早餐 | 鲍威尔暗示继续降息，科技股回落拖累美股

市场概述贸易担忧重燃，科技股回落拖累美股大盘。三大美股指中仅道指收涨，鲍威尔讲话后，盘初跌超 1% 的标普转涨，盘初跌超 2% 的纳指一度接近抹平跌幅，但尾盘标普转跌，纳指跌幅扩大。芯片指数收跌超 2%，英伟达跌超 4%，博通跌 3.5%。中概指数跌近 2%，蔚来跌超 5%，阿里跌超 2%。公布三季度业绩向好后，奢侈品巨头 LVMH 美股收涨近 9%。美债价格涨势消减，十年期美债收益率近一个月来首次盘中下破 4.0%，后抹平降幅。美元指数逼近两月高位后转跌；离岸人民币盘中跌超百点逼近 7.15；加密货币回落，比特币盘中跌超 5%，以太坊一度跌超 9%。黄金两日连创历史新高，现货黄金曾涨近 2%；期银继续创收盘新高，但盘中涨超 4% 后转跌；纽铜盘中跌超 4%。IEA 上调全球油市过剩预期，原油回落至五个月新低，美油盘中跌 3%。亚洲时段，A 股和港股齐跌，创业板跌近 4%，半导体芯片股集体走低，恒科指超 3% 连跌七日，沪金、沪银冲高回落，国债反弹。要闻中国商务部发言人就美对华造船等行业 301 调查限制措施落地答记者问：中方对此强烈不满，坚决反对；中国公布，对韩华海洋株式会社 5 家美国相关子公司采取反制措施；央视玉渊谭天：商务部 5 月以来四次表态：打，奉陪到底；谈，大门敞开。李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。鲍威尔敞开美联储降息大门：9 月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表，有迹象显示流动性收紧，将谨慎行动避免类似 2019 年 “缩减恐慌”；“新美联储通讯社”：联储保持在再降息的轨道。美联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，即将公布新压力测试提案。欧央行行长拉加德：永远都不会说欧洲央行已经完成降息。上周精准狙击币圈的 “巨鲸”又有新动作，否认 “特朗普内线”，加大空仓至 3.4 亿美元。甲骨文10 月 16 日 “分析师日”吸引全市场目光；甲骨文云宣布将部署 5 万颗 AMD 芯片，加速摆脱英伟达依赖。报道：博通将推出新网络芯片，挑战英伟达霸主地位。博通否认百亿美元客户是 OpenAI。全球最大奢侈品集团LVMH三季度销售意外反弹，有机营收扭转下滑、不降反增 1%，中国等亚洲地区增长 2%，LVMH 美股大涨近 9%。万科原总裁、CEO祝九胜被采取刑事强制措施，今年 1 月辞职。市场收报欧美股市：标普 500 跌 0.16%，报 6644.31 点。道指涨 0.44%，报 46270.46 点。纳指跌 0.76%，报 22521.701 点。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.37%，报 564.54 点。A 股：沪指跌 0.62%，报 3865.23 点；深证成指跌 2.54%，报 12895.11 点；创业板指跌 3.99%，报 2955.98 点。债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为 4.03%，持平上个交易日上周五；两年期美债收益率约为 3.48%，日内降约 2 个基点。商品：WTI 11 月原油期货收跌 1.33%，报 58.70 美元/桶。布伦特 12 月原油期货收跌 1.47%，报 62.39 美元/桶。COMEX 12 月黄金期货收涨 0.74%，报 4163.4 美元/盎司。COMEX 12 月白银期货收涨 0.38%，报 50.622 美元/盎司。COMEX 12 月期铜收跌 2.35%，报 5.023 美元/磅。要闻详情全球重磅央视玉渊谭天：中国商务部周二连发多条消息，一句表述引关注。今年 5 月以来，商务部已四次表态——打，奉陪到底；谈，大门敞开。商务部新闻发言人就美对华造船等行业 301 调查限制措施落地答记者问。中方对此强烈不满，坚决反对，已于 10 月 10 日宣布将对涉及美国旗、美国造、美国公司拥有、参股或经营等美国元素的船舶收取特别港务费。