中信里昂：零跑汽车 SUV D19 定价具竞争力 维持 “跑赢大市” 评级

中信里昂发布研报称，零跑汽车推出首款旗舰款全尺寸混合动力 SUV D19，定价具竞争力，瞄准 25 万至 30 万元人民币的高端 SUV 市场，并预计将于 2026 年上半年上市。暂维持零跑汽车目标价 80 港元及 “跑赢大市” 投资评级。该行认为，零跑汽车在 D19 上延续了高性价比策略，且优先考虑其电池容量而非油耗。全系车型采用宁德时代电池单元、双高通 8797 芯片及 VLA 智能驾驶模型，与近期的政策导向及消费者需求相符。此外，即将实施的 2026 年法规要求插电式混合动力汽车 (PHEV) 符合更严格的发动机标准，包括使用更高质量的电池。据该行计算，油耗需降低约 4.1%。该行预计，监管机构对发动机质量提升的重视将增强犹豫购车者的信心，同时续航里程更长的 PHEV 有望表现更佳，因其既能最大限度降低油耗，又能保持足够的纯电续航里程，缓解里程焦虑。