电力约束叠加供需失衡，铝会是下一个铜吗？

铝市场正经历供需结构性转变，预计 2026 年全球原铝供应过剩将迅速缩窄，2027 年出现约 140 万吨的供应缺口。电动汽车等行业推动铝需求激增，但铝冶炼高耗电特性限制了新产能扩张。铝市场估值被低估，铝 ETF 管理资产不足 4000 万美元，远低于铜产品的 10 亿美元。供需格局迎来历史性拐点，电力约束成为铝产能扩张的关键因素。