中方决定反制，对韩华海洋株式会社 5 家美国相关子公司采取反制措施。据商务部新闻办公室，美东时间 10 月 14 日，美国开始实施对中国海事、物流和造船领域 301 调查的最终措施，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业合法权益。韩华海洋株式会社在美相关子公司协助、支持美国政府对中国海事、物流和造船业开展 301 调查并采取措施。中方对此强烈不满、坚决反对。针对安世半导体的行为性质极其恶劣！环球时报社评：荷兰不要低估中方维护正当权益的决心与能力。荷兰政府以 “经济安全” 为由，对中资企业闻泰科技旗下安世半导体实施运营冻结并暂停中方控制权。闻泰科技强烈抗议这一歧视性干预，中方外交部也明确反对泛化国家安全概念，事件凸显地缘政治博弈下中企海外资产风险加剧。李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争，着力构建创新生态圈。鲍威尔敞开美联储降息大门：9 月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表。鲍威尔说，政府关门前数据表明，经济增长可能比预期略稳健，“就业下行的风险似乎有所增加”；招聘放缓，就业或进一步下降；准备金仍充足，可能未来几个月接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似2019 年 “缩减恐慌”；其他指标无法替代官方数据；警告联储不能支付准备金利息将失去利率控制，对市场破坏更大。被问及金价上涨，他谢绝置评资产价格。“新美联储通讯社”：鲍威尔让联储保持在再降息的轨道。美联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，即将公布新压力测试提案。美联储理事鲍曼预计在年底前将有两次降息，当前更多风险在于就业。美联储正在推进压力测试流程的渐进式改革提案。央行承诺将提前向银行披露特定压力测试模型，以平衡每年资本充足率的变化幅度。欧央行行长拉加德：永远都不会说欧洲央行已经完成降息。投资者和分析师们普遍认为，经过一年内八次降息、将欧洲央行存款利率降至 2% 后，降息周期可能已经结束。拉加德最新表示，还不能宣布降息周期已经结束，已做好应对准备，以防万一，因为即使现在处于良好状态，情况仍可能发生变化。上周精准狙击币圈的 “巨鲸” 又有新动作，否认 “特朗普内线”，加大空仓至 3.4 亿美元！神秘交易员 “巨鲸” 的新动作迅猛且果断，周一存入 4000 万美元本金后，该地址利用 10 倍杠杆，建立起一个名义价值约 3.4 亿美元的比特币空仓。数据显示，该头寸的建仓均价为 116009 美元。截至目前，该笔交易已录得超过 70 万美元的未实现利润。币圈大爆仓后首个新高：币安币（BNB）创出历史新高。在币圈周末经历 190 亿美元 “史诗级爆仓” 的背景下，币安币迅速收复失地并于周一创下接近 1370 美元的历史新高。据报道，华兴资本正计划筹集约 6 亿美元，设立一个专注于积累 BNB 的公共投资工具，币安联合创始人赵长鹏的家族办公室也计划参与投资。BNB Chain 的月度活跃地址数达到创纪录的 5900 万。10 月 16 日 “分析师日”，这一次甲骨文吸引全市场目光。一财季史无前例的 RPO 增长创造了极高预期，本次 “分析师日”，投资者关注焦点转向 AI 驱动的成功背后所需的资本支出和利润率影响。此外，分析师对甲骨文与 OpenAI、英伟达等签订的大规模 AI 合约的交付可行性存在担忧。甲骨文云宣布将部署 5 万颗 AMD 芯片，加速摆脱英伟达依赖。甲骨文数据中心将从 2026 年第三季度开始，部署 5 万枚 AMD 即将上市的 MI450 AI 芯片。MI450 是 AMD 首款能够组装成机架级系统的 AI 芯片，可让 72 颗芯片协同工作，从而支持最先进的 AI 算法的训练和部署。报道：博通将推出新网络芯片，挑战英伟达霸主地位。紧随与 OpenAI 达成重大合作协议之后，博通发布 Thor Ultra 网络芯片，该芯片能将数据中心部署远超以往规模的芯片数量，为 ChatGPT 等 AI 应用提供底层网络支撑。