Cathie Wood 购买了阿里巴巴股票——这对投资者意味着什么

凯西·伍德通过大胆、前瞻性的投资建立了自己的声誉。她在阿克投资的最新举动——在四年内首次投资 阿里巴巴(BABA -8.60%)——重新点燃了美国投资者对中国最受关注公司的兴趣。这笔购买本身可能相对较小，但它具有重要的象征意义。

以下是发生了什么，这意味着什么，以及投资者应该如何看待它。

图片来源：Getty Images。

交易的性质

在九月底，伍德的阿克投资通过其两个交易所交易基金（ETF）购买了约 1630 万美元的阿里巴巴股票——大约 818 万美元用于 ARK 金融科技创新 ETF(ARKF -5.93%)，810 万美元用于 ARK 下一代互联网 ETF(ARKW -5.80%)，根据 SCMP 的报告。

这是阿克自 2021 年以来首次投资阿里巴巴，当时全球投资者因监管压力和地缘政治不确定性而逃离中国科技股。这笔购买相对于阿克管理的超过 67 亿美元的资产总额来说规模较小，但时机至关重要。

这一举动，在阿克多年未投资该股票之后，表明了对该公司长期基本面和运营环境改善的信心。不出所料，投资者对这一购买消息反应积极。在披露后，阿里巴巴在香港上市的股票上涨近 9%，达到了四年来的最高水平。这一反应表明，投资者密切关注阿克的交易——市场对阿里巴巴的情绪开始发生变化。

这一举动的信号

伍德决定将阿里巴巴重新纳入她的投资组合，表明这家科技公司最糟糕的时刻可能已经过去，基金经理现在正专注于其未来。

首先，阿克可能将阿里巴巴视为一个人工智能（AI）和云增长的故事。阿里巴巴最新的季度报告显示，云收入同比增长 26%，达到 334 亿元人民币（47 亿美元），这一增长率显著超过了集团 10% 的总收入增长。它还报告了连续八个季度 AI 相关产品的收入增长达到三位数百分比，AI 现在占阿里巴巴云外部销售的 20% 以上。

这一增长不仅仅反映了反弹——它显示出向更高利润、以 AI 驱动的业务的结构性转变。凭借其 Tongyi Qianwen 大型语言模型和 AI 驱动的企业工具，阿里巴巴已经从传统的云基础设施提供商转变为 AI 平台。

其次，阿克的举动反映了机构投资者对中国科技的信心恢复。在经历了多年的监管打压后，一小部分外国投资者开始重新进入一小部分中国股票。通过增加阿里巴巴的投资，伍德有效地表明她认为中国对其科技行业的政策环境比几年前更为稳定。

第三，阿克可能将阿里巴巴视为一种不对称的投资。阿里巴巴的股票目前的交易价格约为销售额的 3.3 倍，远低于其超过 15 倍的峰值倍数。如果其 AI 和云业务保持当前的势头，市场可能会重新评估该股票，给予更高的倍数。对于阿克来说，这种设置提供了风险与潜在回报之间的良好平衡。

投资者应该如何应对

伍德的举动并不能确认阿里巴巴已经完成了转型，但它表明对这家科技公司的看法发生了重大变化。投资者可以从中吸取几个教训。

将其视为信号，而非催化剂

阿克的购买提供了见解，而非指令。它表明阿里巴巴的战略——特别是其 AI 转型——现在在全球投资者中具有更大的可信度。然而，每位投资者都应独立评估公司的进展，而不是简单地跟随资金流动。

跟踪执行指标

投资者应关注阿里巴巴如何将云需求和 AI 采用转化为盈利。关键指标包括云收入和运营利润率趋势、AI 收入增长以及推理芯片开发的进展。在这些方面的表现将决定阿里巴巴是否能将其战略潜力转化为持续的财务成果。

为波动做好准备

阿里巴巴面临中国经济环境和监管形势的影响，以及来自 PDD Holdings 和 美团 等激进竞争对手的挑战，这意味着其未来的道路可能仍然崎岖不平。投资者不应期待未来几个季度的平稳轨迹。

这对投资者意味着什么？

阿里巴巴重返阿克投资的投资组合不仅仅反映了一次投资组合调整——它标志着市场对该公司的看法发生了变化。多年来，阿里巴巴的故事围绕着其与中国监管机构的困难以及竞争地位的削弱展开。现在，焦点转向以 AI 驱动的增长、电子商务增长的稳定以及机构投资者的重新关注。

该公司仍面临风险。其电子商务利润率仍然承压，中国的经济复苏仍然不均衡。然而，阿里巴巴在云、AI 和半导体设计方面的进展为其提供了新的战略杠杆以实现增长。

如果阿里巴巴执行良好，并且对其的信心持续增强，我们可能会回顾这一时刻，认为这是中国最重要的公司之一新篇章的开始。

投资者应密切关注阿里巴巴在未来几个季度的发展情况。