马斯克的人工智能初创公司 xAI，正以一种与芯片采购直接 “挂钩” 的创新结构，推进一轮高达 200 亿美元的融资。
此次融资最引人注目的特点是，芯片巨头英伟达不仅将作为重要的股权投资方参与其中，出资额或高达 20 亿美元，且整轮融资的结构都与 xAI 采购英伟达 GPU 的计划深度绑定。
据悉，这笔资金的核心目标，是为 xAI 位于孟菲斯的 “Colossus 2” 大型数据中心项目提供算力支持。
<h2>精巧的 “芯片杠杆”</h2>
媒体援引知情人士消息称，200 亿美元的总额将拆分为约 75 亿美元的股权和 125 亿美元的债权。
交易并非直接向 xAI 注资，而是通过设立一个 SPV 来运作。该 SPV 将利用所筹资金购买英伟达的处理器，随后，xAI 将以一份为期五年的租赁合同，从 SPV 处获得这些芯片的使用权。 这一设计使得华尔街的金融投资者得以收回其投资。
这种以 GPU 实物资产作为底层支持的独特交易结构，对于投资者而言，有形的硬件资产提供了信用背书，降低了投资一家高风险初创公司的风险敞口。对于 xAI，则巧妙地规避了将巨额负债直接纳入自身资产负债表的压力。
业内人士评论称，这种模式可能为其他同样需要为 AI 基础设施投入巨额资本的科技公司，提供一个可供效仿的 “融资范本”。
据悉，此次交易的股权部分由 Valor Capital 领投，英伟达和阿波罗全球管理等机构参投；债务融资部分则吸引了阿波罗和 Diameter Capital Partners 等公司的参与。
值得一提的是，英伟达的入局，则凸显了其超越单纯供应商的战略意图。英伟达高管曾表示，将利用公司财务实力加速 AI 在全行业的部署。 通过 “投资换订单” 的方式，英伟达在帮助 xAI 等客户加速发展的同时，也牢牢锁定了自身产品的销售渠道，构建了一个强大的商业 “闭环”。
<h2>算力 “军备竞赛”</h2>
对于成立仅一年多的 xAI 而言，资本的注入已是极度迫切。据称，该公司每月的资金消耗高达 10 亿美元。
在今年早些时候已完成约 100 亿美元的股权和债务融资后，其庞大的算力建设计划仍面临巨大资金缺口。为此，马斯克已开始调动其商业帝国的资源为 xAI“输血”，包括引入 SpaceX 的投资，而特斯拉（Tesla）的股东也将在稍后就是否投资 xAI 进行投票。
xAI 的这笔巨额融资，是当前 AI 行业基础设施投资白热化的缩影。为了构建开发顶级 AI 模型所必需的算力护城河，科技巨头们正以前所未有的速度投入数百亿美元。
近期，OpenAI 宣布与 AMD 达成芯片合作，Meta 为数据中心项目签署了 290 亿美元的融资方案，甲骨文（Oracle）也为其基础设施业务筹集了 380 亿美元的债务。
在这场以算力为核心的竞赛中，没有人愿意掉队。

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

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2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

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交易并非直接向 xAI 注资，而是通过设立一个 SPV 来运作。该 SPV 将利用所筹资金购买英伟达的处理器，随后，xAI 将以一份为期五年的租赁合同，从 SPV 处获得这些芯片的使用权，并使华尔街金融投资者得以收回其投资。

- 马斯克的 xAI 正在推进 200 亿美元融资，英伟达参与出资 20 亿美元。  
- 融资结构与 xAI 采购英伟达 GPU 深度绑定，支持孟菲斯数据中心项目。  
- 此模式为科技公司提供融资范本，凸显英伟达的战略意图。  

AI“闭环” 继续：马斯克旗下 xAI 接近募资 200 亿美元，英伟达出资 20 亿入股且 “挂钩芯片”