瑞银买方 “突击发声”：黄金仍具备上涨空间，短期波动或加剧

本周，黄金价格一度突破 4000 美元/盎司，刷新历史纪录。

投资者的欢呼与质疑交织之际，黄金走势的前景引发激辩。

瑞银买方机构给出关键研判：黄金的 “狂奔” 仍未结束，预测黄金价格将在未来数月内升至 4200 美元/盎司。

资事堂将瑞银财富管理投资总监办公室最新发表的观点，整理如下，以飨读者。

黄金登顶 “最强劲资产”

黄金于本周盘中一度突破 4000 美元/盎司，此次上涨主要受益于投资者对美联储降息周期的信心提振、美元走弱，以及美国政府停摆和俄乌冲突等地缘政治不确定性。

黄金已成为今年表现最强劲的主要资产类别，涨幅超过 52%，远超疫情期间及全球金融危机时期的涨幅。此次上涨行情始于 8 月，当时美联储主席鲍威尔释放出降息意愿的信号。

全球央行支撑金价

世界黄金协会（WGC）数据显示，各国央行亦对金价形成支撑，2025 年上半年央行购金总量达 415 吨，9 月黄金交易所交易基金（ETF）录得历史最高净流入。

未来价格或至 4200 美元/盎司

黄金创纪录的上涨反映出在经济不确定性和地缘政治变动背景下，投资者对防御性资产的需求显著上升。

鉴于今年涨势的规模与速度，短期内波动性可能加剧，但瑞银买方认为黄金仍具备基本面和动能驱动的上涨空间。我们目前预测黄金价格将在未来数月内升至 4200 美元/盎司。

从资产配置角度来看，分散化与对冲仍至关重要，继续维持对黄金 “具吸引力” 观点。