进入 AI 革命的关键阶段——对 AI 能力的追求。客户们纷纷涌向基础设施公司，以便能够运行他们的 AI 工作负载，而像 Alphabet 这样的公司正在看到这一点反映在其收入增长中。

在最新的季度中，由于对 AI 基础设施和生成性 AI 解决方案的需求，Google Cloud 的收入增长了 32%，超过 130 亿美元。该公司表示，价值超过 2.5 亿美元的交易同比翻了一番，而在上半年，Google Cloud 签署的价值超过 10 亿美元的交易数量与去年全年相同。

而且，这一切是在业务持续增长的季度之后，收入和营业收入达到了里程碑——例如，去年第二季度分别达到 100 亿美元和 10 亿美元。

黄仁勋的预测

Nvidia 首席执行官黄仁勋预测，到本十年末，AI 基础设施支出可能达到 4 万亿美元，这为像 Alphabet 这样的增长型基础设施公司提供了良好的发展空间。

此外，最近压在 Alphabet 股票上的一个因素已经消失。在对该公司的美国反垄断案件中，最坏的情况并没有发生：法官裁定 Alphabet 不需要拆分其 Google 业务。随着这一风险消除，Alphabet 现在可能会吸引一些在等待该案件结果的谨慎股票投资者。

现在，我们知道 Nvidia 和 Alphabet 都处于有利位置，可以在未来几年受益于 AI 的增长——那么为什么 Alphabet 实际上可能会超越呢？今天，Alphabet 的股票价格远低于 Nvidia——前瞻性市盈率为 24 倍，而 Nvidia 为 41 倍。Alphabet 的价格为投资者提供了一个划算的入场点，并表明这家公司的发展空间很大，尤其是考虑到未来对 AI 基础设施的需求。