受特朗普关税威胁影响，周五盘中，美股大盘重演半年前的 “四月暴跌”，高风险资产加密货币和两大经济风向标原油和铜跳水，美债和黄金交易价拉升。<blockquote>美股早盘，三大美股指集体转跌，午盘纳指跌幅扩大超 3%，尾盘标普跌近 3%。芯片股领跌，而在中国商务部公布对稀土相关物项和技术的出口管制决定后，在美上市稀土矿股逆市大涨。比特币等加密货币追随美股大跌。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5042868f27fba8efa1bdb9128e570e6b?x-oss-process=style/lg" width="1280" height="835" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5042868f27fba8efa1bdb9128e570e6b"/></figure>主要美股指周五早盘齐转跌，后持续下行，尾盘刷新日低美国原油和铜期货自美股早盘起加速下跌，美股盘中分别跌超 4% 和 5%。避险需求升温，美股早盘，周四回落的黄金刷新日高，未继续跌离纪录高位；美债价格跳涨，十年期美债收益率盘中跳水超 10 个基点。美股盘后，芯片设计软件巨头 Cadence 和 Synopsys 盘后分别跌超 4% 和 3%，稀土矿股 USA Rare Earth 进一步走高。美油盘中跌幅扩大到 5% 以上，纽铜曾跌近 6%。美债收益率进一步下行。两大加密货币比特币和以太坊 “闪跌”，盘中均曾两位数大跌。</blockquote>三大美股指齐创一个月新低，标普和纳指创半年最大日跌幅，抹平前四日涨幅、全周转跌，道指两个月来首次五连跌。AMD、高通等芯片股领跌。阿里等中概股同样重挫。USA Rare Earth 等稀土矿股盘中曾两位数大涨。<blockquote>美股基准股指：<ul><li>标普 500 指数收跌 2.71%，创 4 月 10 日以来最大跌幅，报 6552.51 点，刷新 9 月 10 日以来低位。道指收跌 878.82 点，跌幅 1.90%，创 5 月 21 日以来最大跌幅，报 45479.60 点，刷新 9 月 5 日以来低位。纳指收跌 3.56%，创 4 月 4 日以来最大跌幅，报 22204.43 点，刷新 9 月 12 日以来低位。</li><li>本周主要美股指均在上周反弹后回落，标普累跌 2.43%，道指累跌 2.73%，纳指累跌 2.53%，分别创 5 月 23 日以来、8 月 1 日以来和 4 月 17 日以来最差单周表现。</li><li>罗素 2000 指数收跌 3.01%，报 2394.595 点，本周累跌 3.29%。纳斯达克 100 指数收跌 876.431 点，跌幅 3.49%，报 24221.745 点，本周累跌 2.27%。纳斯达克科技市值加权指数收跌 4.11%，报 2197.2688 点，本周累跌 2.85%。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/04d455ac42ba8294b88140ed90784d35?x-oss-process=style/lg" width="1280" height="784" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/04d455ac42ba8294b88140ed90784d35"/></figure>因周五重挫，主要美股指本周集体累跌<ul><li>恐慌指数 VIX 收涨 31.65%，报 21.63 点，本周累涨 29.91%，周五北京时间 23 点 00 分之前大致持平，随后飙涨。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9b6babcaa290670adbbbf93bec7ad5e1?x-oss-process=style/lg" width="1240" height="774" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9b6babcaa290670adbbbf93bec7ad5e1"/></figure>衡量美股波动的 “恐慌指数” VIX 自 8 月初以来首次涨破 20 点美股行业 ETF：<ul><li>各行业 ETF 周五几乎全军覆没，半导体行业 ETF 跌超 6% 领跌，光伏、油气业 ETF 跌超 5%，AI 和机器人行业 ETF 跌超 4%。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/4e57809dba581a316e2c9509c575de94?x-oss-process=style/lg" width="614" height="613" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/4e57809dba581a316e2c9509c575de94"/></figure>科技七巨头：<ul><li>美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌 3.68%，报 195.06 点，本周累跌 2.69%。