新芯片的推出将强化博通在 AI 数据中心网络通信的控制地位，并与英伟达形成正面竞争。百亿客户并非 OpenAI，博通还有大客户？据报道，博通半导体解决方案集团总裁正式澄清，OpenAI 并非其 9 月财报中宣布的神秘百亿美元客户。虽然博通与 OpenAI 确实达成合作，将联合构建定制 AI 加速器，项目预计 2029 年完成，但这并非此前传闻的百亿订单。随着 OpenAI 被排除，市场对博通神秘百亿客户身份的猜测重新开始。沃尔玛与 OpenAI 合作，在 ChatGPT 平台上提供购物服务。用户只需在 ChatGPT 中点击 “购买”（buy）按钮，即可直接选购沃尔玛的商品。这些商品涵盖 服饰、娱乐、包装食品 以及沃尔玛及其旗下山姆会员店的其他产品。三季度全球最大奢侈品集团 LVMH 销售意外反弹，有机营收扭转下滑势头，不降反增 1%，在两大市场营收均增长。在美有机营收增长 3%，而分析师预期增长 1.9%，包括中国在内的日本以外亚洲地区有机营收增长 2%，分析师预期降 3.6%。三季度主要业务中只有时装和皮具有机营收下降，降幅 2%。包括丝芙兰在内的精品零售业务有机营收大增 7%。财报后，LVMH 美股盘中拉升转涨，收涨 8.8%。万科原总裁、CEO祝九胜被采取刑事强制措施，今年 1 月辞职。据每日经济新闻，祝九胜在 1993 年至 2012 年期间任职于中国建设银行股份有限公司深圳市分行，此后加入万科。在对外交流中，祝九胜一直都是以温和示人，但在公司内部，对祝九胜的评价多是 “雷厉风行”。国内宏观中国央行：将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导。据金融时报，中国央行货币政策司负责人接受采访表示，展望未来，我国宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，中长期汇率稳定有坚实基础。但汇率的影响因素是多元的，我们将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。海外宏观“特朗普的银行家”：帮助特朗普儿子们赚了超过 5 亿美元。投资银行家 Kyle Wool 通过其公司 Dominari Holdings 与特朗普两个儿子合作，核心模式是利用特朗普家族影响力推动股价飙升。Wool 曾在摩根士丹利等大行工作，后将公司总部迁至特朗普大厦，花费数年培养与特朗普家族关系。他安排 Donald Jr.投资无人机公司获利 440 万美元。翻版特朗普币圈宴会？特朗普盟友狂卖 “贝森特 AI 大会” 赞助，付费可参与 VIP 酒会和晚宴。无论是 8 月份喧嚣的币圈晚宴，还是 10 月 21 日即将举行的这场看似专业的 AI 峰会，其核心逻辑似乎并未改变——在一个与特朗普品牌紧密绑定的框架内，金钱正被用来购买通往权力中心的机会。美银基金经理调查：美股配置 8 个月来首次转为超配，超半数认为 AI 存在泡沫。美银调查显示，约 54% 的参与者认为科技股估值过于昂贵，这一比例较上月大幅上升。尽管对 AI 股票存在泡沫担忧，美股配置逆势上升，基金经理对美股敞口升至 8 个月来最高水平，回到关税担忧情绪抬头之前的水平。黄金有央行支撑而白银没有，高盛：投资金额小幅回落也会导致白银价格大幅回调。高盛认为，随着美联储降息吸引资金流入，白银中期走势仍有望进一步上涨，但短期内面临的波动性和下行风险远超黄金。白银市场流动性较差且规模仅为黄金市场的九分之一，这放大了价格波动幅度。且白银是唯一缺乏央行结构性买盘支撑的大宗商品，任何投资流入的暂时回落都可能引发不成比例的价格修正。IEA 月报：明年或将出现创纪录石油过剩。IEA 最新月度报告显示，明年世界石油供应将超过需求近 400 万桶/日，年度过剩程度达到前所未有的水平。同时，IEA 略微下调了今年的消费增长预期，并上调了今明两年非 OPEC 国家的供应预期。海外公司OpenAI“停不下来”，1 万亿订单再加 3500-5000 亿美元！“如果你欠银行 100 美元，那是你的问题。如果你欠博通 5000 亿美元，那是博通的问题。如果你欠每家大型科技公司数千亿美元，那是他们的问题。他们肯定会找到解决办法的！