智通财经 APP 获悉，中国银河证券发布研报称，城市发展转向存量提质增效，渠道布局完善、品类扩张较好、具备产品品质优势及品牌优势的消费建材行业龙头有望受益。“反内卷” 加速推进水泥行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复。受益于新兴市场带动玻璃纤维需求恢复，中高端产品价格存提涨预期，带动相关企业业绩回升。玻璃行业供需格局也有望逐步优化。<h2>中国银河证券主要观点如下：</h2>水泥：9 月需求边际改善，企业积极推涨下价格小幅回涨9 月份水泥市场需求边际改善，水泥磨机开工负荷环比增长;错峰停窑力度加码，但其对行业供给调控逐步失效;全国大部分地区水泥价格试探性推涨，月环比增长 1.80%。后续来看，预计 “银十” 水泥需求继续增长，熟料停窑力度将延续，水泥价格有小幅上涨预期;11 月进入冬季错峰执行阶段，熟料库存逐步降至低位，水泥价格有望迎来阶段性上涨。消费建材：零售额降幅扩大，城市更新及 “好房子” 支撑需求2025 年 1-8 月建筑及装潢材料类零售额同比增长 1.8%，其中 8 月单月零售额同比下降 0.7%，环比下降 1.19%。8 月为家装市场淡季，叠加地产销售面积同比降幅扩大，建材家装市场销售受到影响。后续来看，城市更新战略的持续落地将直接释放城中村修缮、危旧房改造等场景需求，“好房子” 建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率。玻璃纤维：需求呈恢复态势，价格存上涨预期粗纱方面，9 月中下游备货增加，池窑大厂受益于产品结构优化，需求支撑较强;粗纱供给小幅缩减，企业库存压力有所缓和;粗纱价格以稳为主，主流厂家部分产品报价小幅上调。后续来看，10-11 月粗纱需求有望在风电抢装带动下回升，预计价格呈稳中有涨态势。电子纱方面，9 月 CCL 订单恢复提振普通电子纱刚需，高端电子纱延续供应紧缺状态;月内电子纱价格维稳观望。后续普通电子纱整体产销好转，高端产品高景气延续，电子纱价格存上涨预期。浮法玻璃：需求有所好转，价格呈回升态势9 月需求边际恢复，刚需缓慢释放，部分中大型加工厂工程类订单略有好转，投机需求增加;8 月点火产线产能陆续释放，致 9 月供给小幅增长;企业集体挺价背景下，9 月浮法玻璃价格呈回升态势。后续来看，年底赶工有望带动浮法玻璃市场需求继续改善，叠加政策对供给调控加码的预期，浮法玻璃价格有望企稳，但在行业整体供需结构未见明显改善前，价格以小幅改善为主。风险提示原材料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;政策推进不及预期的风险。

海螺水泥

九鼎新材

中国银河证券发布研报指出，随着城市发展转向存量提质增效，消费建材行业龙头有望受益。水泥行业供需矛盾缓和，价格有小幅上涨预期。玻璃纤维需求恢复，价格也有上涨预期，整体供需格局逐步优化。9 月水泥需求边际改善，零售额降幅扩大，但城市更新将支撑未来需求。

中国银河证券：“金九” 需求边际恢复 政策加速建材供需向好

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