Altimeter Capital 首席执行官 Brad Gerstner 详细解析了 AMD 与 OpenAI 在 GPU 领域的赌注，并表示 Lisa Su 正在孤注一掷以追赶竞争对手 Nvidia

上周，Altimeter Capital 首席执行官 Brad Gerstner 将 Advanced Micro Devices Inc.（纳斯达克：AMD）与 Sam Altman 的 OpenAI 之间的数十亿美元交易形容为首席执行官 Lisa Su 的一个 “孤注一掷” 的时刻——这可能会重塑当前由 Nvidia Corp.（纳斯达克：NVDA）主导的 AI 芯片竞争格局。

Gerstner 称 AMD 的举动是高风险、高回报的赌博

在《全员入场》播客中，Gerstner 表示，Su 决定向 OpenAI 授予最多 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证——这几乎占公司 10%——以换取大规模的 GPU 采购承诺，显示出其中的风险有多大。

“这是 Lisa Su 的孤注一掷，” Gerstner 说。“如果计算能力得到部署，她就放弃了公司 10% 的股份。”

根据协议，OpenAI 将在未来五年内购买最多六吉瓦的 AMD 下一代 Instinct MI450X GPU——分析师估计这份合同可能产生超过 1000 亿美元的收入。

“要么 MI450 被采用，他们重新回到游戏中，要么就出局，” Gerstner 补充道，并指出 AMD 的上一代产品 MI350 “根本无法与 Nvidia 的产品竞争。”

“她是个绝对的战士。我认为她相信 MI450。她去找她的董事会说，‘听着，我们必须抓住这个机会。我们必须孤注一掷。’ 如果成功，她将仅仅从 OpenAI 获得 1500 亿的增量收入，” 他说。

AMD 旨在重新夺回失去的市场份额

Gerstner 说明了自 2022 年以来 Nvidia 如何大幅领先。“两年半前，Nvidia 和 AMD 的收入基本相同，约为 250 亿美元，” 他说。

他说，今年 Nvidia 的收入将达到约 2100 亿美元，而 AMD 的收入大约为 330 亿美元，并补充说，Nvidia 已经几乎占据了 100% 的增量 AI 数据中心收入。

他将 Nvidia 的主导地位归功于其 “软件、网络和极端协同设计的生态系统”，并表示 “计算的单位不再是芯片——而是整个数据中心。”

他说，AMD 与 OpenAI 的合作是一次大胆的尝试，旨在验证其新的 GPU 架构，并在蓬勃发展的 AI 加速器市场中夺回市场份额。

能源和供应链成为新的瓶颈

联合主持人 Chamath Palihapitiya 补充说，AI 竞争正在向对能源和关键芯片原材料的控制转变。

他说，控制这些供应链要素的公司将掌握权力，并提到 OpenAI 与韩国内存巨头 SK Hynix 和 Samsung Electronics Co.（OTC:SSNLF）的交易。

分析师认为如果 AMD 执行得当将有巨大的上行空间

华尔街分析师对 OpenAI 的交易也反应积极。美国银行的 Vivek Arya 预计部署将产生超过 1000 亿美元的潜在收入，EBIT 利润率高达 35%，并将 AMD 的目标股价提高至 250 美元。

高盛的 James Schneider 称这一合作关系对 AMD 的长期 GPU 业务是 “强劲的积极因素”，并将该股的目标价提高至 210 美元，称这可能解锁多达 1350 亿美元的新销售，同时最终挑战 Nvidia 的主导地位。

AMD 在 Benzinga 的边缘股票排名中在动量、增长和质量方面得分很高，反映出强劲的短期、中期和长期趋势。探索完整的股票分析，包括与同行和竞争对手的比较。

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照片：Algi Febri Sugita / Shutterstock