传奇对冲基金经理 Paul Tudor Jones 周二表示，在预期利率将走低的背景下，纳斯达克综合指数有望在年底前走高，这一言论为一度疲软的市场注入了乐观情绪。
当地时间 10 月 14 日，在接受彭博电视台采访时，这位亿万富翁投资者预计，如果大型科技公司财报积极，且贸易冲突能在 10 月底前得到解决，那么股市在 “最后两个月将有机会迎来真正的上涨”。
这番看涨言论发表之际，美国股指期货在隔夜交易中走弱，但在周二早盘突然逆转跌势。有分析认为，Jones 的积极评论是推动市场乐观情绪、引发反弹的原因之一。
Jones 明确指出 10 月底到 11 月初是关键转折点。如果那时纳指仍强势，就有机会迎来年底一波强劲上涨。他进一步强调，11 月 1 日开启的这段行情，既可能是牛市最后的 “冲顶阶段”（最好），也可能是顶部风险积聚的危险时刻。
Jones 也警告了集中度风险，同时透露，他个人目前并未持有股票多头头寸，并倾向于等待 “一到两周时间” 后再做决定。几天前，Jones 曾发出警告，称市场已呈现出&#34;融涨&#34;特征——即涨幅预先集中兑现，随后将面临剧烈逆转。
Jones 还指出，货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易，等到真正的债务时刻来临时，黄金和加密货币才会显出它们的价值。
<h2 style="text-align: left">降息预期推动科技股上涨</h2>
Jones 的预测建立在美联储持续宽松政策的基础上。他预计美联储基准利率将从当前的 4%-4.25% 区间降至明年的 2.5% 左右。
美联储上月进行了今年首次降息，联邦公开市场委员会会议纪要显示官员们预计年底前还将降息两次，每次 25 个基点。
据彭博报道，Jones 认为当前全球经济状况可以描述为&#34;几乎在全世界范围内进行的法币贬值&#34;，各国央行在债券市场保持&#34;警惕&#34;的同时被推向宽松政策。
这一宏观环境为科技股提供了有利支撑。纳斯达克今年的强劲表现主要由人工智能概念股推动，投资者对 AI 技术的前景保持高度乐观。
<h2 style="text-align: left">最后的狂欢？警告集中度风险</h2>
尽管对年底行情保持乐观，但 Jones 反复强调集中度风险是当前市场面临的最大威胁。他指出，个人投资者目前的股票配置达到历史最高水平，标普 500 指数约 35% 的涨幅由七只股票驱动。
Jones 承认自己目前并未持有股票多头头寸，而是选择&#34;再等一到两周&#34;才做决定。
华尔街见闻此前提及，几天前，Jones 曾警告称，市场可能正处于牛市的最后阶段，其特点是 “融涨”（melt-up）——回报最丰厚，但波动也最剧烈，且预示着风险正在加速累积。
他指出，牛市的最后一年往往能产生最可观的收益，但随后将是剧烈的逆转。
<h2>金银是趋势更强的 “贬值交易”</h2>
Paul Tudor Jones 还表示，全球正在进入一个 “物理受限的时代”——增长空间有限，而债务负担高企。面对这样的局面，各国政府正竭力维持低利率，以避免债务压力失控。
他指出，美国白宫如今 “执意” 寻找一位更为鸽派的美联储主席，其根本原因在于：唯有让利率降到尽可能低，才能降低利息支出、刺激名义增长，从而压低债务占 GDP 的比率。换句话说，政策制定者寄希望于 “以增长对抗债务”，而非真正削减开支。
但 Jones 提醒，市场已经开始 “看穿” 这一逻辑。当资金成本被人为压低，而流动性依旧充裕时，通胀势必卷土重来——他预计未来 18 个月内，通胀将再次被点燃。全球约有 370 万亿美元的金融资产，而黄金、白银、比特币等市场规模却相对微小，“只需一点资金流向，就足以推高价格水平。”
他进一步指出，在民粹主义与政治压力下，央行普遍选择 “继续放水”，全球货币因此出现系统性贬值。原本用于制衡政府财政的 “债券市场警察”（bond vigilantes）已被压制，取而代之的，是黄金与加密货币的上涨。“货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易，” Jones 说。
以日本为例，新任首相仍呼吁日本央行 “慢慢退出宽松”，即便在通胀问题明显的情况下仍不愿加息，显示出各国都在逃避紧缩的代价。Jones 警告，这种趋势终将导致主权债务市场的剧烈动荡——无论是日本还是美国，都可能在未来重演英国 2022 年特拉斯政府时期的 “信任危机”。
“我们现在还处在好日子里，” 他说，“但等到真正的债务时刻来临时，黄金和加密货币才会显出它们的价值。”

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Jones 明确指出 10 月底到 11 月初是关键转折点。如果那时纳指仍强势，就有机会迎来年底一波强劲上涨。他进一步强调，11 月 1 日开启的这段行情，既可能是牛市最后的 “冲顶阶段”，也可能是顶部风险积聚的危险时刻。Jones 还指出，货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易，等到真正的债务时刻来临时，黄金和加密货币才会显出它们的价值。

- Paul Tudor Jones 预计纳斯达克将在年底前上涨，受利率下降预期影响。  
- 他警告集中度风险，个人投资者股票配置已达历史高位。  
- Jones 认为黄金和比特币将在未来债务危机中显现价值。

提振市场情绪！对冲基金巨头 Paul Tudor Jones：纳指年底前会上涨 金银是趋势更强的 “贬值交易”

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