当前最值得购买的股票：阿里巴巴对比亚马逊

人工智能无疑是当今科技领域最重要的趋势之一。在人工智能行业的主要参与者中，有 阿里巴巴(BABA -2.32%) 和 亚马逊(AMZN -1.59%)。

这两家公司在人工智能领域都处于有利位置，因为它们是电子商务和云计算的巨头。它们的电子商务数据为人工智能学习提供了支持，而它们的云服务则提供了所需的计算能力。

尽管它们的业务有相似之处，但在考虑投资阿里巴巴或亚马逊时，影响因素却有所不同。如果必须选择其中一家公司进行投资，这个选择可能会很具挑战性。以下是对两者的分析，以评估目前哪一项投资更具吸引力。

图片来源：Getty Images。

阿里巴巴的业务增长举措

阿里巴巴在追求人工智能成功方面全力以赴。它在技术基础设施上的投入巨大，导致其在截至 6 月 30 日的财年第一季度资本支出达到 54 亿美元。这是去年 16 亿美元资本支出的三倍多。

这一成本增加导致自由现金流（FCF）流出，总计 26 亿美元，反映出阿里巴巴的负自由现金流并不是一个好兆头，因为自由现金流对其业务的许多方面都很重要，包括向投资者支付股息。

但这种赌注在其他方面为股东带来了回报。截止 10 月 13 日，阿里巴巴的股价今年上涨超过 90%。

人工智能是推动公司股价表现出色的一个因素。在讨论财年第一季度的业绩时，首席执行官吴泳铭表示：“在连续第八个季度中，人工智能相关产品收入实现了三位数的增长，本季度人工智能相关收入占外部客户收入的 20% 以上。”

人工智能并不是阿里巴巴业务增长的唯一驱动力。该公司在 5 月推出了 “快速商业” 服务。该概念涉及加速产品交付，通常在一小时内完成。这一举措被证明是一项成功的战略。

快速商业帮助阿里巴巴在月活跃用户和每日订单量上达到了新高。因此，其财年第一季度中国电子商务销售同比增长 10%，达到 196 亿美元。

深入了解亚马逊

与阿里巴巴类似，亚马逊也在人工智能的技术基础设施上进行了大量投资，导致成本迅速上升。在截至第二季度的过去 12 个月中，其资本支出飙升至 1030 亿美元，同比大幅增长 87%。值得注意的是，亚马逊在此期间仍产生了 182 亿美元的自由现金流。

这笔资本支出是值得的。亚马逊在其运营中注入了人工智能，并通过其云计算部门 AWS 向其他企业提供技术。这使得第二季度 AWS 的销售额同比增长近 18%，达到 309 亿美元。

除了 AWS，亚马逊的零售部门也在取得成功。尽管预计在 2025 年不利的宏观经济环境下，例如关税政策的不可预测变化及其对消费者支出的影响，亚马逊的这一部分业务将受到影响，但截至 10 月 13 日，亚马逊的股价仅上涨不到 1%。然而，该公司的零售销售依然强劲。

亚马逊北美部门的第二季度收入同比增长 11%，达到 1001 亿美元，而国际部门则同比增长 16%，达到 368 亿美元。这一增长使得第二季度总收入达到 1677 亿美元，比 2024 年第二季度的 1480 亿美元增长了 13%。

亚马逊第二季度的成功预计将延续到第三季度。该公司预测第三季度销售额将同比增长 10% 至 13%。

在阿里巴巴和亚马逊股票之间的选择

随着人工智能推动阿里巴巴和亚马逊的销售增长，决定投资哪一家公司需要考虑其他因素。其中一个因素是它们股票的前瞻市盈率（P/E）。

数据来源：YCharts。

图表显示，阿里巴巴的前瞻市盈率在最近几个月有所上升，表明该股票变得更加昂贵，但仍低于亚马逊。这表明阿里巴巴的股票更具价值。

尽管如此，亚马逊更高估值的原因也有。例如，尽管亚马逊在人工智能上的巨大投资，但其自由现金流仍保持在正值，而阿里巴巴则不然。

此外，阿里巴巴在中国的电子商务市场份额从 2021 年的 50% 以上下降到 2024 年的约 40%，因为竞争侵蚀了公司的领导地位。与此同时，亚马逊的电子商务市场份额在此期间缓慢增长，从 38% 上升到 40%。

最后，当前的地缘政治气候应成为投资决策的一部分。尽管阿里巴巴的业务依然强劲，其人工智能投资也在见效，但地缘政治却给公司蒙上了阴影。

特朗普政府在去年四月引入高关税，搅动了美中关系。事实上，特朗普在今年早些时候呼吁将中国股票退市。

最近，关于中国稀土金属出口的争端使特朗普威胁要提高关税。虽然地缘政治影响着这两家科技巨头，但任何影响中国的经济后果将对阿里巴巴造成更大的伤害，因为中国是阿里巴巴最大的市场，占其第二季度 346 亿美元收入的 196 亿美元。

目前美中关系的不确定性，加上亚马逊更好的自由现金流和不断增长的市场地位，使得亚马逊在股票投资上优于阿里巴巴。