智通财经 APP 获悉，日本薪资增速降至三个月来最低水平，实际薪资则延续下滑态势。这一现象凸显出新任执政党领袖高市早苗面临的挑战——她此前已承诺着手解决生活成本上涨问题。 日本厚生劳动省周三发布的报告显示，8 月名义薪资同比增长 1.5%，较前一个月 3.4% 的增速大幅放缓，且低于经济学家的预期。同期实际现金收入下降 1.4%，为连续第八个月下滑，表现同样弱于预期。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251008/1759888126248967.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1759888126248967.png" alt="image.png" width="650" height="385" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251008/1759888126248967.png"/>经济学家此前预测，8 月名义薪资增幅将为 2.7%。他们认为，前一个月薪资因奖金发放出现跳涨后，8 月奖金增速会有所回落。厚生劳动省的数据也印证了这一点：由于 8 月发放额外奖金的企业数量减少，当月奖金同比下降 10.5%。不过，衡量薪资水平的一项更稳定指标 (该指标排除了抽样问题，且不含奖金与加班费) 显示，8 月普通劳动者的该项收入同比增长 2.4%，与 7 月增速持平。尽管 8 月薪资数据不及预期，但薪资温和增长的整体趋势表明，日本央行仍有望按计划逐步加息。不过，在高市早苗当选执政党领袖后，市场对日本央行本月晚些时候加息的预期已大幅降温。高市早苗预计将在下周当选日本首相，此前她已表示，希望日本央行采取更为谨慎的政策立场。瑞穗证券市场经济学家 Ryosuke Katagi 表示：“我的第一感受是，除奖金外，薪资整体格局并无太大变化，既没有走强，也没有走弱。若薪资保持当前增速，实际薪资可能难以实现明显上涨。今年年底前实际薪资能否由负转正，目前仍难下定论。”日本央行将于 10 月 30 日公布下一次货币政策决议，交易员目前认为该行此次加息的概率约为 25%，远低于上周初约 68% 的水平。高市早苗向来是宽松货币政策的坚定支持者，她在上周六举行的执政党自民党领袖选举中胜出，这一结果令市场人士颇感意外。Bloomberg 经济学家 Taro Kimura 表示：“日本 8 月现金收入意外疲软，但细节数据显示薪资增长势头依然稳健，这对核心通胀具有支撑作用。整体薪资增速放缓，是因为前一个月受去年同期高基数影响，夏季奖金带来的暂时性提振效应消退后出现回落。7 月至 8 月，基准薪资的增长节奏保持稳定。”自民党以往在选举中失利，主要原因在于未能解决家庭面临的生活成本高企问题：一方面，大米等关键商品价格飙升;另一方面，薪资增长未能跟上物价上涨步伐。2022 年 4 月以来，日本实际薪资仅在 4 个月份实现环比增长。高市早苗预计将出台新一轮经济措施，以帮助家庭应对通胀压力，其中包括下调汽油和柴油税。她还提及将进一步提高免税收入额度，但已淡化此前关于考虑下调消费税的说法。日本央行行长植田和男多次重申，若对经济前景预期的实现抱有足够信心，日本央行将启动加息。他强调，美国关税对日本企业利润的影响，以及薪资增长前景，是未来需重点关注的两大关键因素。大和证券首席经济学家 Toru Suehiro 表示：“对高市早苗而言，今日公布的数据印证了她的观点，即当前日本经济并非十分强劲，仍需宽松的货币环境。但如果她过分强调这一点，日元可能会进一步贬值，因此她必须谨慎行事。”

日本薪资增速降至三个月来最低水平，实际薪资持续下滑，给新任执政党领袖高市早苗带来挑战。8 月名义薪资同比增长 1.5%，低于预期，实际现金收入下降 1.4%。尽管整体薪资温和增长，市场对日本央行加息的预期已降温。高市早苗预计将在下周当选首相，并希望央行采取更谨慎的政策。

- 日本薪资增速降至三个月最低，实际薪资持续下滑。  
- 高市早苗面临生活成本上涨挑战，承诺出台经济措施。  
- 市场对日本央行加息预期降温，薪资增长势头仍稳健。  

日本薪资增长骤然失速 高市早苗上任先迎 “冰冷现实”

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