<p>尽管 <strong>英特尔公司</strong> (NASDAQ:INTC) 在更广泛的科技生态系统中意外获胜，但不可避免的是，这家半导体巨头在经典经济意义上代表了一种道德风险。若不受外界影响，英特尔相较于同行表现不佳。然而，得益于特朗普政府的支持，INTC 股票正在蓬勃发展。</p>
<p>不过，英特尔仍需证明，它的估值飙升确实是实至名归，而不是依赖于施舍——这对于这个政府来说是极其讽刺的。或许，正是这种讽刺在最近的分析师下调 INTC 股票评级中起到了至少某种作用。</p>
<p>在八月份，美国政府宣布将投资 89 亿美元于英特尔的普通股。加上之前授予的补助，总投资额达到了 111 亿美元。在特朗普领导下，<strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ:NVDA) 宣布与这家芯片制造商建立重大合作关系，极大地提升了 INTC 的表现。</p>
<p>然而，担忧正在加剧。在英特尔即将公布财报的前一个半星期，<strong>美国银行证券</strong> 分析师维韦克·阿里亚将 INTC 股票的评级从中性下调至表现不佳，同时维持 34 美元的目标价。尽管这位专家提到公司拥有强劲的资产负债表，但他对这家半导体专家在其中央处理器（CPU）和人工智能业务中保持竞争力表示担忧。</p>
<p>阿里亚指出，英特尔缺乏具有竞争力的人工智能产品组合，并且在服务器 CPU 性能方面表现不佳。此外，该公司现在在剥离不盈利的制造业务方面灵活性较低。</p>
<p>底线是：随着 INTC 股票在过去一个月上涨约 50%，存在经典的 “买传闻，卖消息” 的高风险。</p>
<h2>数学并不支持 INTC 股票</h2>
<p>坦率地说，此时对 INTC 股票的常识性看法可能是最有说服力的。毕竟，INTC 的交易市盈率为 56.5 倍，芯片制造商不仅必须证明其股权值得这个溢价，还必须让投资者相信未来会有更多利润。这对于在过去五年中严重落后于竞争对手的公司来说，是一个极其艰巨的任务。</p>
<p>然而，数学论证也非常有说服力。当将 INTC 股票的预计 10 周回报安排为概率分布时，自 2019 年 1 月以来的汇总数据形成了一个偏斜的钟形曲线。在两个月期末，大多数结果预计将低于起始点或锚定价格。</p>
<p>也就是说，市场很少保持平衡，始终对看涨和看跌压力做出反应。此外，我们从 GARCH（广义自回归条件异方差）研究中知道，波动性是聚集而非线性扩散的。换句话说，今天的波动性概率在很大程度上取决于昨天的波动性大小。</p>
<p>从量化的角度来看，在过去 10 周中，INTC 股票呈现出 7-3-U 的序列：七周上涨，三周下跌，整体呈上升趋势。这些序列没有什么特别之处，但通过将价格行为的连续信号转换为离散信号，我们可以算法上隔离同一群体中的特定子集，以观察相对于基线的任何潜在行为差异。</p>
<p>毫不奇怪，汇总曲线和条件曲线（7-3-U 序列）形成了双峰分布：本质上是两种不同的行为模式。然而，使 INTC 股票问题重重的是，在 7-3-U 条件下，相对于锚定价格的下行风险大于基线分布。</p>
<p>随着华尔街分析师对未来生存能力的担忧加剧——而数学也在很大程度上证实了这种担忧——INTC 股票似乎面临着高风险的修正。</p>
<h2>利用看跌期权价差从可能的下行中获利</h2>
<p>对于那些愿意承担风险的人来说，11 月 7 日到期的 37/34 看跌期权价差可能会引人注目。该交易涉及购买 37 美元的看跌期权，同时出售 34 美元的看跌期权，净支出为 145 美元（交易中可能损失的最大金额）。</p>
<p>如果 INTC 股票在到期时跌破第二条行权价（34 美元），最大利润将为 155 美元，回报率接近 107%。盈亏平衡点为 35.55 美元，这要求 INTC 的价格从撰写时的价格下跌近 4%。</p>
<p>在正常情况下，这将是一笔激进的交易。从整体来看，预计 INTC 股票将在未来 10 周内横盘整理，然后在接近期末时下滑。然而，在 7-3-U 条件下，波动性可能会更早到来。</p>
<p>再加上过去一个月 50% 的猛烈反弹，以及分析师的担忧，37/34 看跌期权价差显得合理。根据财报的表现，这个价差甚至可能被视为保守。</p>
<p><strong><em>本文中表达的意见和观点仅代表个人作者的观点，并不一定反映 Benzinga 的观点。Benzinga 对本文提供的任何信息的准确性或可靠性不承担责任。本文仅供信息参考，不应被误解为投资建议或买卖任何证券的推荐。读者被要求不要依赖本文中的意见或信息，并在做出投资决策之前进行自己的尽职调查。</em></strong></p>
<ul>
<li><strong>期权角落：这里有可能引爆 RIOT 股票的隐秘关联</strong></li>
</ul>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

英特尔

<p>英特尔公司（NASDAQ:INTC）股票上涨，部分原因是美国政府投资总额达到 111 亿美元以及与英伟达的合作。然而，随着美国银行分析师 Vivek Arya 将 INTC 评级下调至 “表现不佳”，市场对其在人工智能和 CPU 市场的竞争力问题表示担忧。当前 INTC 的交易市盈率为 56.5 倍，分析师警告可能会出现修正。对于预期股价下跌的投资者，建议采用看跌期权价差策略，如果股票在到期前跌至 34 美元以下，最大利润为 155 美元</p>

<p>While <strong>Intel Corp</strong> (NASDAQ:INTC) has been a surprise winner of the broader tech ecosystem, it's unavoidable that the semiconductor giant represents a form of moral hazard, at least in the classical economic sense. Left to its own devices, Intel has struggled badly relative to its peers. However, thanks to the graciousness of the Trump administration, INTC stock is booming.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 <strong>英特尔公司</strong> (NASDAQ:INTC) 在更广泛的科技生态系统中意外获胜，但不可避免的是，这家半导体巨头在经典经济意义上代表了一种道德风险。若不受外界影响，英特尔相较于同行表现不佳。然而，得益于特朗普政府的支持，INTC 股票正在蓬勃发展。</p>