</li><li>特斯拉收跌近 5.1%，本周累跌 3.8%；亚马逊收跌约 5%，本周累跌逾 1.4%；英伟达收跌约 4.9%，本周累跌约 2.4%；Meta 收跌近 3.9%，本周累跌逾 0.7%；苹果收跌 3.45%，本周累跌近 5%；微软收跌约 2.2%；本周累跌约 1.2%；Alphabet 收跌近 2%，本周累跌逾 3.6%。</li></ul>芯片股：<ul><li>费城半导体指数收跌 6.32%，报 6407.602 点，本周累跌 2.68%。</li><li>AMD 收跌 7.7%，高通收跌 7.3%，台积电美股跌 6.4%，博通跌 5.9%，美光科技跌约 5.6%。</li></ul>稀土和关键矿物股：<ul><li>USA Rare Earth（USAR）盘中涨超 20%，收涨近 5%，盘后曾涨超 10%。MP Materials（MP）、NioCorp Developments（NB）、Energy Fuels（UUUU）盘中均涨超 10%，分别收涨 8.4%、5.6% 和近 3.3%。</li><li>Critical Metals（CRML）早盘曾涨近 31%，收涨 1.8%，盘后涨超 9%。Ucore Rare Metals（UURAF）盘中涨近 17%，收涨 8.4%。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e91783a594a619c3fe2f3ff07acc5208?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="680" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e91783a594a619c3fe2f3ff07acc5208"/></figure>高盛追踪全球稀土矿类股的指数周五大涨 10%中概股：<ul><li>纳斯达克金龙中国指数收跌 6.10%，报 8018.79 点，本周累跌 8.37%。</li><li>文远知行收跌约 15%，蔚来跌约 10%，小马智行跌近 9%，阿里、百度、小鹏汽车跌超 8%，京东和腾讯粉单跌超 6%。</li></ul>其他个股：<ul><li>媒体称强生洽购后，生物医药公司 Protagonist Therapeutics（PTGX）收涨 29.8%。</li><li>第一财季营收同比大增 84% 的 AI 数据中心公司 Applied Digital（APLD）收涨约 16%。</li><li>公布四季度 EPS 盈利指引逊于预期后，牛仔品牌李维斯（LEVI）收跌近 12.6%。</li></ul></blockquote>泛欧股指跌超 1% 至本月内低位，科技板块跌超 3%，汽车板块一周跌超 9%。<blockquote>泛欧股指：欧洲斯托克 600 指数收跌 1.25%，报 564.16 点，刷新 9 月 30 日以来低位，本周累跌 1.10%。斯托克 600 各板块：<ul><li>科技板块收跌超 3%，成分股中，荷兰上市的欧洲最高市值芯片股 ASML 收跌 4.2%，德国英飞凌跌超 3%；受原油和工业金属下跌影响，油气和基础资源板块均跌超 2%。</li><li>汽车板块跌超 2%，成分股中，Stellantis 跌 7.26%，法拉利、雷诺、宝马跌超 2%。汽车板块本周累跌逾 9%。因周四公布令投资者失望的长期财务目标后大跌 15.4%，法拉利累跌约 19.4%。</li></ul>主要欧洲国家股指周五齐跌。意股跌近 2%，和英法西股均两连跌，两日收创历史新高的德股回落超 1%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/fb966bd95753b21cbcdd0fc7d06781d0?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="641" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/fb966bd95753b21cbcdd0fc7d06781d0"/></figure>本周各国股指齐跌，连涨两周的德英意西股和连涨四周法股均回落。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b989a65aa5adc37522c365d55ee7bb63?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="641" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b989a65aa5adc37522c365d55ee7bb63"/></figure></blockquote>市场关注特朗普言论，欧美国债价格齐涨，十年期美债收益率跳水超 10 个基点至三周新低。