《大行》摩通首次覆盖德昌电机予「增持」评级 目标价 67 元

摩根大通发表报告，首次覆盖德昌电机控股 (00179.HK)，予目标价 67 港元及「增持」评级，同时首予卧龙电驱 (600580.SH) 目标价 43 元人民币及「中性」评级。该行指，AI 数据中心、人形机械人及电动垂直升降飞行器，将有望成为长期增长引擎，并重塑行业的盈利能力。

首先，AI 数据中心冷却方案方面，卧龙电驱已向国内超大型企业供应 EC 风机及冷板，而德昌电机则向全球顶级超大规模企业提供整合冷却泵。人形机械人执行器方面，德昌电机供应线性/旋转执行器与整合灵巧手，而卧龙电驱则提供旋转执行器与灵巧手。该行预测长远市场规模达 50 亿台，隐含巨大的潜在增长空间。

至於电动垂直升降飞行器电机，该行料到 2035 年，国内市场规模可达年产 5,000 架；卧龙电驱与吉利 (00175.HK) 旗下沃飞长空合作，而德昌电机凭藉其车规级技术积累，加入市场时将有优势。