穆迪确认众安在线保险财务实力 Baa1 评级 展望升至正面

穆迪确认众安在线 (06060.HK) 的保险财务实力评级 (IFSR) 为「Baa1」，高级无抵押债务评级为「Baa2」。与此同时，穆迪将众安在线的评级展望由「稳定」调整为「正面」。

穆迪表示，评级展望从稳定调整为正面，这一变动反映出众安在线盈利能力的改善，尤其是在非保险业务领域，这些业务主要包括技术出口和虚拟银行业务。自 2024 年起，众安在线非保险板块的整体净亏损已显着收窄。监於其保险承保业务实现盈利，且外汇未对冲头寸有所减少，预计在未来 12 至 18 个月内，众安在线的盈利状况将得以提升，且盈利波动幅度会减小 。

穆迪表示，维持众安在线 Baa1 的保险财务实力评级，彰显了众安在线坚实的市场地位。其保费收入持续保持两位数增长，承保盈利能力良好，高风险资产杠杆率较低，同时维持着稳健的资本状况。

自 2021 年以来，众安在线通过聚焦盈利性产品线实现了承保盈利。2025 年上半年，其综合成本率为 95.6%，相较於上一年度同期提升了 2.3 个百分点。随着相对盈利能力较弱的数码生活生态系统业务收入占比下降，众安在线的产品结构持续优化。预计在未来 12 至 18 个月内，其承保业绩将保持基本稳定。

穆迪又指，众安在线一直保持着稳健且稳定的资本状况。截至 2025 年 6 月底，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为 217% 和 226%，远高於监管规定的最低要求 (分别为 50% 和 100%)。2025 年 7 月完成的港股配售进一步增强了众安在线的资本实力。

众安在线的高级无抵押债务评级为 Baa2，较其 Baa1 的保险财务实力评级低一个子级，这体现了高级无抵押债务持有人相对於众安在线投保人的从属地位。

若众安在线满足以下条件，穆迪可能会上调其评级：(1) 实现整体盈利的稳定表现，非保险业务亏损大幅减少，同时综合成本率维持在 98% 以下；(2) 在不显着增加产品风险的前提下，进一步拓展产品多元化;(3) 综合偿付能力充足率保持在 250% 以上。

监於当前正面的评级展望，下调评级的可能性较低。然而，若出现以下情况，穆迪可能会将评级展望调回稳定：(1) 承保盈利能力显着恶化，综合成本率持续超过 100%，或非保险业务亏损大幅扩大；(2) 综合偿付能力充足率持续低於 200%；(3) 高风险资产与调整後股东权益的比率上升至超过 100%。

众安在线总部位於中国上海，提供全方位的财产保险产品和技术服务。截至 2024 年底，其总资产达 453 亿元人民币，股东权益总计 209 亿元人民币。