<blockquote>欧债：<ul><li>欧洲收益率追随美债在美股早盘时加速下行。到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率约为 4.67%，日内降 7 个基点；基准 10 年期德国国债收益率约为 2.64%，日内降约 6 个基点。</li><li>因周五下行，本周欧债收益率连降两周，10 年期英债收益率累计降约 2 个基点，10 年期德债收益率累计降约 6 个基点。</li></ul>美债：<ul><li>美国 10 年期基准国债收益率在美股早盘降幅扩大，美股盘后下破 4.04%，刷新上周五所创的 9 月 18 日以来低位，到债市尾盘时约为 4.03%，日内降约 11 个基点，在周四反弹后回落，本周累计降约 9 个基点。</li><li>对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在美股盘后曾下测 3.50%，刷新 9 月 17 日以来低位，到债市尾盘时约为 3.50%，日内降约 8 个基点，在连升两日后回落，本周累计降约 9 个基点，和 10 年期美债收益率均连降两周。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/46437740772d347230c0ab39b8ad0ce5?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="676" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/46437740772d347230c0ab39b8ad0ce5"/></figure>美债收益率周五全线下行，全周因此齐降</blockquote>关注特朗普言论，美元指数刷新日低，日元扭转五连跌，反弹超 1%；比特币一度闪跌超 10%，以太坊曾跌超 20%。<blockquote>美元：<ul><li>ICE 美元指数（DXY）周五全天保持跌势，美股盘后刷新日低至 98.813，日内跌逾 0.7%，，跌离周四刷新的 8 月 1 日以来高位。</li><li>到周五汇市尾盘，美元指数处于 98.80 上方，日内跌近 0.7%，本周累涨近 1.2%；彭博美元现货指数日内跌逾 0.2%，本周累涨近 1.1%，和美元指数均止步四连涨、本周在上周回落后反弹、最近四周第三周累涨。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/84aec4d780569855e9f5768b3f7a18e1?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="676" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/84aec4d780569855e9f5768b3f7a18e1"/></figure>部分得益于日元在高市早苗当选自民党党首后本周前四日持续走软，美元指数周四创 8 月 1 日以来新高非美货币：<ul><li>五连跌的日元反弹，全周因市场启动 “高市早苗交易” 而累计大跌。美元兑日元在周五亚市早盘曾涨至 153.27，刷新八个月高位，后很快转跌，汇市尾盘跌破 151.20，日内跌逾 1.2%，本周还累涨约 2.5%。</li><li>离岸人民币（CNH）兑美元在欧股早盘涨至 7.1240，刷新 10 月 1 日以来高位，美股早盘迅速转跌，美股盘后刷新日低至 7.1495，较日高回落 255 点，北京时间 10 月 11 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.1453 元，较周四纽约尾盘跌 72 点，本周累跌 126 点，在上周反弹后回落。</li></ul>加密货币：<ul><li>比特币（BTC）在美股盘初涨破 11.25 万美元刷新日高，后持续下行，美股盘后曾跌破 10.46 万美元、刷新 6 月下旬以来低位，较日高跌约 1.8 万美元、跌约 15%。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/4e513214a1b751fd035c01e277e25e10?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="681" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/4e513214a1b751fd035c01e277e25e10"/></figure>比特币创 6 月以来最差单周表现<ul><li>以太坊（ETH）在美股盘初涨破 4390 美元刷新日高，美股盘后曾跌破 3470 美元，刷新 8 月初以来低位，较日高跌超 20%。</li></ul></blockquote>市场关注特朗普言论，黄金刷新日高，期金涨近 2%，连涨八周。