智通财经 APP 获悉，中信建投发布研报称，维持微泰医疗-B(02235)“买入” 评级，预测 2025-2027 年，公司营业收入分别为 5.31、7.89 和 10.66 亿元，分别同比增长 53.78%、48.53% 和 35.00%;归母净利润分别为 0.03、0.43 和 0.93 亿元，分别同比增长 103.99%、1618.91% 和 115.63%。根据 2025 年 10 月 13 日收盘价，2025-2027 年对应 PS 分别为 6.24、4.20、3.11 倍。公司 2025H1 业绩高速增长，亏损大幅收窄，主要受益于 CGM 产品在国内外的迅速放量。展望下半年，CGM 产品在国内市场将延续线上电商 + 线下院内共同放量的趋势，在海外市场二代 CGM 已进入欧洲多国医保，公司 CGM 海外收入基数小、市场份额提升空间大，预计海外高速增长将延续。9 月 24 日，公司公告核心产品 Equil 贴敷式胰岛素泵的适应症已获得国家药品监督管理局批准，适用群体扩展至 3-17 周岁的儿童及青少年糖尿病患者，将成为下半年结构性增量。利润端，上半年归母净亏损 229 万元，已接近盈亏平衡，下半年毛利率有望保持稳定，自动化与降本措施有望进一步优化费用率，全年有望冲击盈亏平衡。短期来看，在 CGM 产品海内外市场持续放量的带动下，公司收入有望保持高速增长，同时随着规模效应显现和费用管控的持续深化，全年有望实现盈亏平衡。中长期来看，公司作为国内唯一一家同时拥有贴敷式胰岛素泵和免校准 CGM 产品的公司，产品组合优势显著。随着第二代胰岛素泵、人工胰腺系统等重磅在研产品的陆续上市，以及在 AI 领域的深入布局，公司有望持续巩固其在糖尿病管理领域的全球领导地位，打开长期成长空间。

微泰医疗-B

中信建投维持微泰医疗-B“买入” 评级，预计 2025-2027 年营业收入将分别达到 5.31 亿、7.89 亿和 10.66 亿元，归母净利润将显著增长。公司受益于 CGM 产品的快速放量，预计下半年将继续保持高速增长，尤其是在国内外市场。核心产品 Equil 贴敷式胰岛素泵已获批适应症扩展，预计将推动业绩增长。中长期看，公司在糖尿病管理领域的领导地位将进一步巩固。

中信建投：维持微泰医疗-B“买入” 评级 CGM 放量驱动业绩高增