智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，天幕玻璃普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。汽车玻璃有望成为车内生态应用端海量数据输出载体 (承载中控屏以外的信息量) 具备远大成长空间 (单车价值量从 700-1500-3000 元以上)，该行预计 2026 年全球汽玻市场有望到 1150 亿元。该行首推稳居全球龙头的福耀玻璃 (600660.SH)，兼容各家方案，技术储备完善，市场份额持续提升;建议关注产业链上海优新材 (688680.SH)、毓恬冠佳 (301173.SZ) 及科力装备 (301552.SZ)。<h2>国信证券主要观点如下：</h2>汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向在解决隔热/隐私/交互三大痛点相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学/空间各方面表现占优，近年来渗透率快速提升 (2024 年 18%)，天幕普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。隔热天幕解决防晒痛点，升级最快，处于 1-N 阶段针对天幕暴晒痛点，车企提供物理遮阳帘与化学镀膜两种方案，遮阳帘牺牲天幕通透视角，成本较低，目前低单价车型首选方案;化学镀膜以银离子 LOW-E 膜为主流思路，单价 1500 元左右，能够有效隔绝 98% 以上紫外线和部分红外线热量，产品下探至 10 万元级别比亚迪海豹 06 等车型，工作原理为采用磁控真空溅射技术，将金属及化合物镀在浮法玻璃上，核心环节如溶液配比、金属材料分解成纳米级颗粒、喷溅及玻璃总装等均掌握在福耀等 Tier1 手中。调光天幕解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车，处于 0-1 阶段调光天幕增加电控调光膜实现调光隔热及隐私保护。现行主流调光膜包括 PDLC、EC 与 LC 三类，均为导电膜中间复合变色有机物，其中 PDLC 为电压驱动液晶排列减少光线散射物理变化，调光快速响应、量产最早、成本最低，此前产品存在仅有白、灰两色问题，国内海优新材提出自研染料 PDCLC 思路增加黑色配置;EC 调光为电压驱动可逆氧化还原反应，玻璃由亮态到暗态无级可调，调光效果最优，整车能耗增加有限，成本相对可控，预计两者为主流调光路线。不同技术方案成本差异较大，单价 3000-10000 元不等。当前上市车型仅 20 余款，调光方案在全景天幕渗透率不足 5%，伴随 PDCLC 等高性价比方案上车、EC 调光膜规模化降本，国内调光天幕已下沉到 20 万元智己 L6 车型标配，2030 年市场规模有望达 140 亿元，PDCLC 及 EC 方案预计加速上量。显示级天幕带动交互应用，尚未进入规模量产，但远期发展潜力巨大汽车智能化大背景下，作为人车交互载体的车内屏幕面积持续扩大，而汽车玻璃占据车身表面积约三分之一，材质与光、电、影像结合友好，有望承接中控仪表等成为下一个交互媒介 (比如 HUD 应用就将仪表显示转移至前档玻璃)，福耀创新提出透明 mini-LED 氛围灯玻璃、Micro LED 等显示屏集成或投影打造显示玻璃等个性化应用，天幕产品持续进化。风险提示：1、新品降价不及预期;2、新品技术迭代不及预期。

福耀玻璃

海优新材

毓恬冠佳

科力装备

国信证券发布研报指出，汽车玻璃市场具备广阔成长空间，预计 2026 年全球市场将达到 1150 亿元。随着天幕玻璃的普及，隔热、调光、显示级天幕将成为下一代爆品。推荐福耀玻璃作为全球龙头，关注上海优新材、毓恬冠佳及科力装备。

国信证券：汽车玻璃产品持续升级 具备远大成长空间

国信证券：汽车玻璃产品持续升级具备远大成长空间