</div><p>Intel still needs to prove, though, that it has truly earned its valuation spike rather than being a charity case — which is wildly ironic coming from this administration. And possibly, it's this irony that may have played at least some role in the latest analyst downgrade for INTC stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，英特尔仍需证明，它的估值飙升确实是实至名归，而不是依赖于施舍——这对于这个政府来说是极其讽刺的。或许，正是这种讽刺在最近的分析师下调 INTC 股票评级中起到了至少某种作用。</p>
</div><p>In August, the U.S. government announced that it would invest $8.9 billion in Intel's common shares. When combined with previously awarded grants, the total stake in INTC stock added up to $11.1 billion. Under the influence of Trump's leadership, <strong>Nvidia Corp</strong> (NASDAQ:NVDA) announced a major partnership with the chipmaker, dramatically padding INTC's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>在八月份，美国政府宣布将投资 89 亿美元于英特尔的普通股。加上之前授予的补助，总投资额达到了 111 亿美元。在特朗普领导下，<strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ:NVDA) 宣布与这家芯片制造商建立重大合作关系，极大地提升了 INTC 的表现。</p>
</div><p>Still, concerns are brewing. Just a week-and-a-half ahead of Intel's upcoming earnings disclosure, <strong>Bank of America Securities</strong> analyst Vivek Arya downgraded INTC stock to Underperform from Neutral, while maintaining a $34 price target. Although the expert cited a strong balance sheet, he expressed concerns about the semiconductor specialist maintaining its competitiveness across its central processing unit (CPU) and artificial intelligence businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，担忧正在加剧。在英特尔即将公布财报的前一个半星期，<strong>美国银行证券</strong> 分析师维韦克·阿里亚将 INTC 股票的评级从中性下调至表现不佳，同时维持 34 美元的目标价。尽管这位专家提到公司拥有强劲的资产负债表，但他对这家半导体专家在其中央处理器（CPU）和人工智能业务中保持竞争力表示担忧。</p>
</div><p>Essentially, Arya noted that Intel Intel lacks a competitive AI portfolio and struggles in server CPU performance. Further, the company now has less flexibility to divest unprofitable manufacturing operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里亚指出，英特尔缺乏具有竞争力的人工智能产品组合，并且在服务器 CPU 性能方面表现不佳。此外，该公司现在在剥离不盈利的制造业务方面灵活性较低。</p>
</div><p>Here's the bottom line: with INTC stock up roughly 50% in the trailing month, there's a high risk that it could incur a classic case of buy the rumor, sell the news.</p>
<div class="lb-trans"><p>底线是：随着 INTC 股票在过去一个月上涨约 50%，存在经典的 “买传闻，卖消息” 的高风险。</p>
</div><h2>The Math Simply Doesn't Favor INTC Stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>数学并不支持 INTC 股票</h2>
</div><p>To be quite blunt, the common-sense approach to INTC stock at this juncture may be the most convincing. After all, with INTC trading at 56.5-times forward earnings, the chipmaker must demonstrate not only that the equity warrants this premium, it also must convince investors that more profits are in the pipeline. That's an incredibly tall order for a company that has severely lagged behind its rivals in the last five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>坦率地说，此时对 INTC 股票的常识性看法可能是最有说服力的。毕竟，INTC 的交易市盈率为 56.5 倍，芯片制造商不仅必须证明其股权值得这个溢价，还必须让投资者相信未来会有更多利润。这对于在过去五年中严重落后于竞争对手的公司来说，是一个极其艰巨的任务。</p>
