<p><strong>Firefly Aerospace</strong>(FLY -5.66%) 的股票价值多少？</p>
<p>截至周二收盘，Firefly 的股票价格为 28 美元出头，作为阿尔法火箭的制造商，它是过去 50 年中第二家成功登月的美国公司。这个价格比周一略有下降，但比上周有所上涨，当时这只火箭股票的价格触及自 IPO 以来的最低点，刚刚超过 26 美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcwNDEvZmlyZWZseS1ibHVlLWdob3N0LXNoYWRvdy1vbi10aGUtbW9vbi1pcy1maXJlZmx5LWFlcm9zcGFjZS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcwNDEvZmlyZWZseS1ibHVlLWdob3N0LXNoYWRvdy1vbi10aGUtbW9vbi1pcy1maXJlZmx5LWFlcm9zcGFjZS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>Firefly Blue Ghost 在月球上投下阴影。图片来源：Firefly Aerospace。</p>
<p>一些华尔街分析师认为 Firefly 的股票价值远不止这些。例如，<strong>德意志银行</strong> 最近预测 Firefly 的股票价格为 40 美元。而在周末，我收到了 Cantor Fitzgerald 分析师的邮件，他们自信地告诉我，Firefly 在一年内可以达到 65 美元！</p>
<p>还有 SciTec——Firefly 刚刚宣布打算收购的防务公司。不知何故，Firefly 说服 SciTec 将 Firefly 的股票估值为 50 美元，现在 SciTec 将以此股票作为出售给 Firefly 的支付方式。</p>
<h2>部分现金，部分股票</h2>
<p>在周末 Firefly 描述其收购 SciTec 的提议时，它打算以 855 百万美元的购买价格中较小的一部分（3 亿美元）以现金支付。然而，支付的较大部分将以 1110 万股 Firefly 股票的形式交付，以换取 SciTec。</p>
<p>而这些股票的估值将为 50 美元。</p>
<h2>Firefly 的交易艺术</h2>
<p>任何股票的价值在很大程度上取决于观察者的眼光。这就是为什么在任何一天，一位投资者会乐意以 X 美元出售一只股票，并认为自己得到了一个好价格，而另一位投资者同样乐意以 X 美元购买这只股票，并且也会觉得自己很幸运！</p>
<p>然而，看到 SciTec 同意将 Firefly 股票的估值定为几乎是已经在纳斯达克交易的相同 Firefly 股票市场价格的两倍，这仍然显得有些奇怪。</p>
<p>这是怎么发生的？我只能想象 Firefly 最初是在 8 月中旬接触 SciTec，并在 Firefly IPO 后不久达成收购协议，当时 Firefly 的股票仍在 50 美元附近交易。财务条款达成一致，SciTec 签署了协议，而 Firefly 要求 SciTec 在本月最终宣布收购时保持最初达成的交易条款。</p>
<p>这至少是我的理论。</p>
<h2>Firefly 得到了多么好的交易？</h2>
<p>无论我对价格是如何设定的看法是对是错，事实是：Firefly 在 SciTec 的收购上得到了一个很好的交易。</p>
<p>正如 Firefly 在其收购公告中提到的，SciTec 是一家专注于 “任务软件、快速数据处理和支持导弹预警、跟踪及多域操作的低延迟 AI 系统” 的公司。换句话说，它是一家防务承包商，特别是一家拥有大量技术的防务承包商，这些技术在竞标建造特朗普总统的金色圆顶导弹防御系统时可能会非常有用。</p>
<p>Firefly 的首席执行官解释说，收购 SciTec 因此 “增强了我们支持日益增长的防务任务的能力，并为我们提供了显著的运营优势”，尤其是在竞争金色圆顶合同时。</p>
<p>这笔交易还使 Firefly 的收入来源多样化。Firefly 不再是年收入仅 100 百万美元的太空股票初创公司，收购 SciTec 及其 1.64 亿美元的年收入将使 Firefly 转变为一个更为均衡的 60/40 防务/太空业务。它还将使公司的总年收入流超过 2.6 亿美元，翻倍。</p>
<p>在 Firefly 目前 39 亿美元的市值下，这也将使 Firefly 的市销率看起来更为合理，约为 15。这对于太空股票来说仍然不算_便宜_。（历史上，未盈利的太空股票的市销率通常为 4 倍。）但这比 Firefly 在 SciTec 之前的收入估值便宜得多——大约是 39 倍的过去销售额。</p>
<h2>一笔划算的交易</h2>
<p>说到市销率估值，我不得不提到 Firefly 为 SciTec 所支付的超值价格。正如我刚才提到的，SciTec 的估值为 39 倍销售额，而 Firefly 仅以 5.2 倍的过去销售额收购 SciTec。</p>
<p>无论你对 Firefly 今天股票的过高估值有什么看法，但该公司正在聪明地利用其高估值的股票，以超值价格收购一个更便宜的子公司，并在此过程中显著增长其收入来源。</p>
<p>Firefly 的股东应该为这一举动喝彩。</p>

<p>Firefly Aerospace 宣布以 8.55 亿美元收购国防承包商 SciTec，其中 3 亿美元为现金，其余部分以每股价值 50 美元的 Firefly 股票支付，几乎是当前市场价格的两倍。此交易将使 Firefly 的收入来源多样化，转变为 60/40 的国防/航天业务，并将其年收入提高到超过 2.6 亿美元。分析师对 Firefly 股票的目标价格各不相同，德意志银行估计为 40 美元，Cantor Fitzgerald 预测在一年内达到 65 美元。此次收购被视为增强 Firefly 在国防合同方面能力的战略举措，特别是针对金穹防御系统</p>

<p>How much is <strong>Firefly Aerospace</strong>(FLY -5.66%) stock worth?</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Firefly Aerospace</strong>(FLY -5.66%) 的股票价值多少？</p>
</div><p>At Tuesday's close, shares of Firefly, builder of the Alfa rocket and the second American company to land on the moon in the last 50 years, cost $28 and change. This was down marginally from Monday, but up a bit from last week, when this rocket stock touched a lowest-ever-since the IPO price barely above $26.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周二收盘，Firefly 的股票价格为 28 美元出头，作为阿尔法火箭的制造商，它是过去 50 年中第二家成功登月的美国公司。这个价格比周一略有下降，但比上周有所上涨，当时这只火箭股票的价格触及自 IPO 以来的最低点，刚刚超过 26 美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzcwNDEvZmlyZWZseS1ibHVlLWdob3N0LXNoYWRvdy1vbi10aGUtbW9vbi1pcy1maXJlZmx5LWFlcm9zcGFjZS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F837041%2Ffirefly-blue-ghost-shadow-on-the-moon-is-firefly-aerospace.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Firefly Blue Ghost casts a shadow on the moon. Image source: Firefly Aerospace.</p>
