中信建投：维持京东集团-SW“买入” 评级 目标价 193.07 港元

中信建投发布研报称，维持京东集团-SW“买入” 评级，给予目标价 193.07 港元，对应集团 2026 年 12 倍 PE。另预计 2025、2026 年公司收入分别为 13243 亿元和 13951 亿元人民币，同比增长 14.28% 和 5.34%，Non-GAAP 净利润分别为 281.66 亿元和 467.97 亿元人民币。该行预计，京东 2025Q3 收入同比增长 13.5% 至 2955.39 亿元，Non-GAAP 净利润为 44 亿元，对应净利率为 1.49%，去年同期为 5.06%。本季度日百品类景气延续，增速继续维持高位。利润端，预计零售主业利润好于预期。关注京东外卖单量、UE、投入持续性，以及在国补退坡的大背景下今年京东双 11 增长情况。