预测：这只势不可挡的股票将在 2028 年前加入英伟达、微软、苹果和 Alphabet 的 3 万亿美元市值俱乐部

美国经济在过去二十年经历了范式转变。2005 年，美国市值最大的两家上市公司是能源巨头 埃克森美孚，市值为 3920 亿美元，以及工业风向标 通用电气，市值为 3750 亿美元。如今，仅仅 20 年后，推动人工智能（AI）进步的科技公司已然主导市场。

四个家喻户晓的名字位居榜首。AI 芯片制造商 英伟达 以 4.5 万亿美元（截至本文撰写时）位居第一，市值不断攀升。云计算和软件提供商 微软 位居第二，市值为 3.9 万亿美元。iPhone 制造商 苹果 紧随其后，市值为 3.8 万亿美元，而搜索先驱 字母表 以 3 万亿美元位列第四。

市值接近 2.4 万亿美元的 亚马逊（AMZN 1.55%）似乎几乎可以肯定将很快加入这个行列。该公司有众多增长驱动因素，持续挑战批评者，而人工智能所代表的巨大机会可能会将公司推向 3 万亿美元的俱乐部。

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一种罕见的三重威胁

亚马逊与竞争对手的不同之处在于其三大成功业务。虽然一家公司的行业领先业务就已经令人印象深刻，但亚马逊拥有两项行业领先的业务，以及一项在其领域内强有力的竞争者。

首先是亚马逊的旗舰电子商务平台。该公司于 1994 年作为新兴电子商务领域的先驱而致富，最终获得了 “万物商店” 的称号，成为全球最大的在线零售商。亚马逊也是全球第二大零售商，仅次于 沃尔玛。

第二季度的业绩帮助说明了公司成功的整体规模。净销售额为 1677 亿美元，同比增长 13%，其中 61% 的收入来自数字零售或第三方卖家服务。这推动了 182 亿美元的净收入，同比增长 35%。

亚马逊的第二项行业领先业务——也是其最重要的业务——是亚马逊网络服务（AWS），该公司的云基础设施服务业务。AWS 提供按需计算解决方案、软件应用、人工智能等。

根据 Statista 的数据，该公司自 2002 年开创这一领域以来，继续主导市场，估计市场份额为 30%，其次是微软 Azure 和谷歌云，市场份额分别为 20% 和 13%。此外，云业务仍在以可观的速度增长，第二季度同比增长 17%。AWS 在 2025 年前六个月为亚马逊贡献了 19% 的收入和 58% 的营业收入，帮助资助公司的其他增长计划。

最后但同样重要的是，亚马逊快速增长的广告业务，得益于其有价值的产品搜索，以及亚马逊 Prime 视频、直播体育节目、Fire TV 和公司的直播游戏平台 Twitch。第二季度广告收入为 157 亿美元，同比增长 23%，占总收入的 9%。这些统计数据使亚马逊在数字广告主导地位的竞争中位列第三，仅次于谷歌和 Meta Platforms。

如果这三项成功的业务还不够，亚马逊还是人工智能领域的权威之一，正在开发或已经为其云客户提供超过 1000 种生成式 AI 服务和应用，并计划提供更多。首席执行官安迪·贾西表示：“人工智能将是一个重要的催化剂。”

通往 3 万亿美元的道路

亚马逊的市值大约为 2.35 万亿美元（截至本文撰写时），因此其股价只需上涨约 27% 即可达到 3 万亿美元。华尔街预计，亚马逊在 2025 年的收入将达到 7080 亿美元，使其前瞻市盈率（P/S）为 3。如果其 P/S 保持不变，亚马逊每年需要大约 9020 亿美元的收入来支持 3 万亿美元的市值。

华尔街目前预测，亚马逊未来五年的年增长率约为 10%。如果公司达到这一基准，可能在 2028 年就能实现 3 万亿美元的市值。然而，考虑到其强大的执行历史，这一目标可能过于保守，我预测公司会更早达到这一目标。

最后，亚马逊的市盈率为 34 倍，相较于 标准普尔 500 的 31 倍，处于溢价状态。尽管如此，该公司在过去十年中股价上涨了 712%，远超标准普尔 500 的 239% 涨幅。这有助于说明为什么亚马逊在迈向 3 万亿美元的过程中代表了一个引人注目的机会。