<p>美联储理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong> 表示，中央银行可能需要将利率下调多达 125 个基点，以达到更中性的政策立场，理由是出现了去通胀的迹象和劳动需求的减弱。</p>
<h2>‘125 个基点’ 以达到中性</h2>
<p>周四，沃勒表示，中央银行可能需要再进行五次降息，以达到中性利率，这是一个理论水平，经济在该水平下实现充分就业且通胀保持稳定。沃勒是在彭博社的外交关系委员会活动上发表上述言论的。</p>
<p>沃勒表示，他 “查看了经济预测摘要（SEP），中位数大约在 3%”，他提到的中位数是指经济预测摘要。“所以对于整个委员会来说，如果是 3%，那么如果一切开始回到目标附近，你还有 125 个基点的空间去达到中性。”</p>
<p>这一言论是在美联储内部关于当前货币政策是否仍然过于紧缩的争论日益加剧之际发表的。沃勒表示，“尽管经历了三年多的紧缩货币政策”，回到既不刺激也不收缩的中性利率的道路可能需要 “进行五次降息”。</p>
<p>在劳动市场方面，他警告称，官方失业数据可能掩盖了需求减弱的情况。“我们处于一种不寻常的情况，移民几乎为零，” 沃勒说，并补充道，“这掩盖了劳动需求的下降。” 他认为，如果没有这种扭曲，“失业率将是 4.95%”，而不是报告的 4.3%。</p>
<p>沃勒强调，尽管通胀仍高于美联储 2% 的目标，但更广泛的趋势指向价格压力的缓解。他表示，他预计通胀将 “回落到目标”，同时伴随 “劳动市场减弱” 的迹象。</p>
<h2>美联储主席暗示更多降息</h2>
<p>在周二的最新讲话中，美联储主席 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 暗示，中央银行仍倾向于降低利率，称 “就业的下行风险上升改变了我们对风险平衡的评估。”</p>
<p>然而，理事 <strong>迈克尔·巴尔</strong> 支持将利率维持在较高水平，理由是持续的通胀可能会持续到 2027 年。“如果我们看到通胀进一步偏离我们的目标，那么可能有必要将政策至少保持在适度紧缩的状态更长时间，” 他说。</p>
<p>根据 CME 集团的 FedWatch 工具，市场预计在 2025 年 10 月 29 日的联邦公开市场委员会会议上再次降息 25 个基点的概率为 96.8%。</p>
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<li><strong>忘记中国，美联储是美国债务的最大卖家——以 1.5 万亿美元的规模，即使外国持有量保持稳定</strong></li>
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<p><em>图片来源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>

<p>美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美联储可能需要实施五次额外的降息，总计 125 个基点，以在通货膨胀减弱和劳动需求放缓的迹象下实现中性政策立场。他指出，目前的失业数据可能无法反映真实的劳动需求，暗示失业率可能会上升。尽管通货膨胀仍高于美联储 2% 的目标，沃勒预计其将会下降。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也暗示可能会降息，这与理事迈克尔·巴尔因持续的通胀担忧而倾向于维持较高利率的观点形成对比</p>