</div><p>However, the mathematical argument is also very convincing. When arranging the projected 10-week return of INTC stock as a probabilistic distribution, the aggregate data going back to January 2019 forms a skewed bell curve. At the end of the two-month period, most outcomes are expected to fall below the starting point or anchor price.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，数学论证也非常有说服力。当将 INTC 股票的预计 10 周回报安排为概率分布时，自 2019 年 1 月以来的汇总数据形成了一个偏斜的钟形曲线。在两个月期末，大多数结果预计将低于起始点或锚定价格。</p>
</div><p>That said, the market is rarely homeostatic, responding constantly to bullish and bearish pressures. Further, we know from GARCH (Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity) studies that volatility clusters rather than diffuses linearly. In other words, the probability of volatility today depends largely on the magnitude of volatility yesterday.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，市场很少保持平衡，始终对看涨和看跌压力做出反应。此外，我们从 GARCH（广义自回归条件异方差）研究中知道，波动性是聚集而非线性扩散的。换句话说，今天的波动性概率在很大程度上取决于昨天的波动性大小。</p>
</div><p>Quantitatively, in the last 10 weeks, INTC stock has printed a 7-3-U sequence: seven up weeks, three down weeks, with an overall upward trajectory across the period. Nothing about these sequences is special but by converting the continuous signal of price action into a discrete signal, we can algorithmically isolate specific subsets within the same population to observe any potential behavioral discrepancies relative to the baseline.</p>
<div class="lb-trans"><p>从量化的角度来看，在过去 10 周中，INTC 股票呈现出 7-3-U 的序列：七周上涨，三周下跌，整体呈上升趋势。这些序列没有什么特别之处，但通过将价格行为的连续信号转换为离散信号，我们可以算法上隔离同一群体中的特定子集，以观察相对于基线的任何潜在行为差异。</p>
</div><p>Unsurprisingly, the aggregate curve and the conditional curve (of the 7-3-U sequence) form a bimodal distribution: essentially, two different behavioral patterns. However, what makes INTC stock problematic is that under 7-3-U conditions, the chances of downside relative to the anchor are greater than the baseline distribution.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫不奇怪，汇总曲线和条件曲线（7-3-U 序列）形成了双峰分布：本质上是两种不同的行为模式。然而，使 INTC 股票问题重重的是，在 7-3-U 条件下，相对于锚定价格的下行风险大于基线分布。</p>
</div><p>With Wall Street analysts raising concerns about forward viability — and the math very much confirming this apprehension — INTC stock appears at high risk of incurring a correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着华尔街分析师对未来生存能力的担忧加剧——而数学也在很大程度上证实了这种担忧——INTC 股票似乎面临着高风险的修正。</p>
</div><h2>Profiting From Possible Downside With A Bear Put Spread</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利用看跌期权价差从可能的下行中获利</h2>