纽铜收跌超 4% 至一周低位，美股盘后，一度跌近 6%。伦钴涨超 2%，自刚果宣布出口配额制以来五日涨超 20%。<blockquote>黄金：<ul><li>美股早盘，黄金盘中拉升，美股早盘尾声刷新日高时，纽约黄金期货涨至 4038.6 美元，日内涨近 1.7%，现货黄金涨至 4022.92 美元，日内涨近 1.2%。</li><li>COMEX 12 月黄金期货收涨 0.7%，报 4000.4 美元/盎司，尽管周四跌 2.4% 创 8 月 11 日以来最大日跌幅，本周仍累涨逾 2.3%，连涨八周。周五尾盘，现货黄金报 4017.79 美元，日内涨约 1%，本周累涨约 3.4%。</li></ul><figure class="image"></figure>现货黄金周五反弹、收复 4000 美元关口，连涨八周白银：<ul><li>COMEX 12 月白银期货在美股盘前刷新日高至 48.62 美元，日内涨 3.1%，美股午盘曾短线转跌，收涨 0.19%，报 47.247 美元/盎司，因周四大幅回落近 3.8%，本周累跌 1.5%，终结五周连涨。</li></ul>铜：<ul><li>周四收创去年 5 月以来新高的 LME 期铜收跌 3.22%，报 10518 美元/吨，创 10 月 2 日以来新低，本周累跌 1.85%。</li><li>周四刷新 7 月 30 日以来高位 COMEX 12 月期铜收跌 4.47%，报 4.894 美元/磅，刷新 10 月 1 日以来收盘低位，在连涨两周后本周累跌 4.2%，美股盘后刷新日低至 4.822 美元，日内跌近 5.9%。</li></ul>伦钴：<ul><li>LME 期钴收涨 860 美元，涨 2.05%，报 42725 美元/吨，本周累涨 22.07%。</li></ul></blockquote>原油收创五个月新低，并创三个多月最大日跌。美股盘后，美油盘中跌幅扩大到 5% 以上。<blockquote>原油：<ul><li>原油连续两日收跌，创 5 月 7 日以来新低，并创 6 月 24 日以来最大跌幅。WTI 11 月原油期货收跌 4.24%，报 58.90 美元/桶，本周累跌超 3.25%；布伦特 12 月原油期货收跌近 3.82%，报 62.73 美元/桶，本周累跌约 2.79%。</li><li>美股盘后刷新日低时，美国 WTI 原油跌至 58.22 美元，较周四收盘跌逾 5.3%，布伦特原油跌至 62 美元，较周四收盘跌 4.9%。</li><li>因周五大跌，原油全周的反弹势头逆转，连跌两周。本周跌幅不及遭到 OPEC+ 增产预期和美国原油库存增加冲击的上周。上周美油累跌约 7.4%，布油累跌约 8.1%，均创 6 月 27 日以来最大周跌幅。</li></ul><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d879f1a8ec53db046f098581a6d141f4?x-oss-process=style/lg" width="1051" height="678" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d879f1a8ec53db046f098581a6d141f4"/></figure>美油自 5 月初以来首次跌破 60 美元汽油和天然气：<ul><li>NYMEX 11 月汽油期货收跌 3.3%，报 1.8204 美元/加仑，两连跌，本周累跌约 2.2%，连跌两周；NYMEX 11 月天然气期货收跌约 5%，报 3.1060 美元/百万英热单位，三连跌，本周累跌约 6.6%，在上周扭转三周连跌后回落。</li></ul></blockquote>

标普收跌近 3%；芯片指数跌超 6%，AMD 跌近 8%，高通跌超 7%；特斯拉跌超 5%，英伟达跌近 5%；稀土矿股 USA Rare Earth 盘中涨超 20%；中概指数跌超 6%，阿里百度跌超 8%。十年期美债收益率跳水超 10 个基点。期金一度涨近 2%，连涨八周。盘中美油和纽铜跌超 5%。比特币一度闪跌超 10%，以太坊曾跌超 20%。

- 美股期指集体上涨，受人工智能热潮提振。  
- 日本国债收益率升至 1.7%，创 2008 年以来新高。  
- 黄金小幅下跌，白银日内涨幅达 3%。  

华尔街见闻

英伟达

USA Rare Earth

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罗素 2000 指数 ETF - iShares

罗素 2000 3 倍做多 - Direxion

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标普 500 ETF - SPDR

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美股重演 “四月暴跌”，纳指跌超 3% 半年最惨，美债黄金拉升，铜油加密货币跳水