理解市场 | 泡泡玛特再涨超 4% Labubu 依旧供不应求 新 IP“星星人 “快速崛起

泡泡玛特再涨超 4%，截至发稿，涨 4.25%，报 284.2 港元，成交额 8.82 亿港元。摩根大通发布研报称，将泡泡玛特评级从"中性"上调至"增持"，目标价从 300 港元上调至 320 港元。摩根大通此次调整主要基于两大关键因素：一是热门 IP 持续强劲，尽管 Labubu 产能已较一季度提升 10 倍，但 Labubu 3.0 和 Mini Labubu 在所有地区仍处于售罄状态。此外，新 IP"星星人"快速崛起，预计将贡献 2027 年销售额的 8%；二是估值吸引力显著提升，泡泡玛特股价较 8 月高点回调 24%，而同期恒生指数上涨 7%，当前按摩根大通预测仅 20 倍 2026 年市盈率，风险回报比更具吸引力。