建银国际：维持阿里巴巴-W 港股目标价 200.7 港元 评级 “跑赢大市”
建银国际发布研报称，维持阿里巴巴 (09988，港股目标价 200.7 港元，亦维持其美股目标价，二者均维持 “跑赢大市”。建银国际认为，阿里巴巴云增长能见度较好，主要受惠于 AI 需求强势，以及其对 AI 资本支出承诺。尽管投资加大，该行预计该公司云业务经调整 EBITDA 利润率在 9 月这个季度按季维持稳定在 8.8%。该行预计 9 月季度将录得同比 3.5% 的更快收入增长至 2540 亿元人民币 (下同)，主要受惠于客户管理收入 (CMR) 增长加速至 30%。该行对该公司收入预测高于机构共识 0.6%。利润方面，鉴于该公司对于快销 (QC) 以及 AI 投资激进，中国电商以及其他业务以及经调整纯利下降超出该行之前预期。投资的加大可能影响短期盈利，但将保持阿里巴巴定位良好，从而抓住结构性 AI 机遇，并实现阿里巴巴与主要市场业务之间的协同效应，从而巩固其长期增长目标。
智通财经 APP 获悉，建银国际发布研报称，维持阿里巴巴 (09988,BABA.US) 港股目标价 200.7 港元，亦维持其美股目标价，二者均维持 “跑赢大市”。建银国际认为，阿里巴巴云增长能见度较好，主要受惠于 AI 需求强势，以及其对 AI 资本支出承诺。尽管投资加大，该行预计该公司云业务经调整 EBITDA 利润率在 9 月这个季度按季维持稳定在 8.8%。
该行预计 9 月季度将录得同比 3.5% 的更快收入增长至 2540 亿元人民币 (下同)，主要受惠于客户管理收入 (CMR) 增长加速至 30%。该行对该公司收入预测高于机构共识 0.6%。利润方面，鉴于该公司对于快销 (QC) 以及 AI 投资激进，中国电商以及其他业务以及经调整纯利下降超出该行之前预期。投资的加大可能影响短期盈利，但将保持阿里巴巴定位良好，从而抓住结构性 AI 机遇，并实现阿里巴巴与主要市场业务之间的协同效应，从而巩固其长期增长目标。
