三个月涨幅 30%！美股散户最爱股票跑赢标普

美股散户投资者正以前所未有的规模买入股票，其偏爱标的大幅跑赢大盘。花旗集团追踪的 46 只散户最爱股票组合自 9 月初以来上涨 30%，远超标普 500 指数同期 4.3% 的涨幅。

与此同时，散户交易量飙升至历史新高。花旗股票交易部门周二发布研究报告显示，散户交易活跃度已达到该行 2018 年开始追踪相关数据以来的最高水平。

这轮买入热潮与人工智能股票重新获得乐观情绪同步，一系列企业交易、降息预期和对盈利韧性的期待共同推动了市场情绪。AI 相关股票仍是散户热情的中心，戴尔等公司获得大量资金流入。

然而，交易量激增也引发了散户偏爱仓位过度拥挤的担忧。策略师警告称，部分股票动能已过度延伸，量子计算等特定板块的任何调整都可能对更广泛的指数产生不成比例的影响。

交易活跃度创历史新高

花旗的交易活跃度数据打破了 10 月份的疲软季节性规律，交易量升至该行 2018 年开始追踪数据以来的最高水平。花旗集团追踪的散户最爱股票篮子包括 SoFi Technologies Inc.和 Riot Platforms Inc.等公司。

其他银行的数据同样显示交易量大幅跳升。据摩根大通股票和量化策略师 Arun Jain 周三在给客户的报告中写道，从 10 月 2 日到 10 月 8 日收盘，散户投资者将每周股票购买量加速至 70 亿美元，高于过去两个月每周 53 亿美元的水平。

Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 表示：

"我们长期以来一直认为，股市上涨主要由 FOMO（害怕错过）和 MOMO（动量投资）的结合推动。目前，每次下跌都被视为买入机会，上升趋势成为追逐目标。"

AI 股票仍是散户热点

人工智能相关股票仍是散户热情的中心。戴尔录得近五个月来最大资金流入，而"七巨头"特斯拉、英伟达和 Meta（但不包括苹果）都出现了大规模买入，Jain 在报告中写道。

期权市场同样呈现风险偏好情绪。据摩根大通数据，在过去七个交易日中，散户伽马供应——衡量投资者卖出期权并在短期看涨和看跌期权上收取权利金程度的指标——跳升至 930 亿美元的历史新高。这一激增主要由成长型股票推动，科技和通讯股的增幅最为显著。

在 ETF 方面，散户资金流入达到 58 亿美元，为近五个月来最高水平。投资者还增加了贵金属头寸，包括 SPDR Gold Shares ETF (GLD) 和 iShares Silver Trust ETF (SLV)。

量子计算股成为风险点

22V Research 的策略师分析了高盛集团的散户偏爱股票篮子，该篮子自 9 月初以来上涨约 20%，并发现部分股票存在动能过度延伸现象。

22V Research 策略师表示，这轮上涨主要集中在科技股，科技股贡献了 77% 的回报。在该篮子中，三只量子计算股票——Rigetti Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.和 IonQ Inc.——表现突出，占据了该组合总体表现的大部分。

22V Research 首席市场策略师 Dennis DeBusschere 周三在给客户的报告中写道：

"鉴于这些量子计算股票对篮子近期跑赢表现的集中贡献，这些量子股票的任何调整都将对更广泛的指数产生不成比例的影响。"

他补充说，即使是利率、信贷息差或波动率的微小变化都可能引发花旗散户偏爱股票篮子的急剧下跌。