《大行》汇研料美团外卖亏损第三季见顶 目标价降至 114 元吁「买入」

汇丰研究发表报告，继续认为美团 (03690.HK) 的外卖业务亏损将於今年第三季见顶，并於第四季显着收窄。美团在中长期能维持好过同行的营运效率，令亏损规模相对受控。不过，考虑到整体市场的投资力度超出预期，该行上调亏损预测，尤其是短期。

该行表示，由於主要竞争对手阿里-W(09988.HK) 重点维持快商务 (Quick Commerce) 业务的长期市占率与规模，因此预期竞争将进一步持续，令美团外卖业务需时更长才能重获盈利。该行料第三季外卖业务经营亏损达 200 亿元人民币，即每笔订单亏损 2.9 元人民币。

该行将 2025 至 27 年外卖业务总商品交易额 (GTV) 利润率预测下调 0.3 至 0.9 个百分点，目标价由 125 元下调至 114 元，维持「买入」评级。