AI“闭环” 继续：马斯克旗下 xAI 接近募资 200 亿美元，英伟达出资 20 亿入股且 “挂钩芯片”

马斯克的人工智能初创公司 xAI，正以一种与芯片采购直接 “挂钩” 的创新结构，推进一轮高达 200 亿美元的融资。

此次融资最引人注目的特点是，芯片巨头英伟达不仅将作为重要的股权投资方参与其中，出资额或高达 20 亿美元，且整轮融资的结构都与 xAI 采购英伟达 GPU 的计划深度绑定。

据悉，这笔资金的核心目标，是为 xAI 位于孟菲斯的 “Colossus 2” 大型数据中心项目提供算力支持。

精巧的 “芯片杠杆”

媒体援引知情人士消息称，200 亿美元的总额将拆分为约 75 亿美元的股权和 125 亿美元的债权。

交易并非直接向 xAI 注资，而是通过设立一个 SPV 来运作。该 SPV 将利用所筹资金购买英伟达的处理器，随后，xAI 将以一份为期五年的租赁合同，从 SPV 处获得这些芯片的使用权。 这一设计使得华尔街的金融投资者得以收回其投资。

这种以 GPU 实物资产作为底层支持的独特交易结构，对于投资者而言，有形的硬件资产提供了信用背书，降低了投资一家高风险初创公司的风险敞口。对于 xAI，则巧妙地规避了将巨额负债直接纳入自身资产负债表的压力。

业内人士评论称，这种模式可能为其他同样需要为 AI 基础设施投入巨额资本的科技公司，提供一个可供效仿的 “融资范本”。

据悉，此次交易的股权部分由 Valor Capital 领投，英伟达和阿波罗全球管理等机构参投；债务融资部分则吸引了阿波罗和 Diameter Capital Partners 等公司的参与。

值得一提的是，英伟达的入局，则凸显了其超越单纯供应商的战略意图。英伟达高管曾表示，将利用公司财务实力加速 AI 在全行业的部署。 通过 “投资换订单” 的方式，英伟达在帮助 xAI 等客户加速发展的同时，也牢牢锁定了自身产品的销售渠道，构建了一个强大的商业 “闭环”。

算力 “军备竞赛”

对于成立仅一年多的 xAI 而言，资本的注入已是极度迫切。据称，该公司每月的资金消耗高达 10 亿美元。

在今年早些时候已完成约 100 亿美元的股权和债务融资后，其庞大的算力建设计划仍面临巨大资金缺口。为此，马斯克已开始调动其商业帝国的资源为 xAI“输血”，包括引入 SpaceX 的投资，而特斯拉（Tesla）的股东也将在稍后就是否投资 xAI 进行投票。

xAI 的这笔巨额融资，是当前 AI 行业基础设施投资白热化的缩影。为了构建开发顶级 AI 模型所必需的算力护城河，科技巨头们正以前所未有的速度投入数百亿美元。

近期，OpenAI 宣布与 AMD 达成芯片合作，Meta 为数据中心项目签署了 290 亿美元的融资方案，甲骨文（Oracle）也为其基础设施业务筹集了 380 亿美元的债务。

在这场以算力为核心的竞赛中，没有人愿意掉队。