<div class="lb-trans"><p>Firefly Blue Ghost 在月球上投下阴影。图片来源：Firefly Aerospace。</p>
</div><p>Some Wall Street analysts think Firefly stock is worth a lot more than that. <strong>Deutsche Bank</strong>, for example, recently posited a $40 price for Firefly. And over the weekend, I received an email from analysts at Cantor Fitzgerald, confidently assuring me that Firefly can hit $65 within a year!</p>
<div class="lb-trans"><p>一些华尔街分析师认为 Firefly 的股票价值远不止这些。例如，<strong>德意志银行</strong> 最近预测 Firefly 的股票价格为 40 美元。而在周末，我收到了 Cantor Fitzgerald 分析师的邮件，他们自信地告诉我，Firefly 在一年内可以达到 65 美元！</p>
</div><p>And then there's SciTec -- the defense company that Firefly just announced it intends to buy. Some way, somehow, Firefly has convinced SciTec to value Firefly stock at $50, and now SciTec is taking that stock in payment as it sells itself to Firefly.</p>
<div class="lb-trans"><p>还有 SciTec——Firefly 刚刚宣布打算收购的防务公司。不知何故，Firefly 说服 SciTec 将 Firefly 的股票估值为 50 美元，现在 SciTec 将以此股票作为出售给 Firefly 的支付方式。</p>
</div><h2>Some in cash, some in stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>部分现金，部分股票</h2>
</div><p>As Firefly described its offer to acquire SciTec over the weekend, it intends to pay the smaller part of its $855 million purchase price ($300 million) in cash. The larger part of its payment, however, will take the form of 11.1 million Firefly shares handed over in exchange for SciTec.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周末 Firefly 描述其收购 SciTec 的提议时，它打算以 855 百万美元的购买价格中较小的一部分（3 亿美元）以现金支付。然而，支付的较大部分将以 1110 万股 Firefly 股票的形式交付，以换取 SciTec。</p>
</div><p>And each one of those shares will be valued at $50.</p>
<div class="lb-trans"><p>而这些股票的估值将为 50 美元。</p>
</div><h2>The art of the deal at Firefly</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Firefly 的交易艺术</h2>
</div><p>The value of any stock lies largely in the eye of the beholder, of course. That's why on any given day, one investor will happily sell a stock for $X and think she got a good price, while another investor will be just as happy to buy the stock for $X -- and also count himself lucky!</p>
<div class="lb-trans"><p>任何股票的价值在很大程度上取决于观察者的眼光。这就是为什么在任何一天，一位投资者会乐意以 X 美元出售一只股票，并认为自己得到了一个好价格，而另一位投资者同样乐意以 X 美元购买这只股票，并且也会觉得自己很幸运！</p>
</div><p>That doesn't make it any less weird, though, to see SciTec agree to value Firefly shares, tendered in payment for SciTec, at nearly twice the market price of identical Firefly shares already trading on the Nasdaq.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，看到 SciTec 同意将 Firefly 股票的估值定为几乎是已经在纳斯达克交易的相同 Firefly 股票市场价格的两倍，这仍然显得有些奇怪。</p>
</div><p>How did this come about? I can only imagine that Firefly initially approached SciTec, and secured its agreement to a buyout, sometime in mid-August, shortly after the Firefly IPO, when Firefly stock <em>was</em> still trading near $50. The financial terms were agreed to, SciTec signed on the dotted line, and Firefly required SciTec to keep the terms of the deal it originally struck when the acquisition was finally announced this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是怎么发生的？我只能想象 Firefly 最初是在 8 月中旬接触 SciTec，并在 Firefly IPO 后不久达成收购协议，当时 Firefly 的股票仍在 50 美元附近交易。财务条款达成一致，SciTec 签署了协议，而 Firefly 要求 SciTec 在本月最终宣布收购时保持最初达成的交易条款。</p>
</div><p>That's my theory, at least.</p>
<div class="lb-trans"><p>这至少是我的理论。</p>
</div><h2>How great of a deal did Firefly get?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Firefly 得到了多么好的交易？</h2>