</div><p>For those who are willing to take the risk, the 37/34 bear put spread expiring Nov. 7 could be intriguing. This transaction involves buying the $37 put and simultaneously selling the $34 put, for a net debit paid of $145 (the most that can be lost in the trade).</p>
<div class="lb-trans"><p>对于那些愿意承担风险的人来说，11 月 7 日到期的 37/34 看跌期权价差可能会引人注目。该交易涉及购买 37 美元的看跌期权，同时出售 34 美元的看跌期权，净支出为 145 美元（交易中可能损失的最大金额）。</p>
</div><p>Should INTC stock fall through the second-leg strike price ($34) at expiration, the maximum profit would be $155, a payout of nearly 107%. Breakeven comes in at $35.55, which would require INTC to drop by almost 4% from the time-of-writing price.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 INTC 股票在到期时跌破第二条行权价（34 美元），最大利润将为 155 美元，回报率接近 107%。盈亏平衡点为 35.55 美元，这要求 INTC 的价格从撰写时的价格下跌近 4%。</p>
</div><p>Under ordinary circumstances, this would be an aggressive trade. On an aggregate level, INTC stock would be expected to drift sideways before tailing off near the end of the forward 10-week period. However, under 7-3-U conditions, the volatility could arrive sooner.</p>
<div class="lb-trans"><p>在正常情况下，这将是一笔激进的交易。从整体来看，预计 INTC 股票将在未来 10 周内横盘整理，然后在接近期末时下滑。然而，在 7-3-U 条件下，波动性可能会更早到来。</p>
</div><p>Tack on the blistering 50% rally in the past month, along with analyst apprehensions, and the 37/34 bear put makes sense. Depending on how the earnings report plays out, this spread might even be considered conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>再加上过去一个月 50% 的猛烈反弹，以及分析师的担忧，37/34 看跌期权价差显得合理。根据财报的表现，这个价差甚至可能被视为保守。</p>
</div><p><strong><em>The opinions and views expressed in this content are those of the individual author and do not necessarily reflect the views of Benzinga. Benzinga is not responsible for the accuracy or reliability of any information provided herein. This content is for informational purposes only and should not be misconstrued as investment advice or a recommendation to buy or sell any security. Readers are asked not to rely on the opinions or information herein, and encouraged to do their own due diligence before making investing decisions.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>本文中表达的意见和观点仅代表个人作者的观点，并不一定反映 Benzinga 的观点。Benzinga 对本文提供的任何信息的准确性或可靠性不承担责任。本文仅供信息参考，不应被误解为投资建议或买卖任何证券的推荐。读者被要求不要依赖本文中的意见或信息，并在做出投资决策之前进行自己的尽职调查。</em></strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Options Corner: Here’s The Veiled Correlation That Could Blow Up RIOT Stock</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>期权角落：这里有可能引爆 RIOT 股票的隐秘关联</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
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Options Corner: Trump Made Intel Great Again But It Now Suffers From A Math Problem

- 英特尔公司因特朗普政府的投资而股价飙升，达到 111 亿美元。  
- 分析师对其竞争力表示担忧，尤其是在人工智能和服务器 CPU 领域。  
- 预计股价可能面临回调风险，建议投资者谨慎操作。  

期权专栏：特朗普让英特尔再次辉煌，但如今它遭遇了数学难题