或者你会。钱的问题会自己解决的。”与博通设计 AI 芯片、与 Arm 设计 CPU，股价应声暴涨，OpenAI 再现 “股市点金手”。OpenAI 与博通合作推动其股价飙升 11%，并被曝正与 Arm 洽谈设计 AI 服务器 CPU，再次引发 Arm 股价暴涨超 11%。这不仅彰显了 OpenAI 在芯片领域的野心，也凸显了软银作为其大股东在背后扮演的关键角色。这一系列深度合作预示着 “AI 联盟” 的形成，但同时也伴随着巨大的资本挑战。谷歌在印度南部砸下 150 亿美元建数据中心，打造美国之外最大 AI 枢纽。谷歌母公司 Alphabet 周二宣布，将在未来五年内投资 150 亿美元，在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设一座人工智能数据中心枢纽，打造该公司在美国以外最大的数据中心设施。该项目配套新型能源系统与光纤网络，将成为谷歌全球 AI 中心网络的一部分。英特尔公布新款 GPU Crescent Island，明年开始客户测试。英特尔周二发布全新 GPU“Crescent Island”，主打 AI 推理高能效和低成本，配备 160GB LPDDR5X 内存，采用新一代 Xe3P 微架构。该卡将于 2026 年下半年开始客户测试，是英特尔打造开放 AI 系统架构战略的一部分。LVMH 三季度营收意外增长 1%，丝芙兰表现抢眼，ADR 大涨 8%。LVMH 第三季度实现 1% 有机收入增长至 182.8 亿欧元，终结连续两季下滑。时装皮具业务下滑 2% 但好于预期，精品零售丝芙兰增长 7% 表现强劲。中国市场实现 2% 增长，扭转上半年 9% 跌幅。财报发布后 ADR 飙升超 8%，带动整个奢侈品板块上涨，开云集团 ADR 涨 5.67%，历峰集团 ADR 也上涨 4%。摩根大通 Q3 利润超预期，投行收入激增 16%，交易业务创纪录。摩根大通 Q3 营收、利润均超预期，并小幅上调全年净利息收入，从 7 月份的约 955 亿美元上调至约 958 亿美元。其中，投行业务全面复苏，费用收入 26 亿美元，同比大增 16%；全球投行费用排名第一；交易业务创历史新高，收入 89 亿美元，同比激增 25%，创 Q3 历史纪录。高盛 Q3 营收创历史同期最高，投行业务强势复苏，管理资产达到 3.45 万亿美元。高盛第三季度净营收 151.8 亿美元，创下公司历史上同期最高纪录，也是其有史以来第三高的季度收入；净利润同比大增 37%。受并购潮推动，投行业务收入飙升 42%，大幅超过市场预期。管理资产总规模升至 3.45 万亿美元，续创历史新高。花旗三季度业绩强劲，五大业务板块收入均创纪录，股东回报达 61 亿美元。花旗 Q3 净收入 221 亿美元，同比增长 9%；每股收益 1.86 美元。值得一提的是，五大业务板块全面开花：服务、市场、银行、财富管理、美国个人银行均创三季度收入纪录，显示业务转型效果显著；股东回报力度空前，单季度向股东返还约 61 亿美元。强生 Q3 业绩超预期，计划分拆骨科业务应对特朗普药价施压。公司 Q3 营收同增 6.8% 至 239.9 亿美元超出市场预期，并且财报中提高了全年收入预期。强生公司计划在 18 至 24 个月内将其骨科业务与公司其他业务分离，以应对关税带来的压力。AI 引爆内存需求，三星利润创下 2022 年以来最大，股价创新高。得益于 AI 发展带来的内存芯片需求激增，三星电子第三季度营业利润达 12.1 万亿韩元，远超预期的 9.7 万亿韩元，为 2022 年以来最高季度利润。同时，三星在 HBM 芯片领域取得进展，已获 AMD 订单，并正寻求英伟达的最终批准，力图追赶竞争对手 SK 海力士。公司股价周二一度张超 3% 创下新高。今日要闻前瞻中国 9 月 CPI、PPI。法国 9 月 CPI。高盛预判：10 月 15 日美国政府可能结束关门。美联储公布经济状况褐皮书。美联储理事米兰、亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话。欧洲央行行长拉加德讲话。2025 年 IMF 和世界银行秋季年会。ASML、美国银行、摩根士丹利公布财报。