</div><p>Whether I'm right about how the price got set though, or wrong, the fact of the matter remains: Firefly got a great deal on SciTec.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论我对价格是如何设定的看法是对是错，事实是：Firefly 在 SciTec 的收购上得到了一个很好的交易。</p>
</div><p>As Firefly noted in its press release announcing the acquisition, SciTec is a specialist in &#34;mission software, rapid data processing, and low-latency AI systems that support missile warning, tracking, and multidomain operations.&#34; It's a defense contractor, in other words, specifically a defense contractor that owns a lot of technology that could be useful when bidding on contracts to build President Trump's Golden Dome missile defense system.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 Firefly 在其收购公告中提到的，SciTec 是一家专注于 “任务软件、快速数据处理和支持导弹预警、跟踪及多域操作的低延迟 AI 系统” 的公司。换句话说，它是一家防务承包商，特别是一家拥有大量技术的防务承包商，这些技术在竞标建造特朗普总统的金色圆顶导弹防御系统时可能会非常有用。</p>
</div><p>Firefly CEO explained that buying SciTec, therefore, &#34;enhances our ability to support a growing number of defense missions and provides us with a significant operational advantage,&#34; especially when competing for Golden Dome contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Firefly 的首席执行官解释说，收购 SciTec 因此 “增强了我们支持日益增长的防务任务的能力，并为我们提供了显著的运营优势”，尤其是在竞争金色圆顶合同时。</p>
</div><p>The deal also diversifies Firefly's revenue stream. No longer a start-up of a space stock with barely $100 million in annual revenue, buying SciTec and its $164 million annual revenue stream will transform Firefly into a more equally weighted 60/40 defense/space business. It will also more than double the company's total annual revenue stream to more than $260 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>这笔交易还使 Firefly 的收入来源多样化。Firefly 不再是年收入仅 100 百万美元的太空股票初创公司，收购 SciTec 及其 1.64 亿美元的年收入将使 Firefly 转变为一个更为均衡的 60/40 防务/太空业务。它还将使公司的总年收入流超过 2.6 亿美元，翻倍。</p>
</div><p>And at Firefly's current market capitalization of $3.9 billion, it will also give Firefly a much more reasonable-looking price-to-sales ratio of about 15. That's still not <em>cheap</em> for a space stock, exactly. (Historically, 4x sales has been a more common valuation for unprofitable space stocks.) But it's a lot cheap- <em>er</em> than when Firefly is valued on its pre-SciTec revenue -- costing roughly 39 times trailing sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Firefly 目前 39 亿美元的市值下，这也将使 Firefly 的市销率看起来更为合理，约为 15。这对于太空股票来说仍然不算_便宜_。（历史上，未盈利的太空股票的市销率通常为 4 倍。）但这比 Firefly 在 SciTec 之前的收入估值便宜得多——大约是 39 倍的过去销售额。</p>
</div><h2>A steal of a deal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一笔划算的交易</h2>
</div><p>Speaking of price to sales valuations, I can't fail to mention the bargain price Firefly is getting for SciTec. Valued -- as I just mentioned -- at 39x sales itself, Firefly is paying a mere 5.2x trailing sales for SciTec.</p>
<div class="lb-trans"><p>说到市销率估值，我不得不提到 Firefly 为 SciTec 所支付的超值价格。正如我刚才提到的，SciTec 的估值为 39 倍销售额，而 Firefly 仅以 5.2 倍的过去销售额收购 SciTec。</p>
</div><p>Say what you like about the excessive valuation of Firefly's own stock today, but the company's making smart use of its richly valued stock to snap up a much cheaper subsidiary at a bargain price, and dramatically grow its revenue stream in the process.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论你对 Firefly 今天股票的过高估值有什么看法，但该公司正在聪明地利用其高估值的股票，以超值价格收购一个更便宜的子公司，并在此过程中显著增长其收入来源。</p>
</div><p>Firefly shareholders should applaud the move.</p>
<div class="lb-trans"><p>Firefly 的股东应该为这一举动喝彩。</p>
</div>

Firefly Aerospace 在一个黄金圆顶国防承包商上达成了一笔划算的交易