《大行》大和升百度评级至「买入」目标价升至 158 元

大和发表报告指，对百度 (09888.HK) 评级由「跑赢大市」升至策略性「买入」，目标价由 92 元升至 158 元。该行认为近期有两个催化因素，包括 11 月 13 日的「百度世界 2025」年度活动；11 月底的第三季业绩报告新业务表现改善的财务披露。

该行指，虽然百度的市场营销业务可能令 2026 年盈利表现大幅修正，但相信百度从一家网络营销公司转变为一家科技公司的前景，而且投资者在该公司的持仓有限，可能会带动股价进一步上涨。

由於广告营收减少，该行将 2025 至 2027 年每股盈利预测调低 14-30%。该行指，百度核心行销业务增长前景可能仍然充满挑战。由於人工智能驱动的搜索查询未实现变现，下调百度核心的搜索收入预测。同时大幅下调百度 2026 至 2027 年核心盈利预测，考虑到第三至第四季盈利介乎 20-30 亿元人民币，低於市场预测的 30-50 亿元人民币。