<p>Federal Reserve Governor <strong>Christopher Waller</strong> suggested the central bank may need to cut rates by as much as 125 basis points to reach a more neutral policy stance, citing signs of disinflation and softening labor demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储理事 <strong>克里斯托弗·沃勒</strong> 表示，中央银行可能需要将利率下调多达 125 个基点，以达到更中性的政策立场，理由是出现了去通胀的迹象和劳动需求的减弱。</p>
</div><h2>‘125 Basis Points’ To Reach Neutral</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘125 个基点’ 以达到中性</h2>
</div><p>On Thursday, Waller said the central bank may need five additional rate cuts to reach the neutral rate, which is a theoretical level where the economy operates at full employment and inflation remains stable. Waller said this at Bloomberg's Council on Foreign Relations event.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四，沃勒表示，中央银行可能需要再进行五次降息，以达到中性利率，这是一个理论水平，经济在该水平下实现充分就业且通胀保持稳定。沃勒是在彭博社的外交关系委员会活动上发表上述言论的。</p>
</div><p>Waller said that he’s “looked at the SEP, and the median is around 3%,” referring to the Summary of Economic Projections. “So for the committee as a whole, if it's 3%, you've still got 125 basis points to go to get to neutral if everything starts coming back closer to the target.”</p>
<div class="lb-trans"><p>沃勒表示，他 “查看了经济预测摘要（SEP），中位数大约在 3%”，他提到的中位数是指经济预测摘要。“所以对于整个委员会来说，如果是 3%，那么如果一切开始回到目标附近，你还有 125 个基点的空间去达到中性。”</p>
</div><p>This comes amid growing debate within the Fed over whether current monetary policy remains too restrictive. “Despite more than three years of restrictive monetary policy,” Waller said, the path back to a neutral rate, which is neither stimulating nor contracting, may involve “five rate cuts.”</p>
<div class="lb-trans"><p>这一言论是在美联储内部关于当前货币政策是否仍然过于紧缩的争论日益加剧之际发表的。沃勒表示，“尽管经历了三年多的紧缩货币政策”，回到既不刺激也不收缩的中性利率的道路可能需要 “进行五次降息”。</p>
</div><p>On the labor front, he warned that official unemployment figures may be masking weaker demand. “We're in this unusual situation where we have this kind of zero net immigration,” Waller said, adding that “it’s masking this decline in labor demand.” He argued that without that distortion, “unemployment would be 4.95%,” compared to the reported 4.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在劳动市场方面，他警告称，官方失业数据可能掩盖了需求减弱的情况。“我们处于一种不寻常的情况，移民几乎为零，” 沃勒说，并补充道，“这掩盖了劳动需求的下降。” 他认为，如果没有这种扭曲，“失业率将是 4.95%”，而不是报告的 4.3%。</p>
</div><p>Waller emphasized that while inflation is still running above the Fed's 2% goal, the broader trend points toward easing price pressures. He said he expects inflation to “come back down to target” alongside signs of a “softening labor market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>沃勒强调，尽管通胀仍高于美联储 2% 的目标，但更广泛的趋势指向价格压力的缓解。他表示，他预计通胀将 “回落到目标”，同时伴随 “劳动市场减弱” 的迹象。</p>
</div><h2>Fed Chair Hints At More Rate Cuts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美联储主席暗示更多降息</h2>
</div><p>In his latest speech on Tuesday, Fed Chair <strong>Jerome Powell</strong> hinted that the central bank is continuing to lean towards lower rates, saying that “the rising downside risks to employment have shifted our assessment of the balance of risks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在周二的最新讲话中，美联储主席 <strong>杰罗姆·鲍威尔</strong> 暗示，中央银行仍倾向于降低利率，称 “就业的下行风险上升改变了我们对风险平衡的评估。”</p>
</div><p>Governor <strong>Michael Barr</strong>, however, has spoken in favor of keeping rates higher for longer, citing persistent inflation that he said could stick through 2027. “If we see inflation moving further away from our target, then it may be necessary to keep policy at least modestly restrictive for longer,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，理事 <strong>迈克尔·巴尔</strong> 支持将利率维持在较高水平，理由是持续的通胀可能会持续到 2027 年。“如果我们看到通胀进一步偏离我们的目标，那么可能有必要将政策至少保持在适度紧缩的状态更长时间，” 他说。</p>
</div><p>According to the CME Group's FedWatch tool, markets are pricing in a 96.8% probability of another 25-basis-point rate cut at the Federal Open Market Committee's Oct. 29, 2025, meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 CME 集团的 FedWatch 工具，市场预计在 2025 年 10 月 29 日的联邦公开市场委员会会议上再次降息 25 个基点的概率为 96.8%。</p>
</div><ul>
<li><strong>Forget China, Federal Reserve Is Biggest Seller Of US Debt—By $1.5 Trillion, Even As Foreign Holdings Remain Stable</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>忘记中国，美联储是美国债务的最大卖家——以 1.5 万亿美元的规模，即使外国持有量保持稳定</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Tanarch on Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>
</div>

Fed's Christopher Waller Floats 5 More Rate Cuts To Reach Neutral: '125 Basis Points To Go' — Sees Disinflation, Labor Softness Ahead

- 美联储官员建议可能需降息 125 个基点以实现中性政策。  
- 目前经济面临通胀减弱和劳动需求放缓的迹象。  
- 市场预计 10 月 29 日会议将有 96.8% 的概率再降息 25 个基点。

美联储的克里斯托弗·沃勒建议再降息 5 次以达到中性利率水平：‘还有 125 个基点的空间’——预计未来将出现通货紧缩和劳动力市场疲软